Phục hồi giá ngô kỳ hạn thứ Năm nhờ vào động lực nhu cầu mạnh mẽ

Hợp đồng tương lai ngô tiếp tục đà tăng trong phiên sáng thứ Năm, với giá đã tăng 1¾ cent và mở rộng đà tăng mạnh mẽ từ 2 đến 4½ cent vào thứ Tư. Các động thái thị trường cho thấy một câu chuyện hấp dẫn: nhu cầu nội địa mạnh mẽ đang va chạm với kỳ vọng nguồn cung hạn chế, tạo ra áp lực tăng giá trên toàn bộ đường cong hợp đồng tương lai.

Báo cáo hàng tuần mới nhất của EIA vẽ nên một bức tranh đặc biệt tích cực về nhu cầu nội địa. Trong tuần kết thúc ngày 12 tháng 12, các nhà chế biến ethanol đã nghiền ngô với tốc độ kỷ lục 1.131 triệu thùng mỗi ngày—tăng 26,000 bpd so với tuần trước. Mặc dù khối lượng chế biến tăng, tồn kho ethanol thực tế đã giảm 157,000 thùng xuống còn 22.353 triệu thùng, cho thấy sản xuất đang gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu. Các đầu vào ethanol của nhà lọc dầu đã tăng 55,000 bpd lên 906,000 bpd, trong khi xuất khẩu ethanol tăng vọt 66,000 bpd lên 191,000 bpd.

Nhu cầu xuất khẩu vẫn là yếu tố chính thúc đẩy giá. Các nhà giao dịch dự đoán dữ liệu Doanh số Xuất khẩu sáng nay sẽ cho thấy 1-2 triệu tấn trong doanh số bán ngô trong tuần kết thúc ngày 27 tháng 11. Tình hình cung ứng quốc tế còn chặt chẽ hơn ngoài Hoa Kỳ—dự kiến xuất khẩu ngô tháng 12 của Brazil đạt 6.35 triệu tấn theo ANEC, tăng 0.05 triệu tấn so với tuần trước.

Về vị thế đầu cơ, các quỹ quản lý đã thêm 34,142 hợp đồng vào vị thế mua trong tuần ngày 2 tháng 12, chủ yếu thông qua việc đóng vị thế bán khống. Việc tích lũy này đã đảo ngược vị thế ròng tổng thể của họ sang mua 23,270 hợp đồng hợp đồng tương lai và quyền chọn ngô, cho thấy sự tự tin ngày càng tăng của các nhà đầu tư tài chính.

Thị trường tiền mặt cũng phản ứng theo, với giá ngô trung bình quốc gia của CmdtyView tăng 4 cent lên $3.96¾. Trong khi đó, số lượng hợp đồng mở đã mở rộng thêm 2,852 hợp đồng, cho thấy dòng vốn mới đang đổ vào thị trường. Các hợp đồng tương lai phản ánh sức mạnh này trên tất cả các tháng giao hàng: tháng 3 năm 2026 đóng cửa ở mức $4.40½ ( tăng 4 cent, hiện tại +1¾ cent), tháng 5 năm 2026 ở mức $4.47¾ ( tăng 3¼ cent, hiện tại +1½ cent), và tháng 7 năm 2026 ở mức $4.53½ ( tăng 2½ cent, hiện tại +1¼ cent).

Sự hội tụ của nhu cầu ethanol kỷ lục, sự quan tâm xuất khẩu mạnh mẽ, tồn kho giảm và vị thế quỹ tích cực cho thấy hợp đồng tương lai ngô có thể tiếp tục thử thách các mức cao hơn nếu điều kiện kinh tế vẫn duy trì hỗ trợ.