Tại sao Pioneer eVTOL Archer Aviation có thể là lựa chọn lớn tiếp theo của bạn

Cài đặt

Di chuyển trên không đô thị không còn chỉ là sự thổi phồng nữa — nó đang bắt đầu trông giống như một doanh nghiệp thực sự. Archer Aviation (NYSE: ACHR) vừa đạt đến một điểm chuyển tiếp: sau nhiều tháng thử nghiệm, công ty hiện đang nghiêm túc tiếp cận chứng nhận FAA cho máy bay chủ lực Midnight của mình.

Cơ hội này tóm gọn lại như sau: Morgan Stanley định giá thị trường taxi hàng không đô thị khoảng $9 trillion. Đó không phải là một lỗi chính tả. Nếu Archer có thể chiếm được ngay cả 1% của số đó, chúng ta đang nói về một khoản tiền nghiêm túc.

Các điểm chứng minh đang dồn lại

Tháng trước, Archer đã trình diễn chiếc Midnight tại triển lãm hàng không quốc tế ở California — một chiếc máy bay được thiết kế để chở 4 hành khách cộng với một phi công trên những chuyến bay khoảng 100 dặm trong thành phố. Quan trọng hơn, nó vừa hoàn thành một chuyến bay có phi công dài 55 dặm, dài nhất cho đến nay.

Đây không chỉ là những chiêu trò PR. Chúng là bằng chứng cụ thể mà FAA cần thấy rằng thứ này thực sự hoạt động và sẽ không rơi xuống đất. Trong khi đó, Archer đã ký một hợp tác với Korean Air cho tối đa 100 đơn đặt hàng máy bay với giá khoảng $5M mỗi chiếc — đó là một **doanh thu tiềm năng $500M ** đang chờ được phê duyệt quy định.

Kiểm Tra Thực Tế

Đây là nơi câu chuyện trở nên hấp dẫn: ở mức 9-10 đô la mỗi cổ phiếu ( đầu tháng 11 ), Archer có vốn hóa thị trường 6 tỷ đô la cho một công ty không có doanh thu. Đó là gấp 4 lần giá trị sổ sách cho một khoản đầu tư chưa có doanh thu.

Ngay cả khi các dự báo lạc quan của các nhà phân tích đạt được và công ty tạo ra $416M hàng năm vào năm 2027, định giá hiện tại đã định giá một tỷ lệ P/S gần 14x — cao hơn nhiều so với các đối thủ trong giai đoạn tăng trưởng điển hình.

Một vấn đề khác? Tỷ lệ đốt. Archer thiêu hủy 95-110 triệu đô la mỗi quý ($400M hàng năm ) cho R&D và hoạt động. Với 1,7 tỷ đô la tiền mặt hiện có, họ có đủ thời gian cho đến khi được phê duyệt quy định. Nhưng sự chậm trễ hoặc chi phí vượt quá có thể buộc họ phải giảm vòng gọi vốn.

Kết luận

Archer gần hơn bao giờ hết với việc thương mại hóa, nhưng vẫn là một cược nhị phân. Đạt được sự chấp thuận của FAA + mở rộng đơn hàng từ Korean Air = tiềm năng 10-bagger. Bỏ lỡ tiến độ + đối mặt với thách thức sản xuất = kịch bản người nắm giữ túi.

Tại mức định giá này, bạn không mua một món hời — bạn đang mua một câu chuyện. Liệu câu chuyện đó có biện minh cho một công ty $6B hay không mới là câu hỏi thực sự.