Giá ca cao Bật lại, nhưng nền tảng vẫn yếu.

Hợp đồng tương lai cacao tại New York hôm nay tăng 0.83%, trong khi London giảm 2.06%, từ mức thấp nhất trong 1.75 năm bật lại. Nguyên nhân bật lại là do lượng cacao giao hàng tại cảng Bờ Biển Ngà giảm - trong khoảng thời gian từ 1 tháng 10 đến 23 tháng 11, giao hàng đạt 61.89 ngàn tấn, giảm 3.7% so với cùng kỳ năm trước.

Nhưng sự bật lại này có thể là do việc bù đắp của các nhà đầu cơ giá xuống, áp lực cơ bản rất lớn:

**Dự báo thừa cung**
- Tổ chức Ca cao Quốc tế dự đoán sản lượng ca cao toàn cầu năm 2024/25 đạt 4,84 triệu tấn, tăng 7,8% so với cùng kỳ năm trước, tạo ra thặng dư lần đầu tiên trong bốn năm.
- Thời tiết ở Bờ Biển Ngà và Ghana tốt, tình trạng cây ca cao ở khu vực sản xuất chính đạt trên 7% so với mức trung bình năm năm.
- Sản lượng của Nigeria có thể giảm 11% xuống còn 305.000 tấn

**Nhu cầu yếu**
- Khối lượng bột ca cao châu Á Q3 đạt 1,83 triệu tấn, giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, ghi nhận mức thấp nhất trong 9 năm.
- Châu Âu Q3 giảm 4.8%, đạt mức thấp nhất trong 10 năm.
- Doanh số bán sô cô la ở Mỹ giảm hơn 21% (dữ liệu từ Hiệp hội Kẹo Mỹ)

**Rủi ro chính sách giảm bớt**
- Quy định về khai thác rừng của EU EUDR đã bị hoãn lại 1 năm, giảm bớt lo ngại về nguồn cung
- Chính phủ Trump đã bãi bỏ thuế quan trả đũa 10% đối với hàng hóa không phải của Mỹ như cacao.

Kết luận: Bật lại ngắn hạn khó che giấu tình trạng thừa cung lâu dài, cần cảnh giác với áp lực giảm tiếp theo.