Sự chuyển mình lớn của hệ sinh thái DEX: Ai sẽ dẫn dắt giao dịch phi tập trung vào năm 2025?

Dữ liệu lên tiếng: DEX thật sự To da moon

Bạn có còn nhớ cơn điên cuồng của mùa hè DeFi năm 2020 không? Lần đó chỉ có Ethereum nổi bật. Nhưng lần này thì khác — Mùa xuân của DEX đã nở rộ khắp nơi.

Tổng số tiền khóa DeFi vừa mới vượt qua 1000 tỷ USD (mức cao lịch sử), và lần này không chỉ có Ethereum chiếm ưu thế. Các hoạt động trên chuỗi của Solana, BNB Chain, Arbitrum, Base và các chuỗi công cộng mới đang xâm chiếm thị phần của Ethereum. Đây không chỉ là sự gia tăng dữ liệu mà còn là sự chuyển giao cơ bản của mô hình giao dịch.

Tại sao DEX bắt đầu chiến thắng?

Hãy tưởng tượng một cảnh tượng:

• Sàn giao dịch tập trung (CEX) = Siêu thị, sàn giao dịch nhận tiền của bạn, giữ tài sản cho bạn
• Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) = Chợ nông sản, bạn trực tiếp giao dịch với người bán

Điều này nghe có vẻ cũ kỹ, nhưng thực tế rất đau lòng - CEX thường xuyên bị hack, bị đóng băng, bị quản lý. Mô hình tự quản lý bằng khóa riêng của DEX đang chiếm lĩnh thị trường của CEX.

DEX vs CEX, tại sao mọi người lại chạy sang DEX:

Năm 2025 ai là vua DEX?

Theo khối lượng khóa ( TVL ) + khối lượng giao dịch + mức độ hoạt động sinh thái, bảng xếp hạng thật thú vị:

Đội hình đầu tiên: Lãnh đạo tuyệt đối

Uniswap — Sách giáo khoa DEX

• TVL: 62.5 tỷ USD | Khối lượng giao dịch: 1.5 nghìn tỷ+ | Giá trị thị trường UNI: 56.4 tỷ
• Ra mắt vào năm 2018, là tổ tiên của AMM, tích hợp hơn 300 ứng dụng DeFi.
• Thiết kế cấp phí của phiên bản V3 đã khiến người này trở thành trường quân sự Huỳnh Phú về tính thanh khoản.
• Tại sao ổn định đầu tiên: Mã nguồn mở, miễn phí niêm yết, số lượng người đóng góp vào hệ sinh thái nhiều nhất

Curve — Vua của stablecoin

• TVL: 2.4 tỷ | Khối lượng giao dịch: 139 triệu | Giá trị thị trường CRV: 729 triệu
• Chuyên ăn Slippage của cặp giao dịch stablecoin, phí giao dịch cực thấp
• Trong thời đại tam giác arbitrage USDC/USDT/DAI, Curve là nơi yêu thích của các robot.
• Tình huống phù hợp: Chuyển đổi stablecoin số lượng lớn, kênh thanh lý cho các giao thức cho vay

Đội hình thứ hai: Nổi bật đặc trưng

PancakeSwap — ông vua BSC

• TVL: 24 tỷ | Vốn hóa CAKE: 9.43 tỷ | Khối lượng giao dịch: 5.97 tỷ
• DEX lớn nhất trên BNB Chain, phí thấp + nhanh chóng đã tạo nên thành công của nó
• Gần đây đã mở rộng sang Ethereum, Arbitrum, Base, bắt đầu bố trí toàn chuỗi
• Dữ liệu quan trọng: tính thanh khoản vượt 10 tỷ USD

dYdX — Ánh sáng của sản phẩm phái sinh

• TVL: 5.03 tỷ | Khối lượng giao dịch: 11.3 tỷ | Vốn hóa DYDX: 14 tỷ
• Không làm giao dịch giao ngay, chỉ làm giao dịch ký quỹ + hợp đồng vĩnh viễn
• Sử dụng StarkEx để mở rộng L2, phí Gas thấp đến To da moon
• Lưu ý rủi ro: Giao dịch đòn bẩy dễ bị cháy tài khoản, không phải là sân chơi cho người mới.

Raydium — Flagship Solana

• TVL: 8.32 tỷ | RAY thị giá: 5.17 tỷ | Khối lượng giao dịch: 9700 triệu
• Chia sẻ sổ lệnh với Serum DEX, kết nối tính thanh khoản lẫn nhau
• Vườn ươm dự án mới trên Solana AcceleRaytor, thu hút không ít đồng coin mới ra mắt.
• Lựa chọn không thể thiếu cho fan Solana

cấp độ ngựa đen

Sân bay — Cốt lõi hệ sinh thái cơ sở

• TVL: 6.67 triệu | Giá trị thị trường AERO: 2.96 triệu | Chỉ mới ra mắt vài tháng
• DEX có sức sống mạnh mẽ nhất trên Layer2 của Coinbase
• Cơ chế khóa veAERO (tương tự Curve), cho phép người nắm giữ đồng tiền kiếm được phí giao dịch
• Logic đầu tư: Độ xác định bùng nổ của hệ sinh thái Base, đây là con đường bắt buộc phải đi.

GMX — Ngôi sao mới trong sản phẩm phái sinh Arbitrum

• TVL: 5.55 triệu | Vốn hóa GMX: 3.52 triệu | Hợp đồng tương lai đòn bẩy 30x
• Nền tảng chuyên giao dịch giao ngay + hợp đồng vĩnh viễn trên Arbitrum
• Phí giao dịch được phân chia trực tiếp cho những người nắm giữ token
• Sức hút: phí thấp + sức mạnh đòn bẩy cao

Hướng dẫn tránh cạm bẫy khi chọn DEX

✅ 5 điểm cần xem xét:

1. An toàn là ưu tiên hàng đầu — Kiểm tra xem nó có bị hack chưa, hợp đồng thông minh đã được kiểm toán chưa
2. Tính thanh khoản có đủ không — Tính thanh khoản kém = trượt giá tăng vọt, lệnh của bạn có thể khiến thị trường bị chao đảo.
3. Hỗ trợ đồng coin và chuỗi nào — Một số DEX chỉ hỗ trợ chuỗi công khai hoặc token cụ thể.
4. Giao diện có dễ sử dụng không — Đặc biệt là người mới có thể dễ dàng gặp khó khăn trong giao diện phức tạp.
5. Phí giao dịch bao nhiêu phần trăm — Giao dịch tần suất cao trong một năm có thể ăn mất 50% lợi nhuận của bạn.

⚠️ Cái bẫy của giao dịch DEX:

Lỗi Hợp Đồng Thông Minh — Có mã thì có lỗi, một khi xảy ra sự cố thì không ai bồi thường cho bạn.

Thiếu thanh khoản — Các DEX nhỏ dễ bị cắt khi có giao dịch lớn, trượt giá từ 2% nhảy lên 20%

Thiệt hại không thường trực(Impermanent Loss) — Một đồng trong cặp tiền của bạn tăng, một đồng giảm, cung cấp thanh khoản có thể bị lỗ (đây là cạm bẫy mà chỉ LP mới gặp phải)

Không quản lý — Không ai quản lý, bị lừa cũng không có chỗ để nói lý.

Người dùng tự làm — Chuyển đến địa chỉ sai, nhấp vào hợp đồng độc hại, seed phrase bị chụp màn hình… đều có thể trở về con số không.

Kết luận: Dự đoán mới về cấu trúc DEX năm 2025

Thời đại của DEX đơn chuỗi sắp qua đi. Tập hợp đa chuỗi + Derivative + Giao dịch stablecoin sẽ là chiến trường tiếp theo.

Uniswap tiếp tục hút dòng tiền giao ngay, nhưng hào quang của nó đang giảm dần - mỗi L2 đều muốn nuôi một PancakeSwap. Curve không đối thủ trong lãnh địa stablecoin, trừ khi có cơ chế stablecoin mới nổi lên lật đổ nó. GMX và dYdX đang bùng nổ trong lĩnh vực phái sinh, đây là những mảnh đất mà CEX sợ bị cướp nhất.

Các tân binh như Aerodrome của hệ sinh thái Base và Camelot của Arbitrum đang chiếm lấy miếng bánh mà các DEX cũ không để ý tới.

Những hiểu biết quan trọng: Đợt tăng trưởng DEX này không phải là sự phục hồi, mà là sự di cư. Các nhà giao dịch đang sử dụng chân của mình để bỏ phiếu, thoát khỏi nỗi sợ hãi về sự quản lý và bị hack, hướng tới việc tự quản lý trên chuỗi. Chỉ cần vĩ mô không sụp đổ, DEX có thể chiếm 30% thị phần của CEX, điều này hoàn toàn khả thi vào năm 2025.