tài chính phi tập trung: định nghĩa lại hệ thống tài chính

DeFi nghĩa — hiểu về cuộc cách mạng trong tài chính

Khi chúng ta nói về tài chính phi tập trung, thì ý muốn đề cập đến hệ sinh thái các công nghệ tài chính hoạt động mà không có trung gian trung ương. Khác với ngân hàng truyền thống, DeFi là kiến trúc dịch vụ tài chính xây dựng trên công nghệ blockchain, nơi các hoạt động cho vay, mượn, thanh toán và giao dịch tài sản diễn ra trực tiếp giữa người dùng.

Chúng ta sẽ bắt đầu khám phá defi meaning từ một thực tế đơn giản: ngày nay có 1,7 tỷ người trưởng thành trên hành tinh không có quyền truy cập vào tài khoản ngân hàng. Họ bị cắt khỏi các khoản vay, tiết kiệm và các công cụ tài chính cơ bản. DeFi đang thay đổi tình hình này một cách triệt để — giờ đây, có thể vay mượn trong chưa đầy ba phút, mở tài khoản tiết kiệm gần như ngay lập tức, và chuyển tiền toàn cầu trong vài phút thay vì hàng ngày.

Tại sao tài chính phi tập trung lại xuất hiện đúng lúc này?

Lịch sử cho thấy hệ thống tài chính tập trung dễ bị tổn thương. Các ngân hàng và tổ chức tài chính tích tụ vấn đề qua nhiều thế kỷ: khủng hoảng, siêu lạm phát, thao túng và lạm dụng niềm tin. Công nghệ blockchain đã phân tán quyền kiểm soát này, cho phép tạo ra không gian tài chính không có trung gian và không có điểm thất bại duy nhất.

Nền tảng kỹ thuật của tài chính phi tập trung dựa trên hợp đồng thông minh — các chương trình tự động thực thi khi các điều kiện đã định trước được đáp ứng. Ethereum đã triển khai khả năng này qua Ethereum Virtual Machine (EVM), giúp các nhà phát triển viết các giao thức tài chính phức tạp bằng các ngôn ngữ lập trình như Solidity và Vyper.

Kiến trúc DeFi: ba nguyên thủy tài chính

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX)

Hiện nay, trên tất cả các nền tảng DEX, đã khóa hơn $26 tỷ đô la. Các nền tảng này hoạt động theo hai mô hình:

Mô hình dựa trên sổ đặt hàng — hệ thống cổ điển, nơi người mua và người bán đặt lệnh.

Nền tảng thanh khoản — AMM (các nhà tạo lập thị trường tự động), sử dụng các bể thanh khoản và thuật toán toán học để xác định giá. Các DEX này không yêu cầu KYC và cho phép giao dịch 24/7 không giới hạn về địa lý.

Stablecoin

Là các loại tiền điện tử gắn với các tài sản ổn định (thường là đô la Mỹ). Trong vòng năm năm, vốn hóa thị trường của các stablecoin đã vượt quá $146 tỷ đô la, và vai trò của chúng như nền tảng của hệ sinh thái DeFi là không thể đo đếm.

Có nhiều loại:

• Chứng khoán theo pháp định: USDT, USDC (vốn hóa thị trường $76.52B), PAX, BUSD — dự trữ bằng các loại tiền tệ truyền thống
• Chứng khoán dựa trên tiền điện tử: DAI (vốn hóa thị trường $4.25B), sUSD, aDAI — được hỗ trợ bởi các tài sản tiền điện tử để bảo vệ khỏi biến động
• Chứng khoán dựa trên hàng hóa: PAXG, DGX, XAUT — được đảm bảo bằng hàng hóa vật lý
• Thuật toán: AMPL, ESD, YAM — kiểm soát bởi các chương trình không cần thế chấp

Các mô hình lai (như RSV) kết hợp nhiều loại để tối đa hóa độ bền vững.

Thị trường cho vay

Cho vay và mượn chiếm một nửa tổng giá trị bị khóa (TVL) trong hệ sinh thái DeFi. Đầu năm 2023, các giao thức cho vay đã khóa hơn $38 tỷ đô la với tổng TVL là $89.12 tỷ.

Khác với ngân hàng, các khoản vay DeFi không yêu cầu giấy tờ hay lịch sử tín dụng — chỉ cần thế chấp và địa chỉ ví. Điều này mở ra thị trường cho vay P2P cho hàng triệu người.

Ethereum chiếm ưu thế, nhưng cạnh tranh ngày càng tăng

Tính đến nay, trong số 202 dự án DeFi, có 178 hoạt động trên Ethereum (vốn hóa Ethereum — $352.80B). Tuy nhiên, các nền tảng thay thế như Solana, Polkadot, Cardano, TRON, Cosmos đang dần chiếm lĩnh thị trường, cung cấp khả năng mở rộng và tốc độ tốt hơn.

Ethereum đã chiếm vị trí thống lĩnh nhờ hiệu ứng mạng và người đi đầu, nhưng cập nhật ETH 2.0 với việc triển khai Proof-of-Stake và sharding có thể củng cố vị thế hoặc mở ra không gian cho các đối thủ cạnh tranh.

Làm thế nào để kiếm tiền trong DeFi?

Staking

Người dùng có thể nhận thưởng khi giữ các loại tiền điện tử trong các giao thức PoS, tương tự như gửi tiết kiệm.

Farming lợi nhuận

Là chiến lược nâng cao, khi nhà đầu tư cung cấp thanh khoản cho DEX và nhận APY. Các giao thức sử dụng để duy trì khối lượng giao dịch.

Mỏ thanh khoản

Nhà cung cấp thanh khoản nhận token LP hoặc token quản trị.

Gây quỹ cộng đồng

Các dự án DeFi cho phép nhà đầu tư gửi tài sản để đổi lấy phần chia sẻ hoặc phần thưởng.

Rủi ro cần biết

Sự phát triển năng động của DeFi đi kèm với các mối đe dọa nghiêm trọng:

Lỗ hổng mã nguồn — theo Hacken, trong năm 2022, các cuộc tấn công hacker đã gây thiệt hại hơn $4.75 tỷ (so với $3 hơn tỷ trong năm 2021).

Lừa đảo và rug-pulls — tính ẩn danh cao giúp các vụ lừa đảo trục lợi tiền của nhà đầu tư.

Mất mát không cố định — khi giá token biến động đột ngột, người dùng có thể chịu thiệt hại.

Đòn bẩy tín dụng cực đoan — lên tới 100x trên các nền tảng phái sinh, có thể dẫn đến phá sản khi biến động nhỏ.

Rủi ro token — các dự án mới, chưa được kiểm chứng thường là lừa đảo.

Không rõ quy định pháp lý — các chính phủ vẫn thiếu quy tắc rõ ràng, để lại nhà đầu tư không có sự bảo vệ pháp lý.

Tương lai của DeFi: sắp tới sẽ có sự biến đổi

DeFi tiến hóa từ việc trao đổi và cho vay đơn giản sang các sản phẩm phức tạp hơn — phái sinh, quản lý danh mục, bảo hiểm. Ngành này đã đi qua chặng đường từ vài ứng dụng đến hạ tầng cạnh tranh với tài chính truyền thống.

Điểm khác biệt chính giữa tài chính phi tập trung và hệ thống ngân hàng là:

• Minh bạch: các thuật toán và lãi suất được công khai, không có cơ quan trung ương ẩn danh
• Tốc độ: các giao dịch xử lý trong vài phút thay vì hàng ngày
• Kiểm soát: người dùng hoàn toàn kiểm soát tài sản của mình
• Tiếp cận: thị trường hoạt động 24/7 không đóng cửa và không giới hạn về địa lý
• Bảo mật: blockchain đảm bảo chống thao túng và truy cập trái phép

Bitcoin (vốn hóa thị trường — $1738.46B) và Ethereum đã chứng minh rằng hệ thống phi tập trung có thể mở rộng. Thập kỷ tới sẽ quyết định liệu chúng ta có chứng kiến sự biến đổi toàn diện của kiến trúc tài chính toàn cầu hay không.

Đối với người bình thường, ý nghĩa của DeFi là tóm gọn trong một câu: tài chính không cần phép, không biên giới, mở cho tất cả mọi người.