Tom Lee: short MSTR trở thành lựa chọn hàng đầu để đảm bảo rủi ro giảm của thị trường, hiện tượng này đã tiết lộ vấn đề cấu trúc sâu sắc hơn.

Vào ngày 23 tháng 11, Chủ tịch và Giám đốc điều hành của BitMine, Tom Lee, cho biết MicroStrategy đã trở thành công cụ ưa thích cho các nhà đầu tư tiền điện tử trong việc quản lý rủi ro, điều này phần nào giải thích cho việc giá cổ phiếu của nó đã giảm 43% trong tháng qua. “Strategy có thể là mục tiêu quan sát quan trọng nhất hiện nay, vì nó vừa là cổ phiếu đại diện cho Bitcoin, vừa là tài sản thay thế có tính thanh khoản tốt nhất,” Lee nói trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào thứ Năm. Do các công cụ trực tiếp để đảm bảo rủi ro cho thị trường tiền điện tử bị hạn chế, các nhà giao dịch tổ chức đã chuyển sang làm short cổ phiếu Strategy. Công ty này nắm giữ gần 650.000 Bitcoin, khiến giá cổ phiếu của nó liên kết chặt chẽ với hiệu suất của Bitcoin. “Theo tôi, khi những người tham gia thị trường tiền điện tử cố gắng đảm bảo rủi ro cho các khoản Nắm giữ Bitcoin và Ethereum, họ không tìm thấy con đường nào khác ngoài việc làm short cổ phiếu thay thế có tính thanh khoản của họ - trong khi MicroStrategy là lựa chọn tốt nhất,” Lee giải thích. Ông cũng bổ sung rằng các công cụ đảm bảo rủi ro gốc như sản phẩm phái sinh Bitcoin và Ethereum không đủ thanh khoản cho các quỹ lớn, “bất kỳ nhà đầu tư nào nắm giữ vị thế Long Bitcoin lớn… khả năng đảm bảo rủi ro trên thị trường phái sinh tiền điện tử rất hạn chế.” Nhưng Strategy cung cấp một giải pháp thay thế. “Các nhà đầu tư có thể tận dụng chuỗi tùy chọn Strategy có tính thanh khoản cực cao để đảm bảo toàn bộ rủi ro tài sản tiền điện tử.” Lee chỉ ra rằng, “về cơ bản, Strategy đang hấp thụ tất cả áp lực đảm bảo rủi ro phát sinh từ toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử để bảo vệ vị thế Long.” Lee cũng đề cập đến ảnh hưởng kéo dài của vụ sụp đổ thị trường vào ngày 10 tháng 10, sự kiện này đã xóa sổ 20 tỷ USD vốn hóa thị trường và phá hủy tính thanh khoản của các sàn giao dịch. “Điều này đã gây tổn thương nặng nề cho các nhà tạo lập thị trường,” ông gọi các nhà tạo lập thị trường là “ngân hàng trung ương” của thị trường tiền điện tử. Kể từ đó, những rạn nứt trong hệ thống luôn tồn tại, tính thanh khoản của các tài sản đại diện cho Bitcoin như alts, cổ phiếu khai thác và Strategy vẫn còn mỏng. Trong xu hướng giảm hiện tại, MSTR thuộc về một trong những mục tiêu bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Lee cho rằng điều này một phần xuất phát từ việc nó đảm nhận chức năng “van áp lực” của thị trường. Ông chỉ ra rằng cấu trúc cơ bản của thị trường tiền điện tử vẫn còn yếu, và hiện tượng Strategy trở thành công cụ đảm bảo rủi ro đang tiết lộ những vấn đề cấu trúc sâu hơn.