Tối qua, đợt giảm giá Bitcoin đó chắc hẳn đã làm nhiều người bất ngờ. Tin tức ở hậu trường đang xôn xao, tất cả đều đang hỏi cùng một câu hỏi: Tại sao lại giảm đột ngột như vậy, rốt cuộc là tình hình gì?

Thực ra không phức tạp như vậy. Nhìn có vẻ như sụt giảm nhanh chóng, nhưng thực chất vấn đề nằm ở tiền - nhiều người chỉ chú ý đến việc giá cả trên biểu đồ K mà quên rằng thanh khoản mới là điều quan trọng. Mỗi lần thị trường "gặp vấn đề", bản chất đều là do tiền tệ gặp trục trặc.

Nguyên nhân dẫn đến cú giảm mạnh lần này ẩn chứa trong trái phiếu Mỹ. Trái phiếu Mỹ vốn dĩ đã là một hố đen hút tiền, lại đúng lúc chính phủ Mỹ sắp ngừng hoạt động, tài khoản TGA của Bộ Tài chính gần như cạn kiệt, nguồn vốn trên thị trường vốn đã căng thẳng. Kết quả là vào thời điểm này, Mỹ lại phát hành 163 tỷ trái phiếu, tương đương với việc rút tiền trực tiếp từ hệ thống mạch máu của thị trường, tiền đổ vào thị trường trái phiếu, khiến các tài sản rủi ro như Bitcoin tự nhiên "thiếu oxy" mà giảm.

Hơn nữa, điều tồi tệ là sự lạnh lùng của Cục Dự trữ Liên bang. Phát biểu diều hâu của Goolsbee đã khiến thị trường tan vỡ giấc mơ cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Các quỹ rủi ro mà ban đầu hy vọng vào việc cắt giảm lãi suất để hỗ trợ ngay lập tức mất phương hướng, những ai cần chạy thì chạy, những ai cần cắt giảm thì cắt giảm, Bitcoin trở thành khu vực bị thiệt hại nặng nề nhất.

Nhưng đây chắc chắn không phải là ngày tận thế. Chỉ là thị trường đang thay đổi nhịp điệu mà thôi.

Tính thanh khoản giống như thủy triều, khi rút mạnh thì khi quay lại năng lượng sẽ càng mãnh liệt. Khi chính phủ Mỹ khôi phục hoạt động, tài khoản TGA được bổ sung, chính sách đảo ngược được nới lỏng, những nguồn vốn đã bị rút sẽ sớm trở lại. Trong lịch sử, chúng ta đã thấy quá nhiều chu kỳ như vậy, mọi người hoảng sợ cắt lỗ, chửi bới và phàn nàn, thực ra đều mắc phải cùng một sai lầm: chỉ chú ý đến giá cả, không nhìn vào logic.

Đau đớn ngắn hạn, thực ra là đang rửa sạch vốn lưu động. Chỉ những ai hiểu được tính thanh khoản mới có thể bố trí trước trong sự hỗn loạn. Giảm là cơ hội để chuyển nhượng, hoảng loạn là tín hiệu cảm xúc. Khi người khác hủy lệnh, hãy xem nhịp điệu, khi người khác rút lui, hãy nhìn hướng đi — đây không phải là đánh cược vào việc tăng vọt hay giảm mạnh, mà là theo dõi dòng tiền.

Khi tín hiệu dòng tiền quay trở lại xuất hiện, hướng đi tự nhiên sẽ rõ ràng. Thị trường chưa bao giờ lừa dối, chỉ là hầu hết mọi người quen đứng về phía cảm xúc.