Chuyên gia kinh tế trưởng của UBS Australia, George Tharenou, gần đây đã đưa ra một quan điểm—Ngân hàng Trung ương Úc lần này có thể thực sự sẽ hành động.

Trước đây, RBA (Ngân hàng Dự trữ Úc) chỉ tập trung vào CPI tổng thể, giá cả tăng là tăng lãi suất, logic rất trực tiếp. Nhưng lần này thì khác, họ đã thay đổi chỉ số theo dõi: giá trị trung bình điều chỉnh của lạm phát lõi. Khi chỉ số này chạm mốc khoảng 3.0% so với cùng kỳ năm trước, “cò súng” tăng lãi suất sẽ được bóp cò. Rõ ràng, ngân hàng trung ương cho rằng con số này phản ánh nhịp đập thực sự của nền kinh tế, đáng tin cậy hơn CPI tổng thể.

Tharenou đã xem lại dữ liệu lịch sử và kết luận: Dựa vào kiểu phản ứng trước đây của RBA, mức lạm phát hiện tại đã đủ để chạm ngưỡng tăng lãi suất. Nói cách khác, vấn đề không còn là “có tăng hay không”, mà là “khi nào sẽ tăng”.

Đối với thị trường crypto thì sao? Chuyện này không mấy tốt đẹp.

Một khi tăng lãi suất được thực hiện, môi trường tiền tệ chắc chắn sẽ bị thắt chặt. Thị trường sẽ ngay lập tức trở nên căng thẳng, bắt đầu lo ngại về một cú hạ cánh cứng của nền kinh tế, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư suy giảm nhanh chóng. Tài sản biến động cao—đặc biệt là tiền mã hóa—sẽ bị bán tháo đầu tiên. Dòng tiền sẽ chảy về đâu? Trái phiếu chính phủ, vàng—những kênh trú ẩn an toàn truyền thống. Áp lực ngắn hạn là điều không thể tránh khỏi.

Nghiêm trọng hơn, lợi suất phi rủi ro trên thị trường truyền thống cũng sẽ tăng theo. Khi lợi suất trái phiếu tăng lên, sức hấp dẫn của crypto sẽ bị giảm đáng kể. Dòng vốn sẽ quay lại tài chính truyền thống, các đồng coin lớn bị ảnh hưởng đầu tiên, các dự án vốn hóa nhỏ thì càng thêm khó khăn. Giá chịu áp lực, thanh khoản cạn kiệt—kịch bản này đã lặp lại quá nhiều lần.

Cuối cùng còn một nỗi lo nữa: Nếu RBA hành động, liệu các ngân hàng trung ương khác có theo sau không? Nếu thị trường bắt đầu đặt cược vào làn sóng thắt chặt toàn cầu, thì crypto không chỉ đối diện với cú sốc đơn lẻ mà là một cuộc khủng hoảng thanh khoản hệ thống. Các đồng coin lớn còn khó trụ nổi, coin nhỏ thì càng không cần bàn.

Tóm lại, hãy theo sát động thái của RBA, lần này có thể sẽ tạo ra không ít gợn sóng cho thị trường.