Tại sao chiến lược siêu máy tính AI của Eli Lilly vượt xa các đối thủ nhỏ hơn

Phương pháp dựa trên dữ liệu vượt trội hơn vị thế người đi đầu

Cuộc đua trí tuệ nhân tạo trong ngành dược phẩm đang ngày càng nóng lên, và không phải những người tham gia sớm nhất mới thắng lợi—đó là những người sở hữu kho dữ liệu lịch sử sâu rộng nhất. Trong khi Recursion Pharmaceuticals (NASDAQ: RXRX) xây dựng siêu máy tính lớn nhất trong ngành dược với sự hỗ trợ của Nvidia, thì Eli Lilly (NYSE: LLY) đang xây dựng một cỗ máy còn đáng gờm hơn nữa, tận dụng thứ mà Recursion không thể sao chép đơn giản: 150 năm dữ liệu thử nghiệm lâm sàng.

Sự khác biệt này cực kỳ quan trọng đối với các nhà đầu tư đánh giá các cơ hội chăm sóc sức khỏe dựa trên AI.

Lợi thế tính toán thuộc về những người có nhiều dữ liệu

Recursion Pharmaceuticals, thành lập năm 2013, đã định vị mình như một người tiên phong trong việc ứng dụng các thuật toán trí tuệ nhân tạo—bao gồm cả các mô hình tính toán dựa trên công thức đệ quy—để rút ngắn thời gian phát triển thuốc. Hệ điều hành dựa trên AI của công ty hứa hẹn giảm thiểu cả chi phí phát triển lẫn thời gian ra thị trường cho các liệu pháp mới.

Tuy nhiên, những lời hứa này vẫn chưa được chứng minh. Recursion chưa có thuốc nào được phê duyệt trên thị trường. Không có ứng viên thuốc nào của họ tiến tới giai đoạn thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 3, giai đoạn mà hiệu quả thực sự mới có thể đo lường được. Thành tựu siêu máy tính của công ty năm ngoái rõ ràng ấn tượng về mặt kỹ thuật, nhưng chỉ có hạ tầng thôi thì chưa đủ thay thế cho bằng chứng thực nghiệm.

Thông báo của Eli Lilly về việc hợp tác với Nvidia của họ thay đổi toàn diện bối cảnh cạnh tranh. Khi hoàn thành, siêu máy tính của Lilly sẽ vượt qua các thông số kỹ thuật tính toán của Recursion—nhưng điều đó gần như thứ yếu so với lợi thế lớn hơn: quyền truy cập vào hàng nghìn bộ dữ liệu lâm sàng lịch sử, bao gồm ung thư, miễn dịch, thần kinh học và các bệnh nội tiết.

Khi bạn cung cấp năng lực tính toán vượt trội cùng dữ liệu lịch sử vượt trội, kết quả thu được sẽ có giá trị theo cấp số nhân. Recursion thiếu kiến thức tổ chức tích lũy này.

Sức mạnh tài chính mang lại lớp đệm an toàn

Lập luận đầu tư vào Lilly còn vượt xa hơn cả tham vọng AI. Trong quý 3, công ty báo cáo doanh thu 17,6 tỷ USD—tăng 54% so với cùng kỳ năm trước—với lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 7,02 USD, so với chỉ 1,18 USD của kỳ trước.

Hiệu suất này được thúc đẩy bởi các hoạt động đã ổn định, có lợi nhuận. Lilly chiếm lĩnh thị trường thuốc giảm cân với tirzepatide (Mounjaro và Zepbound), một dòng sản phẩm tạo ra nguồn doanh thu tăng trưởng nhanh. Công ty duy trì một pipeline mạnh mẽ trong nhiều lĩnh vực điều trị và trả cổ tức đều đặn, mang lại cả tăng trưởng lẫn thu nhập cho cổ đông.

Vốn hóa thị trường của Recursion chỉ 1,9 tỷ USD mang lại một hồ sơ rủi ro—lợi nhuận hoàn toàn khác biệt. Công ty đang hoạt động lỗ, không tạo ra doanh thu từ các sản phẩm thương mại. Bất kỳ thất bại nào trong các thử nghiệm lâm sàng sắp tới đều có thể tàn phá giá trị cổ đông. Ngược lại, một bước đột phá lớn có thể mang lại lợi nhuận vượt mong đợi.

Đánh giá rủi ro và lợi nhuận

Đối với các nhà đầu tư thận trọng, so sánh này khá rõ ràng: Lilly mang lại sự ổn định, lợi nhuận và một con đường thực tế để phát triển thuốc dựa trên AI thông qua sáng kiến siêu máy tính của mình. Công ty đã vượt qua nhiều thách thức cạnh tranh và môi trường pháp lý trong nhiều thập kỷ. Các khoản đầu tư AI của họ là một phần trong danh mục đa dạng, tạo ra doanh thu.

Trong khi đó, Recursion là một cược nhị phân. Thành công nghĩa là công ty xác nhận phương pháp AI mới của mình và dần xây dựng pipeline thương mại. Thất bại nghĩa là công nghệ của công ty, dù có sáng tạo đến đâu, cũng không thể chuyển đổi thành thuốc khả thi. Trong 12 tháng tới, các dữ liệu thử nghiệm lâm sàng sẽ quyết định liệu chiến lược của Recursion có xứng đáng với rủi ro cao hay không.

Thêm vào đó, Recursion còn đối mặt với cạnh tranh không chỉ từ Lilly mà còn từ các công ty dược phẩm và công nghệ sinh học khác đang phát triển các phương pháp dựa trên AI tương tự. Thị trường AI trong phát triển thuốc vẫn còn sơ khai đủ để nhiều người chiến thắng có thể xuất hiện—nhưng Lilly, với nguồn lực và dữ liệu dự trữ của mình, bước vào cuộc đua từ vị thế lợi thế rõ ràng.