📍 BOJ đứng trước bước ngoặt lớn nhất 30 năm: Thị trường pricing 90% khả năng tăng lãi suất lên 0.75% vào ngày 19/12 – mức lãi suất cao nhất kể từ 1995.

🔸Nhật Bản đã chính thức đóng lại kỷ nguyên tiền rẻ kéo dài từ những năm 1990. Suốt gần 25 năm, nền kinh tế Nhật sống trong cấu trúc deflation và ultra-loose policy, BoJ cũng đã "nháy" trước từ suốt 2023-2024, nhưng 2025 mới là năm chính thức họ đảo chiều chính sách. Lạm phát dai dẳng, đồng yên yếu và áp lực tiền lương buộc BOJ phải bước ra khỏi vùng an toàn.

🔸OIS của Bloomberg ghi nhận xác suất tăng lãi suất tháng 12 leo lên hơn 90% - thị trường rất chắc chắn về điều này. Thậm chí BoJ hoàn toàn có thể tăng lãi thêm một lần nữa vào tháng 4/2026 để hướng tới neutral rate trong vùng 1.0–2.5%.

🔸Regime shift của BoJ sẽ tác động rất lớn vì dòng tiền rẻ đã nuôi dưỡng các lớp tài sản khắp thế giới đã bị chặn đứng. Chưa chắc dòng tiền ròng đã trở về Nhật, nhưng khi lãi vay tăng thì các vị thế đòn bẩy vay JPY sẽ bị đóng. JGB2Y yield phá đỉnh hàng chục năm đã phản ánh nửa câu chuyện, phần còn lại sẽ nằm ở cách các quỹ toàn cầu tháo gỡ carry trade trong tháng 12.