Gần đây, thị trường mã hóa đã trải qua một đợt biến động dữ dội, giá của Ether (ETH) đã xuyên thủng mức hỗ trợ quan trọng, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong vòng nửa năm qua trong một tuần. Sự giảm đột ngột này đã kích hoạt một loạt phản ứng dây chuyền, dẫn đến hơn 3 tỷ USD vị thế Long bị thanh lý, toàn bộ vốn hóa thị trường trong một ngày đã bốc hơi khoảng 3000 tỷ USD.

Đối với Người dùng mới, thuật ngữ "thanh lý" có thể còn xa lạ. Nói đơn giản, thanh lý là kết quả của việc không thể trả nợ do sử dụng Giao dịch có đòn bẩy. Ví dụ, nếu nhà đầu tư dùng 10.000 USD Tiền gốc cộng với đòn bẩy 10 lần (tương đương vay 90.000 USD) để mua 100.000 USD ETH, khi giá ETH giảm 10%, toàn bộ Tiền gốc của nhà đầu tư sẽ bị thanh lý để trả nợ.

Nguyên nhân chính của đợt thanh lý quy mô lớn này là do sử dụng đòn bẩy quá mức. Khi thị trường có biến động, nhà tạo lập thị trường có đòn bẩy cao sẽ chịu thiệt hại đầu tiên. Một khi các vị thế đầu tiên bị thanh lý, sàn giao dịch sẽ tự động bán phá giá ETH để đóng vị thế, điều này làm giảm giá thêm, kích hoạt nhiều nhà đầu tư khác bị thanh lý, tạo thành một vòng luẩn quẩn.

Điều đáng chú ý là, đợt giảm giá ETH lần này còn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố khác. Thứ nhất, sức mua của nhà tạo lập thị trường rõ ràng đã giảm, quy mô mua ETH của các công ty niêm yết đã giảm 76% so với đỉnh cao. Thứ hai, các nhà đầu tư tổ chức rút vốn qua ETF, trong một ngày đã rút hơn 500 triệu USD. Cuối cùng, các nhà đầu tư bán lẻ bán tháo hoảng loạn đã làm trầm trọng thêm xu hướng giảm của thị trường.

Làn sóng thanh lý này đã gây ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường. Đối với các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy, điều này đồng nghĩa với việc mất Tiền gốc thực tế. Một số nhà đầu tư có thể đã mất toàn bộ khoản đầu tư, thậm chí còn nợ nần. Đối với toàn bộ hệ sinh thái mã hóa, sự kiện này đã phơi bày tính dễ tổn thương của thị trường và rủi ro quá mức đầu cơ.

Trong bối cảnh thị trường như vậy, nhà đầu tư cần thận trọng, kiểm soát rủi ro hợp lý. Sử dụng đòn bẩy quá mức có thể dẫn đến hậu quả thảm khốc, đặc biệt trong thị trường biến động như thế này. Đồng thời, đây cũng là một cơ hội để suy ngẫm, thúc đẩy chúng ta xây dựng một hệ sinh thái mã hóa ổn định và bền vững hơn.