Gần đây trên thị trường xuất hiện một làn sóng "chạy trước", các trader tập trung vào hai manh mối: Ai sẽ là chủ tịch tiếp theo của Fed, và loạt dữ liệu kinh tế bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa chưa được công bố. Nói trắng ra, nhóm này đang đặt cược sớm, dựa vào khả năng chính sách tương lai sẽ nới lỏng hơn.

Hãy xem xét logic đằng sau làn sóng đặt cược này. Đồng thuận hiện tại của thị trường là: lãi suất có thể giảm nhanh hơn dự kiến, môi trường thanh khoản sẽ trở nên thân thiện hơn. Nhận định này dựa trên hai điểm tựa chính—

Thứ nhất, những thay đổi tinh tế về nhân sự. Cố vấn kinh tế của Trump là Hassett đang được đánh giá cao, nếu ông ấy tiếp quản, dư luận nhìn chung cho rằng cán cân chính sách sẽ nghiêng về phía ôn hoà. Thứ hai, khoảng trống dữ liệu sắp được lấp đầy. Báo cáo việc làm bị hoãn trước đó sắp công bố, nếu con số xấu, đó chẳng khác nào tặng phe muốn hạ lãi suất một thùng đạn sẵn sàng.

Kịch bản này có ý nghĩa gì với tài sản số? Đường truyền dẫn khá trực tiếp: kỳ vọng thanh khoản cải thiện → sức hấp dẫn tài sản rủi ro tăng lên → nền tảng vĩ mô của thị trường crypto có thể màu mỡ hơn. Dĩ nhiên, đây là góc nhìn trung-dài hạn, còn diễn biến ngắn hạn vẫn phải dựa vào các yếu tố kích hoạt cụ thể.

Tuy nhiên, thị trường chưa bao giờ chỉ đi một chiều. Có vài rủi ro cần lưu ý:

Đầu tiên là vùng mờ trong giai đoạn chuyển giao. Khi chủ tịch cũ và mới thay nhau, tín hiệu chính sách có thể lẫn lộn, thị trường dễ diễn giải quá mức, dẫn tới biến động tăng cao. Thứ hai là rủi ro "hiện thực hoá" kỳ vọng. Toàn bộ sự phấn khích lúc này đều dựa trên combo "Hassett lên ghế + dữ liệu việc làm xấu", chỉ cần một mắt xích không đúng kỳ vọng, cảm xúc thị trường có thể đảo chiều rất nhanh.

Trước tình hình này, một vài góc nhìn có thể hữu ích:

Một là nhận rõ bản chất của đợt đầu cơ hiện tại—đây là câu chuyện về "khoảng cách kỳ vọng", chưa phải hiện thực chắc chắn. Hai là bám sát dữ liệu việc làm sắp công bố, đây là cửa kiểm tra đầu tiên cho "câu chuyện nới lỏng". Ba là giữ chiến thuật linh hoạt. Trước khi nhân sự được chốt và dữ liệu hoàn toàn rõ ràng, tâm lý thị trường dễ đảo chiều liên tục, quản lý vị thế quan trọng hơn là chạy theo sóng.

Tóm lại: Các trader đang đặt cược cho một tương lai "có thể ôn hoà hơn". Chúng ta có thể hiểu logic của kịch bản này, nhưng trước khi nhân vật chính xuất hiện và cốt truyện trở nên rõ ràng hơn, tốt nhất nên ngồi vững trên ghế khán giả mà quan sát.