Các nhà đầu tư Nhật Bản đang bắt đầu bán ra cổ phiếu nước ngoài, và nguyên nhân có vẻ rõ ràng: những lo ngại mới về bình luận của Fed cùng với định giá đã bị kéo dài. Làn sóng thận trọng gần đây phản ánh một sự đánh giá lại rộng hơn trong giới quản lý tài sản tại Tokyo, những người đã giảm bớt tiếp xúc với các thị trường nước ngoài khi lời lẽ của ngân hàng trung ương thay đổi và tỷ lệ giá trên lợi nhuận trở nên kém hấp dẫn hơn.

Điều gì đang thúc đẩy động thái này? Các tín hiệu mới nhất của Fed đã tạo ra sự không chắc chắn mới về kỳ vọng lãi suất, khiến các danh mục đầu tư trở nên thận trọng hơn. Trong khi đó, các chỉ số định giá cho một số cổ phiếu nước ngoài—đặc biệt là trong các lĩnh vực công nghệ quá nóng—đang khiến các nhà đầu tư chú ý. Các nhà đầu tư tổ chức Nhật Bản, nổi tiếng với cách tiếp cận kỷ luật, không chờ đợi để xem liệu sự điều chỉnh có xảy ra hay không.

Việc rút lui này không diễn ra trong sự cô lập. Nó phản ánh tâm lý thận trọng đang lan rộng trong dòng chảy vốn châu Á, nơi các nhà đầu tư đang đánh giá lại phân bổ của họ trước các yếu tố vĩ mô và sự thay đổi chính sách. Đối với những người theo dõi xu hướng đầu tư xuyên biên giới, việc Nhật Bản rút khỏi cổ phiếu nước ngoài là một điểm dữ liệu đáng chú ý—nó có thể báo hiệu vị thế sớm trước sự điều chỉnh rộng hơn của thị trường.