Chính phủ Nhật Bản đã công bố kế hoạch cải cách thuế tài sản mã hóa vào năm 2026, lần điều chỉnh chính sách này có quy mô khá lớn — thuế lợi nhuận của các tài sản mã hóa chính như Ethereum, Binance Coin sẽ giảm mạnh từ 55% xuống còn 20%. Đây không chỉ là sự điều chỉnh về con số thuế mà còn thể hiện sự định nghĩa lại về tính chất đầu tư của tài sản mã hóa của Nhật Bản, một nền kinh tế lớn trên toàn cầu.

Xét từ phản ứng của thị trường, tin tức này đã gây ra nhiều tranh luận trên mạng xã hội. Mức thuế 55% ban đầu từng là rào cản khiến nhiều tổ chức và nhà đầu tư cá nhân ngần ngại tham gia. Thay đổi từ chính sách mới mang lại lợi ích lớn cho lợi nhuận sau thuế của Ethereum và các tài sản tương tự, cộng thêm cơ chế chuyển lỗ trong 3 năm, những tài sản này đã chuyển từ mục đích đầu cơ thuần túy sang các sản phẩm tài chính tương đối chuẩn hóa.

Ở góc độ vĩ mô, hành động này của Nhật Bản mang ý nghĩa tín hiệu đáng chú ý. Là nền kinh tế lớn thứ ba thế giới, chính sách của Nhật Bản thường ảnh hưởng đến quyết định phân bổ vốn quốc tế. Từ Tokyo đến các trung tâm tài chính lớn khác, việc nới lỏng chính sách như vậy thường sẽ kích hoạt sự điều chỉnh dòng vốn. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, mỗi lần các nền kinh tế lớn cải thiện chính sách thuế sẽ thúc đẩy sự biến động về thanh khoản của các tài sản liên quan và làm nóng tâm lý thị trường.

Trong ngắn hạn, thị trường có thể đối mặt với những biến động khách quan. Việc nới lỏng đột ngột chính sách thuế cao sẽ thu hút dòng vốn đang chờ đợi nhanh chóng tham gia, quá trình này thường đi kèm với biến động giá khá dữ dội. Tuy nhiên, xét theo chiều dài thời gian, việc nới lỏng chính sách thường biểu thị sự cải thiện môi trường thanh khoản, đặc biệt khi các cải cách này được triển khai dần dần tại các nền kinh tế lớn toàn cầu, cấu trúc thị trường chung có thể sẽ có những điều chỉnh đáng kể.

Về lý do cần chú ý đến sự thay đổi này: Thứ nhất, Ethereum với vai trò là nền tảng hợp đồng thông minh chính, việc công nhận tính chất đầu tư của nó có tác dụng dẫn dắt toàn bộ thị trường mã hóa; thứ hai, Nhật Bản luôn là nền kinh tế có quản lý tài sản rủi ro tương đối mở, những thay đổi chính sách như vậy thường sẽ kích hoạt các chính sách liên quan ở các khu vực khác; cuối cùng, khi gánh nặng thuế đầu tư giảm mạnh, nhu cầu phân bổ từ RWA (token hóa tài sản thực) đến các loại tài sản thay thế khác sẽ tăng lên tương ứng.

Giá Ethereum hiện đang ở trong vùng đáy tương đối, tâm lý thị trường có dấu hiệu phục hồi dưới tác động của tin tức chính sách. Thời điểm này thường là cơ hội để các quỹ tổ chức dần dần phân bổ. Nếu các chính sách thuế này được áp dụng rộng rãi hơn ở nhiều khu vực, kỳ vọng về thanh khoản toàn cầu của thị trường mã hóa sẽ được định giá lại, các nhà đầu tư sẽ điều chỉnh đánh giá về giá trị dài hạn của các tài sản liên quan.

Kế hoạch cải cách thuế của Nhật Bản lần này về bản chất phản ánh sự chuyển đổi thái độ của các nền kinh tế lớn toàn cầu đối với tài sản mã hóa — từ chỗ từng bài xích hoặc trung lập, dần dần hướng tới mở cửa hơn. Trong vài tháng tới, tín hiệu chính sách này có thể trở thành tham chiếu quan trọng để dẫn dắt dòng vốn chảy vào các lĩnh vực liên quan.