Các nhà kinh tế, nhà phân tích chính trị và chuyên gia quan hệ quốc tế liên tục lên tiếng cảnh báo về mức độ bất ổn chưa từng có và những thay đổi cấu trúc lớn đang âm ỉ. Bạn sẽ nghĩ rằng thị trường chắc hẳn đang hoảng loạn, đúng không?

Sai rồi. Các chỉ số đo lường biến động? Lặng như tờ.

Bloomberg chỉ ra một điều thú vị: chỉ số VIX—thước đo hoảng loạn nổi tiếng của Phố Wall—hầu như không nhúc nhích gì cả. Cứ như thể thị trường đang ngủ say trong khi những cơn địa chấn địa chính trị đang làm rung chuyển nền móng. Sự lệch pha này thật kỳ lạ. Các chuyên gia cảnh báo về sóng gió phía trước, nhưng sàn giao dịch dường như không mấy bận tâm.

Hoặc là “smart money” đang nhìn thấy điều mà người khác không thấy, hoặc chúng ta đang ngồi trên một nồi áp suất chưa kịp xì hơi. Sự tự mãn của thị trường trong các giai đoạn chuyển đổi cấu trúc hiếm khi kết thúc êm đẹp. Đáng để theo dõi xem sự mất cân đối này có thể kéo dài bao lâu.