Một thành viên hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), ông Rehn, vừa đưa ra một lời nhắc nhở khiến tôi chú ý—lạm phát không còn chỉ di chuyển theo một hướng nữa. Ông ấy nhấn mạnh rằng giờ đây chúng ta cần theo dõi cả rủi ro tăng lẫn rủi ro giảm.

Sự thay đổi quan điểm này quan trọng hơn nhiều người nghĩ. Trong nhiều tháng, các ngân hàng trung ương tập trung cao độ vào việc chống lại lạm phát tăng quá nóng. Bây giờ thì sao? Họ thừa nhận rằng lạm phát có thể biến động theo cả hai chiều. Đó là một bước ngoặt khá lớn trong cách họ nhìn nhận bối cảnh kinh tế hiện tại.

Điều này thực sự có ý nghĩa gì? Nếu lạm phát duy trì ở mức cao hoặc tăng trở lại, lãi suất có thể sẽ được giữ ở mức cao lâu hơn. Nhưng nếu lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến, chúng ta có thể chứng kiến chính sách nới lỏng sớm hơn. Cả hai kịch bản này đều tạo ra những môi trường rất khác biệt cho các tài sản rủi ro—bao gồm cả tiền điện tử.

Việc ông Rehn công khai đề cập đến rủi ro hai chiều này cho thấy ECB không còn tự tin về quỹ đạo lạm phát như vài tháng trước. Thị trường không thích sự bất định, nhưng lại yêu thích biến động. Và sự mơ hồ về chính sách như thế này? Đó chính là chất xúc tác cho những biến động giá trên tất cả các loại tài sản.

Hãy chú ý đến các cuộc họp sắp tới của ECB. Bất kỳ gợi ý nào về động thái tiếp theo của họ đều có thể kích hoạt dòng tiền lớn ra vào các tài sản số khi các nhà giao dịch vĩ mô điều chỉnh vị thế.