Lợi nhuận lương tháng 10 đạt 261K: Thị trường lao động vượt qua nỗi lo suy thoái khi tuyển dụng chậm lại

Thị trường lao động Mỹ tiếp tục thể hiện sự phục hồi đáng ngạc nhiên trong tháng 10, mặc dù tốc độ tăng trưởng đã chậm lại so với tháng trước. Theo dữ liệu do Cục Thống kê Lao động công bố, nền kinh tế đã tạo thêm 261K việc làm trong tháng trước, trong đó khu vực tư nhân đóng góp 233K trong số đó. Mặc dù con số này vượt xa dự đoán của các nhà kinh tế, nhưng nó cho thấy sự chậm lại đáng kể so với mức điều chỉnh tăng của tháng 9 là 315K.

Việc làm yếu đi, nhưng chưa vỡ vụn

261K việc làm trong tháng 10 là mức tuyển dụng hàng tháng yếu nhất kể từ tháng 12 năm 2020, báo hiệu rằng nhu cầu lao động, dù vẫn còn, đang dần mất đà. Khảo sát Hộ gia đình cho thấy bức tranh phức tạp hơn: ghi nhận mất ròng 328K việc làm trong tháng, một sự khác biệt nhấn mạnh tính phức tạp của động thái lao động hiện tại. Trong sáu tháng qua, trung bình tạo việc làm hàng tháng đã chậm lại còn khoảng 100K, giảm rõ rệt so với trung bình 12 tháng trước đó.

Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 3.7%, phản ánh mức tăng 20 điểm cơ bản so với tháng trước và là mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2022. Trong khi đó, Tham gia lực lượng lao động vẫn ở mức thấp là 62.2%, thấp hơn 120 điểm cơ bản so với mức trước đại dịch — một yếu tố kéo dài gây ảnh hưởng tiêu cực đến tiềm năng tăng trưởng việc làm tổng thể.

Tăng lương giảm tốc nhưng vẫn ở mức cao

Thu nhập trung bình theo giờ ghi nhận mức tăng 0.4% trong tháng, vượt qua dự báo trung bình là 0.3% và phù hợp với mức cao nhất kể từ tháng 7. Trên cơ sở hàng năm, lạm phát tiền lương đứng ở mức 4.7%, chậm dần nhưng không giảm nhanh như một số nhà phân tích dự đoán. Tỷ lệ U-6, thường được gọi là “thất nghiệp thực”, tăng nhẹ lên 6.8% so với tháng trước, mặc dù vẫn thấp hơn mức trước đại dịch.

Nguồn cung việc làm đến từ đâu

Phân tích theo ngành cho thấy thị trường lao động vẫn hỗ trợ tăng trưởng trong các ngành chính. Chăm sóc sức khỏe dẫn đầu với 53K vị trí mới, tiếp theo là Dịch vụ chuyên nghiệp và doanh nghiệp với 43K. Giải trí và Nhà hàng bổ sung 35K việc làm, trong khi Sản xuất mang lại một bất ngờ tích cực với 32K tuyển dụng — một dấu hiệu đáng chú ý khi dự đoán về sự yếu kém trong lĩnh vực này.

Bức tranh lớn hơn: Những thay đổi cấu trúc sắp tới

Mặc dù những con số này còn nhỏ bé so với các tăng trưởng hàng tháng hàng trăm đơn vị trong thời kỳ Mở cửa lại lớn, sự phục hồi nền tảng vẫn đáng chú ý. Các đợt sa thải trong lĩnh vực công nghệ, như các động thái gần đây tại các công ty lớn, cho thấy những khó khăn đang tích tụ. Tuy nhiên, các yếu tố cấu trúc — bao gồm việc đưa sản xuất trở về nước và đầu tư vào năng lượng xanh — có thể hỗ trợ bù đắp cho việc duy trì việc làm ở các khu vực và kỹ năng khác nhau.

Cục Dự trữ Liên bang, tập trung vào việc hướng tới mục tiêu lạm phát 2%, không có dấu hiệu thay đổi chính sách khỏi lập trường hạn chế hiện tại. Miễn là thị trường lao động vẫn vững chắc như vậy, việc lãi suất cao hơn trong thời gian dài dường như là hướng đi mà Fed dự định. Chỉ khi nào việc làm bắt đầu suy yếu rõ ràng hơn, chính sách tiền tệ mới có khả năng điều chỉnh.