Mười vạn ngưỡng khởi đầu: BTC không phải là "nến có bóng dài", mà là sự tái cấu trúc thị trường

Ngày 5 tháng 11 năm 2025, BTC lần đầu tiên vượt mốc 100.000 sau hơn 4 năm, chạm đáy ở mức 98.900. Đây không phải là "Nến có bóng dài" hay sụp đổ do thanh lý đòn bẩy, mà là sự biến đổi sâu sắc trong cấu trúc thị trường - một cuộc bán tháo lịch sử do "tiền thông minh" dẫn dắt đang diễn ra.

Những biến động cốt lõi đến từ những người nắm giữ lâu dài (LTH): Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, trong 30 ngày qua, LTH đã bán ra khoảng 400.000 BTC (trị giá 45 tỷ USD), tạo ra một trong những đợt phân phối liên tục lớn nhất trong lịch sử. Họ đã thay đổi thói quen "bán khi giá tăng" sang "giảm nắm giữ khi giá yếu", phản ánh sự sụt giảm niềm tin và cảm giác mệt mỏi.

Thị trường đang phải đối mặt với ba áp lực: nhu cầu ETF giao ngay của Mỹ đã ngừng, trong hai tuần qua, dòng vốn ròng đã rút hơn 2 tỷ USD, ý định phân bổ của các tổ chức đã giảm; thị trường giao ngay bị chi phối bởi bên bán, CVD của sàn giao dịch tiếp tục giảm, lượng mua chủ động thiếu hụt; thị trường phái sinh tăng tốc giảm đòn bẩy, chênh lệch giá hợp đồng vĩnh viễn đã giảm mạnh 65%.

Về mặt kỹ thuật, việc phá vỡ đường trung bình động 365 ngày (khoảng 102.000) đã phát ra cảnh báo xu hướng dài hạn, nhưng 71% nguồn cung vẫn ở trạng thái có lãi, phù hợp với đặc điểm điều chỉnh giữa chu kỳ tăng giá, không phải là thị trường gấu sâu. Galaxy Digital định nghĩa giai đoạn này là "thời kỳ trưởng thành" của Bitcoin, quyền lực thị trường chuyển từ đầu cơ bán lẻ sang tổ chức, độ biến động giảm, và sự tăng giá trở nên vững chắc hơn.

Trong 1-2 tháng tới, điều quan trọng: cần phải trở lại trên mức chi phí của những người nắm giữ ngắn hạn (khoảng 112,500 USD) để xác nhận nhu cầu quay trở lại; nếu giảm xuống dưới ngưỡng tâm lý 100,000 USD, mức hỗ trợ tiếp theo ở gần 88,500 USD. #GateWeb3LaunchpadBOB上线 #广场发币瓜分千U奖池 #加密市场回调