Cổ phiếu bị pha loãng ảnh hưởng đến nhà đầu tư như thế nào? Nói đơn giản: Công ty phát hành cổ phiếu mới → Tỷ lệ cổ phần của bạn giảm → Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) giảm → Giá cổ phiếu có thể giảm theo.

Cơ chế cốt lõi chỉ có những điểm này:

**Quyền sở hữu bị pha loãng**: Ban đầu 100 cổ phiếu chiếm 1% công ty, giờ biến thành 0.5%, quyền phát ngôn trong quyết định của công ty tự nhiên cũng bị thu hẹp.

**EPS giảm mạnh**：Tổng số tiền chia cổ tức không thay đổi, nhưng được chia cho nhiều cổ đông hơn, nên mỗi cổ phiếu nhận được tiền ít hơn. Hầu hết định giá cổ phiếu gắn liền với EPS, vì vậy động thái này trực tiếp đẩy giá xuống.

**Giảm cổ tức**: Các nhà đầu tư ổn định sống dựa vào cổ tức cảm thấy khó chịu nhất - tỷ suất lợi nhuận bị ảnh hưởng trực tiếp.

**Giảm giá cổ phiếu**: Cổ phiếu mới đổ vào ồ ạt → Niềm tin của nhà đầu tư bị lung lay → Khó khăn trong việc huy động vốn tăng lên → Giá cổ phiếu tiếp tục xuống đáy

Tất nhiên công ty cũng có lý do để làm như vậy - huy động vốn mở rộng, sáp nhập, trả nợ. Vấn đề là phải đảm bảo rằng số tiền này được chi tiêu hợp lý.

Có ba loại biện pháp bảo vệ: **Điều khoản bánh răng** (tự động bảo vệ khi giá vòng tài trợ tiếp theo thấp hơn), **Chống pha loãng trung bình có trọng số** (điều chỉnh theo giá phát hành cổ phiếu mới theo cách trung bình), **Bánh răng toàn phần** (bảo vệ mạnh nhất, hoàn toàn điều chỉnh theo giá cổ phiếu mới).

**Giới hạn**: Trước khi đầu tư, nhất định phải nhìn rõ rủi ro pha loãng, đặc biệt là đối với các công ty khởi nghiệp và các cổ phiếu trong giai đoạn huy động vốn. EPS, tỷ lệ cổ phần, kế hoạch huy động vốn là ba dữ liệu không thể thiếu.