Vào năm 2022, khối lượng phát hành USDC chỉ là 44,2 tỷ USD, và định giá của Circle đã đạt 8 tỷ USD. Còn bây giờ thì sao? Khối lượng phát hành USDC đã tăng lên 76 tỷ, nhờ vào làn sóng từ chính phủ Trump bên Mỹ thúc đẩy dự luật về sự tuân thủ stablecoin, định giá khoảng 20 tỷ thực sự là hợp lý.

Tuy nhiên, đợt điều chỉnh gần đây cần phải xem xét kỹ lưỡng - chủ yếu tập trung vào hai điểm. Một là áp lực bán tháo do việc giải phóng vào ngày 2 tháng 12, điểm thứ hai là nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục cắt giảm lãi suất, phần lợi nhuận từ lãi suất mà Circle thu được sẽ bị giảm. Nhưng hai yếu tố này cộng lại, có thể lại tạo ra cơ hội mua vào.

Xem báo cáo tài chính quý này, thực sự khá ấn tượng. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong quý ba đã đạt 64 cent, trong khi các nhà phân tích trước đó dự đoán chỉ 20 cent, vượt 220%. Tổng doanh thu cộng với doanh thu dự trữ là 740 triệu USD, cũng cao hơn dự đoán của thị trường là 707 triệu. EBITDA điều chỉnh còn ấn tượng hơn, đạt 166 triệu USD, vượt qua dự đoán là 132.5 triệu, tỷ suất lợi nhuận có thể đạt 57%. Lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh cốt lõi đạt 214 triệu USD, khả năng tạo ra lợi nhuận không thể chê vào đâu được. Tỷ suất hoàn vốn dự trữ là 4.2%, cũng cao hơn một chút so với dự đoán của các nhà phân tích là 4.06%.

Logic quan trọng nhất ở đây là - lượng phát hành USDC đã tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Khi hiệu ứng quy mô diễn ra, dù lãi suất giảm làm giảm một phần thu nhập lãi, nhưng cơ sở lại lớn hơn, tổng thể vẫn đang đi lên. Vì vậy, tác động tiêu cực của việc giảm lãi suất hoàn toàn có thể được bù đắp bởi sự tăng trưởng quy mô. Sự biến động ngắn hạn lại tạo ra những điểm vào tốt.