#ETH走势分析 $ETH Cục Dự trữ Liên bang (FED) này, thị trường không có nhiều người hiểu.

Từ ngày 1 tháng 12 chính thức dừng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán - nói đơn giản, trò "rút nước" kéo dài hai năm rưỡi bắt đầu từ tháng 6 năm 2022, đến đây là kết thúc. Họ đã giảm bảng cân đối tài sản từ gần 9 nghìn tỷ đô la xuống còn 6.6 nghìn tỷ, giờ đây đột ngột tuyên bố không chơi nữa.

Việc này có vẻ kỳ quái.

# Tại sao là bây giờ?

**Lý do đầu tiên**, dữ liệu kinh tế Mỹ bắt đầu yếu đi. Thị trường lao động suy yếu, tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại, nếu tiếp tục thắt chặt thanh khoản, thị trường có thể thực sự không chịu nổi. Cục Dự trữ Liên bang (FED) lần này đã phanh gấp, không sợ lạm phát mất kiểm soát, mà sợ nền kinh tế hạ cánh cứng sẽ kéo tất cả mọi người xuống nước.

**Lý do thứ hai** trực tiếp hơn - tiền sắp cạn kiệt. Dự trữ ngân hàng đang giảm, thị trường tiền tệ đã bắt đầu sáng đèn đỏ. Nếu tiếp tục giảm, khủng hoảng thanh khoản sẽ xảy ra, đến lúc đó muốn cứu cũng không kịp.

Nhưng bên trong đó có một logic sâu hơn.

# Cục Dự trữ Liên bang (FED) và trò chơi buộc chặt với Bộ Tài chính

Trong những năm dịch bệnh, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã điên cuồng mua trái phiếu chính phủ Mỹ để bơm máu cho tài chính, quy mô chiếm hơn một nửa mức thâm hụt. Giờ nếu tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán? Thì có nghĩa là ép chính phủ Mỹ "chi phí vay mượn tăng vọt, độ khó huy động vốn gấp đôi". Nói ra thì, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã không thể hoàn toàn độc lập trong việc ra quyết định, họ phải cân nhắc đến sự sống còn của Bộ Tài chính.

Vấn đề là, lạm phát vẫn treo ở mức cao từ 2.8% đến 3.0%, dữ liệu kinh tế lại bắt đầu yếu đi. Cục Dự trữ Liên bang (FED) bây giờ đang đi trên dây: bảo vệ kinh tế hay kiểm soát lạm phát? Không bên nào cũng hài lòng.

# Thị trường có ý nghĩa gì?

**Trong ngắn hạn**, đây là một tin tốt. Áp lực thanh khoản toàn cầu có thể giảm bớt, tình hình tài chính sẽ không quá căng thẳng, và các loại tài sản ít nhất sẽ không bị sụt giảm một cách không phân biệt.

**Nhưng đừng vội lạc quan**. Trong những năm qua, Cục Dự trữ Liên bang (FED) thực tế đã mở rộng tài sản của mình hơn 2 nghìn tỷ đô la Mỹ, và một khi dòng tiền nóng này tìm được lối ra, nó có thể lại gây sức ép lên thị trường chứng khoán, hàng hóa và tiền điện tử. Biến động chỉ sẽ lớn hơn.

Còn một chi tiết đáng để suy ngẫm: Dữ liệu kinh tế tháng 10 của Mỹ bị hoãn đến tháng 12 mới công bố do chính phủ ngừng hoạt động. Thời gian trống dữ liệu kết hợp với giai đoạn chuyển đổi chính sách, kỳ vọng của thị trường hoàn toàn bị đảo lộn. Không có gì ngạc nhiên khi gần đây thị trường chứng khoán Mỹ giống như tàu lượn siêu tốc, các tài sản tiền điện tử như ETH cũng theo đó mà dao động mạnh.

# Tóm tắt trong một câu

Cục Dự trữ Liên bang (FED) ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán không có nghĩa là chiến thắng, mà là tín hiệu - nền kinh tế có thể tồi tệ hơn những gì bề ngoài cho thấy, và tính thanh khoản cũng sắp đạt giới hạn. Đợt giảm lãi suất vào năm 2025 đến 2026 rất có thể sẽ mạnh mẽ và nhanh chóng hơn so với dự đoán của thị trường.

Bạn đã sẵn sàng để đối phó chưa?