Morgan Chase đã công bố một sự kiện lớn: chính thức đưa Ethereum vào danh sách tài sản thế chấp cho vay. Đây không phải là một thử nghiệm nhỏ mà là một tổ chức tài chính truyền thống quản lý 40.000 tỷ đô la tài sản đã gắn nhãn "tài sản đủ điều kiện" cho ETH.

Chi tiết có vẻ khá cứng cáp: cơ chế thanh lý tự động của hợp đồng thông minh, lợi nhuận từ việc staking ETH2.0 được đưa vào đánh giá rủi ro, hạn mức khởi đầu 5 tỷ USD - thời đại mà hệ thống ngân hàng định giá lại tài sản tiền điện tử bằng mã đã thực sự đến. Tin vừa ra, các tổ chức như Goldman Sachs, Citibank đã ngay lập tức theo kịp. Phản ứng của thị trường rất rõ ràng: quy tắc trò chơi thực sự đang thay đổi.

Nhưng dưới sự nóng lên của làn sóng này, có một câu hỏi đáng để suy nghĩ thấu đáo: Sự bảo chứng của TradFi có thực sự giảm thiểu rủi ro của chúng ta không?

Bề ngoài, đây là một "sự công nhận" về sự biến động của tài sản tiền điện tử; về bản chất, điều này phơi bày một khoảng trống nhu cầu sâu sắc hơn. Cấp độ tổ chức đã có kênh vay mượn tài sản thế chấp, nhưng đối với hầu hết các nhà nắm giữ thông thường, việc vay mượn tài sản thế chấp tự nó đã mang theo rủi ro thanh lý và áp lực biến động thị trường - không phải ai cũng có thể chịu đựng hậu quả của việc giá giảm 50% và bị thanh lý.

Đó là lý do tại sao chủ đề về stablecoin gần đây thường xuyên xuất hiện. Nhu cầu của thị trường đối với "tài sản sinh lãi" và "lưu thông giá trị ổn định" đang ngày càng cấp bách, nhưng con đường thực hiện thì không đồng nhất. Một số dự án duy trì sự neo giá thông qua cơ chế thuật toán, một số khác dựa vào dự trữ đa tài sản để hỗ trợ, tất cả đều đang cố gắng giải quyết cùng một vấn đề: làm thế nào để tìm ra sự cân bằng giữa lợi suất cao của tiền điện tử và tính ổn định của tài chính truyền thống?

Việc JPMorgan chấp nhận tài sản thế chấp ETH thực chất đang nói rằng: Tài chính truyền thống đã công nhận giá trị của tài sản tiền điện tử, nhưng không cam kết loại bỏ sự biến động của nó. Điều này có nghĩa là gì đối với người dùng bình thường? Nó có nghĩa là chúng ta cần nhiều công cụ và chiến lược đa dạng hơn, thay vì đặt tất cả cược vào một giải pháp cho vay có tài sản thế chấp.

Trong vài tháng tới, hãy chú ý đến hai điểm: một là điều chỉnh chính sách tiếp theo của các tổ chức truyền thống, hai là sự đổi mới và cải tiến trong các giải pháp ổn định của hệ sinh thái tiền điện tử. Điểm đầu tiên đại diện cho sự công nhận từ bên ngoài, trong khi điểm thứ hai đại diện cho sự hoàn thiện bên trong. Cả hai đều cần phải mạnh mẽ, thì việc phân bổ tài sản của người nắm giữ mới có thể ổn định hơn.