Khi xác suất giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào tháng 12 tăng vọt lên 87%, thị trường tài chính đã tổ chức một cuộc ăn mừng như mong đợi. Ba chỉ số chính của cổ phiếu Mỹ đã đạt mức cao nhất trong giai đoạn, vàng đã ổn định tăng lên nhờ vào đặc tính trú ẩn và chống lạm phát, trong khi bạc lại tăng vượt bậc nhờ vào kỳ vọng phục hồi nhu cầu công nghiệp. Tuy nhiên, trong bối cảnh tăng giá chung này, thị trường tiền điện tử lại đi ngược lại, cấu trúc phân hóa kỳ lạ này khiến người ta không khỏi nghi ngờ: Liệu thị trường Bear mà các chỉ số kỹ thuật như đường trung bình và thân nến đang báo hiệu thực sự sắp đến?

==================================

💎

💎
==================================

Câu trả lời có thể không đơn giản như vậy, vào ngày 28 tháng 11, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tổ chức cuộc họp cơ chế phối hợp công tác chống lại việc giao dịch và đầu cơ tiền ảo, chính là chìa khóa để giải mã câu đố thị trường này. Cuộc họp cơ chế phối hợp lần này không chỉ đơn thuần là sự tái khẳng định chính sách, mà là tín hiệu quản lý mạnh mẽ được phát ra tại các điểm nhạy cảm của tâm lý thị trường. Đặc thù của thị trường tiền điện tử là sự tương phản tự nhiên giữa thuộc tính lưu thông toàn cầu và sự phân mảnh của các chính sách quản lý của các quốc gia, trong khi Trung Quốc vẫn duy trì tình hình quản lý áp lực cao đối với việc giao dịch và đầu cơ tiền ảo. Cuộc họp lần này có khả năng củng cố việc quản lý chặt chẽ hơn đối với các khâu then chốt như trung gian giao dịch, dòng tiền, và dịch vụ kỹ thuật, trực tiếp đánh vào điểm đau về tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử. Khác với thị trường chứng khoán Mỹ dựa vào lợi nhuận doanh nghiệp và kim loại quý dựa vào nhu cầu thực, thị trường tiền điện tử phụ thuộc rất nhiều vào sự đồng thuận về vốn, và việc thắt chặt chính sách quản lý thường dẫn đến sự rút lui hoảng loạn của vốn trong ngắn hạn, đây cũng là nguyên nhân cốt lõi khiến nó giảm giá ngược chiều trong môi trường vĩ mô thuận lợi.

==================================

💎

💎
==================================

Các nhà phân tích kỹ thuật gọi là "điểm đảo chiều chu kỳ" rất khó để giải thích hiện tượng phân hóa giữa thị trường tiền điện tử và các tài sản rủi ro truyền thống - nếu đúng là ở điểm khởi đầu của thị trường Bear, tại sao cổ phiếu Mỹ vẫn có thể tiếp tục tăng cao? Xét về hiệu suất trong cả năm, giá trị vốn hóa thị trường tiền điện tử vẫn tăng hơn 90% trong năm nay, vượt xa hiệu suất của cổ phiếu Mỹ, xu hướng tăng dài hạn này sẽ không bị đảo ngược chỉ bởi một ngày giao dịch giảm. Đáng chú ý hơn, trong lần giảm giá này không có dấu hiệu rút vốn lớn từ các tổ chức, giá trị vốn hóa stablecoin vẫn duy trì ở mức cao, cho thấy vốn dài hạn trong thị trường không bị lung lay, biến động ngắn hạn chủ yếu là do tin tức quản lý gây ra sự bán tháo theo cảm xúc. Thay vì sa vào "tiên tri thị trường Bear" của các chỉ số kỹ thuật, tốt hơn nên xem xét một cách lý trí môi trường chính sách của thị trường tiền điện tử và khả năng chịu rủi ro của chính mình - trong bối cảnh quản lý ngày càng rõ ràng, thị trường tiền điện tử đang từng bước rời xa sự phát triển hoang dã, chỉ những tài sản thực sự có giá trị kỹ thuật và ứng dụng mới có thể đạt được giá trị gia tăng lâu dài trong lúc biến động.