#CryptoMarketWatch

Điểm Yếu Cấu Trúc Của SHIB: Vấn Đề Cốt Lõi Đằng Sau Cuộc Chiến Giá Cả

Token SHIBUSD tiếp tục gặp khó khăn trong việc phục hồi vị thế thị trường của mình, và các nhà phân tích ngày càng đồng ý rằng sự yếu kém này không phải là kết quả của biến động thị trường thông thường. Thay vào đó, vấn đề nằm sâu trong cấu trúc của SHIB - một sự mất cân bằng giữa nguồn cung token khổng lồ của nó và nhu cầu hạn chế được tạo ra bởi hệ sinh thái của nó.

Cung vượt mức và Giảm phát chậm

Dữ liệu trên chuỗi vẽ nên một bức tranh đáng lo ngại. Tổng Giá Trị Khóa (TVL) trên Shibarium, giải pháp blockchain Layer-2 của SHIB, vẫn dưới $1 triệu kể từ đầu tháng 10. Đối với một mạng lưới được thiết kế để lưu trữ các ứng dụng phi tập trung và thúc đẩy mô hình giảm phát của SHIB thông qua việc đốt token, con số thấp này cho thấy sự thiếu hụt chấp nhận đáng kể.

Hệ sinh thái của SHIB phụ thuộc nhiều vào cơ chế đốt cháy được tích hợp vào Shibarium để giảm bớt nguồn cung khổng lồ khoảng 589 triệu token. Lý thuyết đứng sau hệ thống này rất đơn giản: khuyến khích hoạt động mạng, tăng cường đốt token và dần dần làm tăng sự khan hiếm. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy điều ngược lại đã xảy ra. Với TVL tối thiểu và sự tham gia của các nhà phát triển hạn chế, tỷ lệ đốt vẫn thấp hơn nhiều so với mong đợi.

Điều này tạo ra một giới hạn cấu trúc ngăn cản SHIB đạt được mục tiêu giá lâu nay được thảo luận là $0.0001. Nếu không có áp lực giảm phát bền vững, được thúc đẩy bởi việc sử dụng thực sự và thanh khoản, mục tiêu giá này vẫn nằm ngoài tầm với.

Khoảng cách tiện ích và sự luân chuyển thị trường

Cảnh quan tiền điện tử vào năm 2025 đã thay đổi. Các nhà đầu tư đã chuyển sự chú ý từ các đồng tiền meme đầu cơ sang các dự án mang lại giá trị thực tế có thể đo lường. Sự chuyển mình này đã làm tăng cường dòng vốn vào các lĩnh vực như máy tính AI và DePIN (Mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung), những lĩnh vực tạo ra doanh thu cụ thể từ tính toán, lưu trữ dữ liệu và chia sẻ tài nguyên phi tập trung.

Trong khi những dự án này thể hiện tính hữu dụng và nền tảng token mạnh mẽ, SHIB vẫn mắc kẹt giữa nguồn gốc dựa trên meme và lộ trình tiện ích chưa hoàn chỉnh. Việc thiếu TVL trên Shibarium nêu bật khoảng cách này. Mặc dù được quảng bá như một đổi mới Layer-2, nó vẫn chưa thu hút được các nhà phát triển hoặc người dùng từ những hệ sinh thái đã được thiết lập hơn như Arbitrum hay Polygon.

Kết quả là, "tiền thông minh" và các nhà tham gia tổ chức đang phân bổ lại vốn của họ cho các token dựa trên AI và cơ sở hạ tầng, khiến SHIB bị giảm tính thanh khoản và làm yếu đi động lực thị trường.

Cạnh tranh và Nỗ lực Cộng đồng

Một trong những điểm mạnh còn lại của SHIB là cộng đồng của nó. Mặc dù các yếu tố cơ bản đang suy giảm, cộng đồng SHIB vẫn hoạt động tích cực và mạnh mẽ, gần đây đã thúc đẩy một mức tăng 42.000% trong việc đốt token chỉ trong vòng 24 giờ. Cơn sốt đột ngột này đã dẫn đến một mức tăng giá khiêm tốn lên $0.00001062. Tuy nhiên, trong khi những sự kiện như vậy thể hiện năng lượng của cộng đồng, chúng không giải quyết được vấn đề cấu trúc - một mạng lưới có tiện ích hạn chế không thể duy trì sự tăng trưởng chỉ thông qua việc đốt.

Trong khi đó, các dự án mới đang xuất hiện thách thức vị thế của SHIB trong lĩnh vực meme. Các đối thủ như "Shib trên Base" đang quảng bá bản thân với cơ chế đốt nhanh hơn và các tiện ích tích hợp AI, tuyên bố đốt đến 32.6% nguồn cung. Những đổi mới này đại diện cho một thế hệ mới của các đồng meme kết hợp giữa sự phấn khích với các tính năng thực tế, khiến cho SHIB ngày càng khó cạnh tranh nếu không có những bước tiến tương tự.

Con đường phía trước: Chứng minh tính hữu ích và xây dựng giá trị

Để SHIB vẫn giữ được sự liên quan trong một thị trường ngày càng được xác định bởi tính hữu ích và giá trị có thể xác minh, nó phải có những hành động quyết đoán. Đội ngũ Shiba Inu cần phải vượt ra ngoài việc gắn kết cộng đồng và tiếp thị meme. Giai đoạn tiếp theo yêu cầu phát triển các sản phẩm thực tế, tích hợp DeFi sâu hơn, và các đối tác để tăng cường tính thanh khoản và sự quan tâm của các nhà phát triển vào Shibarium.

Một sự phục hồi bền vững bắt đầu với sự tiến triển có thể đo lường trong sự tăng trưởng TVL. Chỉ khi Shibarium bắt đầu thu hút hoạt động và thanh khoản có ý nghĩa, SHIB mới có thể bắt đầu khắc phục những thiếu sót cấu trúc của nó.

Thông điệp rất rõ ràng: Sự sống còn của SHIB phụ thuộc vào việc biến đổi câu chuyện dựa trên meme của nó thành một câu chuyện được gắn kết bởi sự đổi mới và giá trị mạng lưới cụ thể. Cho đến khi đó, giấc mơ về $0.0001 vẫn là một mục tiêu xa vời bị che bóng bởi những đối thủ chức năng và thích ứng hơn trong bối cảnh Web3 đang tiến hóa.