Vàng tăng mạnh: Người khai thác có lãi, nhưng Biến động rình rập ngành

Vàng đã tăng vọt lên gần $4.000 mỗi ounce vào tháng 10, và các công ty khai thác đang vui mừng trong ngân hàng. Tài sản trong các ETF vàng đã đạt $407 tỷ toàn cầu vào năm 2025 — một khối lượng ấn tượng phản ánh cơn khát của nhà đầu tư đối với tài sản an toàn.

Tại Sao Giá Lại Tăng Cao Như Vậy?

Ba yếu tố trong doanh thu: cắt giảm lãi suất bởi Cục Dự trữ Liên bang ( làm cho vàng trở nên hấp dẫn hơn ), căng thẳng địa chính trị ( luôn tốt khi có vàng dưới gối ) và, đặc biệt, các ngân hàng trung ương tích trữ vàng như một phần của làn sóng phi đô la hóa.

Mặt Tích Cực cho Các Công Ty Khai Thác

Khi giá vàng đạt mức cao, biên lợi nhuận bùng nổ. Chi phí hoạt động của những mỏ này chủ yếu là cố định — vì vậy mỗi ounce thêm được bán với giá 4.000 USD thay vì 3.000 USD sẽ ngay lập tức đưa vào lợi nhuận. Kết quả: doanh thu kỷ lục, cổ phiếu tăng cao, và các nhà đầu tư vỗ tay.

Mặt Tối (E Có một)

Nhưng không phải tất cả đều là vàng lấp lánh. Ngành đang đối mặt với:

• Các khoản tiền gửi đang cạn kiệt ( các mỏ tốt không kéo dài mãi mãi )
• Các quy định môi trường đang siết chặt ( các tấm pin mặt trời và các tấm môi trường không kết hợp tốt )
• Rủi ro địa chính trị ở các khu vực khai thác không ổn định
• Những thay đổi thuế có thể xảy ra

Vào tháng 10, các cổ phiếu khai thác đã điều chỉnh 6-8% khi: các nhà đầu tư chốt lời, đồng đô la mạnh lên và một số căng thẳng địa chính trị đã giảm bớt.

Bạc Cũng Tăng

Không chỉ có vàng đâu. Bạc cũng đã có lễ hội riêng của nó — vừa như nơi trú ẩn an toàn vừa do nhu cầu công nghiệp (tấm pin mặt trời, điện tử). Động lực kép.

Từ Đây Trở Đi Có Nghĩa Gì?

Xu hướng phi đô la hóa của các ngân hàng trung ương là có thật và sẽ tiếp tục hỗ trợ vàng. Các công ty khai thác khoáng sản đang tái tạo chính mình: công nghệ, đa dạng hóa địa lý, sáp nhập và mua lại. Ngành này không miễn dịch với sự biến động, nhưng xu hướng dài hạn cho thấy có chiều hướng tăng.