Chuyện lãi suất yên Nhật này, nhiều người vẫn chưa kịp phản ứng.

Hiện tại thị trường hồi phục, khắp nơi đều nghe tiếng gọi bắt đáy. Nhưng nếu bạn tính toán kỹ một chút — lãi suất thực tế của Nhật Bản đã chạm mức 1% và còn đang đi lên, điều này thậm chí còn cao hơn lợi suất của không ít tài sản.

Trước đây, chiêu thức vay yên gần như không tốn chi phí, quay sang mua trái phiếu Mỹ hoặc BTC, lãi chênh lệch bỏ túi luôn. Khi đó thực sự là "thơm".

Còn bây giờ? Lãi suất leo thang, không gian cho arbitrage ngày càng bị ép mỏng. Đợi đến khi lãi suất yên thực sự vượt 2%, lợi nhuận của nhiều tài sản chẳng thể nào bù nổi chi phí vay, đến lúc đó sẽ xảy ra chuyện gì? Bán tháo, đóng vị thế hàng loạt, bạn thử đoán ai chịu nổi?

Các tổ chức hiện giờ dám vào thị trường xây vị thế là vì cược rằng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, bơm tiền. Nhưng đừng quên, nếu cuộc họp Fed tháng 12 không đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc giảm lãi suất liên tục, thì thanh gươm treo lơ lửng trên đầu này có thể rơi xuống bất cứ lúc nào.

Thị trường hiện giờ hoàn toàn dựa vào cảm xúc để duy trì. Mà cảm xúc thì đến nhanh, đi cũng nhanh. Đợi đến khi chuỗi arbitrage sụp đổ, muốn chạy cũng không kịp.

Giai đoạn này, đừng chỉ chăm chăm nhìn vào biến động ngắn hạn. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật 10 năm, phát biểu của Fed — đây mới thực sự là dây sinh mệnh. Hiểu được những điều này còn tốt gấp trăm lần so với việc chạy theo sóng tăng giảm.