Một cược chống lại xu hướng về Thương mại khu phố: Tại sao cổ phiếu vốn hóa nhỏ này đã thu hút sự chú ý của Phố Wall

Lập luận về tiềm năng chưa được khai thác của Nextdoor

Trong số các quỹ phòng hộ hàng đầu, ít quỹ nào thể hiện sự nhạy bén như một số nhà đầu tư nổi bật trong việc phát hiện các cơ hội công nghệ biến đổi. Một nhà quản lý như vậy gần đây đã gây chú ý khi xác định Nextdoor (NYSE: NXDR) là một nền tảng bị định giá thấp đáng kể, chuẩn bị cho sự tăng trưởng bùng nổ. Hồ sơ thành tích của ông nói lên tất cả — đã dự đoán thành công sự bùng nổ của Carvana (NYSE: CVNA) và sự tăng giá gấp 10 lần của Opendoor (NASDAQ: OPEN).

Điều làm cho dự đoán này đặc biệt hấp dẫn là Nextdoor hoạt động trong một lĩnh vực tương đối chưa được khai thác: thúc đẩy thương mại trong các cộng đồng xác thực, siêu địa phương. Với 100 triệu hộ gia đình đã xác thực trên nền tảng, hạ tầng đã có sẵn để trở thành thứ mà nhiều nhà phân tích mô tả là “hệ điều hành cho các khu phố.”

Cuộc cách mạng AI đại diện trong Thương mại Địa phương

Luận điểm đầu tư cốt lõi dựa trên khả năng của AI đại diện biến đổi cách các dịch vụ địa phương được khám phá và giao dịch. Hiện tại, chỉ khoảng 20% người dùng của Nextdoor tham gia hàng tuần — cho thấy tiềm năng tương tác chưa được khai thác rất lớn.

Hãy tưởng tượng bạn gõ “Tôi cần thợ sửa ống nước khẩn cấp hôm nay” vào mạng lưới cộng đồng của mình. Một đại lý thông minh có thể kết nối bạn với các chuyên gia địa phương đã xác thực, thúc đẩy giao dịch, và xử lý logistics. Điều này không phải là lý thuyết — nó phản ánh sự tiến hóa tự nhiên trong cách cộng đồng khám phá dịch vụ.

Điểm chuyển đổi của Ban Quản lý và Cải tiến vận hành

Khi CEO Nirav Tolia trở lại dẫn dắt công ty vào năm 2024, ông đã thực hiện các thay đổi vận hành đáng kể. Nền tảng đã được thiết kế lại hoàn toàn, các vấn đề spam giảm đáng kể, và công ty đạt EBITDA dương — thường là một cột mốc quan trọng để đạt lợi nhuận quy mô. Những thành tựu này không nhỏ; chúng báo hiệu doanh nghiệp đang chuyển từ chiến lược tăng trưởng bằng mọi giá sang kinh tế bền vững.

Lập luận định giá: Thận trọng đến tham vọng

Trường hợp đầu tư dựa trên việc mở rộng định giá. Ở mức hiện tại khoảng $2 mỗi cổ phiếu, nhà phân tích áp dụng các hệ số giá/doanh thu phù hợp — đặc biệt khi xem xét bảng cân đối kế toán vững chắc của Nextdoor với không nợ — cho rằng cổ phiếu xứng đáng với $11 mỗi cổ phiếu trong ngắn hạn.

Nhưng động lực thực sự nằm ở tiềm năng doanh thu mở rộng quy mô. Nếu Nextdoor thu về 5,7 tỷ USD doanh thu lợi nhuận cao từ quảng cáo và tạo khách hàng tiềm năng vào năm 2030, và nếu các nhà đầu tư áp dụng các hệ số định giá phù hợp với các nền tảng thương mại đại diện khác, giá trị doanh nghiệp ước tính có thể đạt tới 142,5 tỷ USD. Trong kịch bản đó, định giá mỗi cổ phiếu có thể đạt tới $374 — mang lại lợi nhuận gấp 150 lần so với mức gần đây.

Các giả định then chốt hỗ trợ luận điểm tăng giá

Những mục tiêu này phụ thuộc vào nhiều yếu tố phải phù hợp hoàn hảo. Thứ nhất, nền tảng phải thành công chuyển đổi 100 triệu người dùng thành các thành viên thường xuyên, tích cực. Thứ hai, việc triển khai AI đại diện phải hoạt động trơn tru trong thực tế, không chỉ trên lý thuyết. Thứ ba, danh mục thương mại khu phố phải phát triển thành một dòng doanh thu ý nghĩa, tương đương các nền tảng kỹ thuật số khác.

Hơn nữa, cạnh tranh không đứng yên. Các nền tảng lớn hơn có thể tích hợp các tính năng khu phố. Các cơ quan quản lý có thể bắt đầu chú ý đến các đề xuất dựa trên AI. Ban quản lý phải thực thi hoàn hảo trong một thời gian dài.

Các nhà đầu tư xem xét Nextdoor nên nhận thức rằng, trong khi cơ hội cơ bản có vẻ hấp dẫn, việc phát hiện ra cổ phiếu tăng 100 lần tiếp theo đòi hỏi phải có khả năng dự đoán xu hướng tương lai và khả năng thực thi kinh doanh phi thường. Các quỹ phòng hộ tốt nhất duy trì niềm tin vào các quan điểm của họ, nhưng họ cũng thừa nhận khả năng sai lầm.

Hãy thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng và đánh giá xem quỹ đạo kinh doanh hiện tại của Nextdoor có hỗ trợ các kịch bản định giá chỉ một phần mục tiêu hay không trước khi xuống tiền.