Tâm lý học thần kinh của động thái thị trường tài chính

Giới thiệu

"Thị trường là một cơ chế chuyển giao tài sản từ những người thiếu kiên nhẫn sang những người kiên nhẫn," Warren Buffett từng nhận xét. Quan sát ngắn gọn này nhấn mạnh ảnh hưởng sâu sắc của cảm xúc và tâm lý đối với hành vi thị trường. Tâm lý thị trường, một nền tảng của kinh tế học hành vi, xem xét cách mà cảm xúc tập thể của các nhà tham gia thị trường hình thành các cảnh quan tài chính. Nhưng còn các nền tảng sinh lý thần kinh của chính tâm lý thị trường thì sao?

Nghiên cứu khoa học thần kinh cho thấy não bộ của chúng ta thường hoạt động kém lý trí hơn chúng ta có thể nghĩ, đặc biệt khi có liên quan đến các rủi ro tài chính. Cảm xúc, thiên kiến nhận thức và các quá trình tâm lý thường dẫn dắt các quyết định tài chính của chúng ta, thường mà không có sự nhận thức của chúng ta.

Hãy xem xét amygdala, một vùng não chịu trách nhiệm xử lý nỗi sợ và kích hoạt phản ứng chiến đấu hoặc bỏ chạy. Khu vực này có thể thúc đẩy những quyết định bốc đồng trong thời kỳ thị trường giảm. Ngược lại, vỏ não trước trán bên trong, nơi đánh giá phần thưởng, có thể nuôi dưỡng sự tự tin thái quá trong các thị trường tăng.

Các cơ chế thần kinh này, mặc dù rất quan trọng cho sự sống sót, thường dẫn chúng ta hành động theo bản năng hơn là lý trí trong các tình huống giao dịch và đầu tư.

Động lực tâm lý của các chu kỳ thị trường

Xu hướng tăng

Trong những thời kỳ tăng giá, sự lạc quan tràn ngập thị trường. Giá trị tài sản tăng lên tạo ra sự phấn khích, và nghiên cứu về thần kinh học cho thấy điều này kích thích hệ thống thưởng của não, giải phóng dopamine, một chất dẫn truyền thần kinh quan trọng.

Các hiện tượng cảm xúc như FOMO (nỗi sợ bị bỏ lỡ) có xu hướng khuếch đại xu hướng này. FOMO xuất phát từ các mạch thưởng xã hội trong não, vì chúng ta được cấu tạo sinh học để tìm kiếm sự hòa nhập và tránh bỏ lỡ cơ hội. Các nền tảng truyền thông xã hội có thể làm trầm trọng thêm FOMO bằng cách trình bày những câu chuyện về lợi nhuận lớn, khuyến khích người khác mua tài sản mà không hoàn toàn hiểu rõ các rủi ro liên quan.

Một số loại tiền điện tử là ví dụ điển hình cho hiện tượng này. Giá trị của những tài sản kỹ thuật số này thường được xác định nhiều hơn bởi sự phấn khích đầu cơ và các xu hướng lan truyền hơn là giá trị nội tại. Các nhà giao dịch có thể bị cuốn vào cơn hưng phấn, bỏ qua các dấu hiệu cảnh báo như giá trị quá cao hoặc sự tăng trưởng không bền vững.

Nhiều quá trình neurobiological hội tụ để tạo ra sự lạc quan không kiểm soát này, có khả năng dẫn đến các bong bóng tài chính nơi giá cả vượt xa giá trị thực của một tài sản. Khi bong bóng vỡ, thị trường sẽ bước vào xu hướng giảm, thường kích hoạt một chuỗi cảm xúc tiêu cực.

Xu hướng giảm

Khi thị trường đảo chiều, trạng thái cảm xúc chuyển từ lạc quan sang phủ nhận và sự sợ hãi. Amygdala, bộ phận xử lý nỗi sợ, trở nên quan trọng hơn, kích hoạt các phản ứng bản năng như bán tháo do hoảng loạn. Về mặt thần kinh, nỗi sợ này được khuếch đại bởi thiên kiến tránh mất mát, điều này khiến cho việc chịu đựng những tổn thất trở nên khó khăn hơn nhiều so với những lợi nhuận tương đương.

Khi giá cả tiếp tục giảm, nỗi sợ biến thành hoảng loạn, dẫn đến sự từ bỏ - một điểm mà các nhà đầu tư rút khỏi khoản đầu tư của họ hàng loạt, thường chịu tổn thất đáng kể. Hành vi này đặc biệt rõ ràng trong các thị trường gấu, như được chứng minh bởi sự điều chỉnh mạnh trong nhiều loại tiền điện tử trong các chu kỳ thị trường gần đây.

Thị trường cuối cùng ổn định khi sự bi quan đạt đến đỉnh điểm, thường dẫn đến một giai đoạn tích lũy được đặc trưng bởi sự chuyển động giá đi ngang. Ở giai đoạn này, một số nhà đầu tư có thể thận trọng quay trở lại thị trường, được thúc đẩy bởi những cảm xúc hy vọng và lạc quan tái xuất hiện.

Cơ sở thần kinh của tâm lý thị trường

Các quá trình thần kinh phức tạp là nền tảng cho tâm lý học đứng sau các xu hướng thị trường. Một trong những quá trình như vậy liên quan đến hệ thống thưởng, bao gồm nhiều chất dẫn truyền thần kinh và cấu trúc não.

Dopamine, chất dẫn truyền thần kinh chính liên quan đến phần thưởng và khoái cảm, đóng một vai trò quan trọng. Khi tiếp xúc với một kích thích có phần thưởng, não bộ phản ứng bằng cách tăng mức dopamine. Hiện tượng này thường được quan sát thấy trong các thị trường tăng giá khi hệ thống dopaminergic của não được kích hoạt bởi sự kỳ vọng về phần thưởng tài chính, tạo ra một vòng phản hồi.

Dopamine chủ yếu được tổng hợp ở vùng chất đen và vùng tegmental bụng, theo nhiều con đường để đến các khu vực khác nhau của não.

Đường mesolimbic, thường được liên kết với tâm lý thị trường, kết nối khu vực tegmental ventral với hệ limbic, bao gồm cả amygdala. Đường này rất quan trọng cho việc trải nghiệm niềm vui và sự thỏa mãn. Trong bối cảnh thu lợi tài chính, sự giải phóng dopamine trong đường này tạo ra cảm giác động lực và sự hài lòng.

Amygdala, trung tâm trong việc xử lý cảm xúc như sợ hãi và lo âu, cũng quan trọng không kém trong các thị trường gấu như các con đường dopaminergic trong các thị trường bò. Trong khi thường là một cơ chế sinh tồn, phản ứng chiến đấu hoặc bỏ chạy trong các ngữ cảnh tài chính có thể dẫn đến những quyết định bốc đồng, thường dẫn đến thua lỗ.

Sự bất hòa nhận thức, xảy ra khi nhận thức của các nhà giao dịch về thị trường xung đột với thực tế, chủ yếu liên quan đến vỏ não trước trán ( chịu trách nhiệm cho các chức năng nhận thức cao cấp ) và hệ limbic ( bao gồm amygdala và hippocampus ).

Các nơ-ron gương, được tìm thấy ở những khu vực như vỏ não vận động trước, vùng vận động bổ sung và thùy đỉnh, cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Những nơ-ron này hoạt động cả khi một cá nhân thực hiện một hành động và khi họ quan sát một hành động tương tự được thực hiện bởi người khác, cho phép chúng ta trải nghiệm gián tiếp cảm xúc và hành động của người khác. Cơ chế này đóng một vai trò quan trọng trong sự đồng cảm, ảnh hưởng xã hội và bản năng bầy đàn trong các bối cảnh giao dịch.

Nghiên cứu trường hợp: Một Tài sản Kỹ thuật số Lan truyền

1. Tăng trưởng nhanh chóng và các con đường dopaminergic

Sự tăng trưởng bùng nổ của một số tài sản kỹ thuật số viral tại thời điểm ra mắt có thể được quy cho hệ thống thù lao của não. Các yếu tố như sự liên kết với người nổi tiếng, sự giàu có được cảm nhận và sự phủ sóng truyền thông đáng kể có thể đã góp phần vào sự gia tăng ban đầu.

FOMO và nỗi sợ hãi chung về việc bỏ lỡ các phần thưởng tiềm năng cũng có thể là những yếu tố. Sự tăng giá ban đầu có khả năng kích thích các con đường dopaminergic của các nhà giao dịch, giải phóng dopamine trong sự mong đợi về các phần thưởng tài chính và tạo ra một vòng lặp phản hồi của sự phấn khích và đầu cơ. Giai đoạn này thường được gọi là giai đoạn hưng phấn, nơi sự lạc quan và phấn khích thúc đẩy sự tăng giá.

2. Bản Năng Đàn Và Nơ-ron Gương

Các tế bào thần kinh gương thường đóng vai trò trong bản năng bầy đàn và, do đó, trong tâm lý thị trường. Sự phát triển nhanh chóng của các tài sản viral có thể phục vụ như một ví dụ về các tế bào này đang hoạt động, khi các cá nhân, bị ảnh hưởng bởi cảm xúc và thành công rõ ràng của người khác, có thể đưa ra quyết định dựa trên cảm xúc tập thể thay vì phân tích độc lập, hợp lý.

• Văn hóa meme: Memes và hoạt động trên mạng xã hội có thể tạo ra những cơn sốt virut khuyến khích người khác tham gia vào các xu hướng. Các nơ-ron phản chiếu có thể khuếch đại cảm xúc tích cực giữa các nhà giao dịch và nhà đầu tư.

• Sự tham gia của cộng đồng: Các cộng đồng ủng hộ có thể đóng góp thêm vào sự hiện diện và sự chấp nhận. Tâm lý thị trường tích cực lan tỏa nhanh chóng thông qua những tương tác xã hội này.

Điều này nhấn mạnh cách mà bản năng bầy đàn, được củng cố bởi các nơ-ron gương và được khuếch đại bởi các ảnh hưởng xã hội, có thể ảnh hưởng đáng kể đến hành vi thị trường.

3. Biến động, Bán tháo hoảng loạn và Amygdala

Sau những đợt tăng ban đầu, nhiều tài sản viral trải qua sự biến động đáng kể và giảm giá mạnh. Vào thời điểm này, các nhà giao dịch có thể trải qua cảm giác từ chối, sợ hãi và lo âu.

Sự bất hòa nhận thức có thể khiến nhiều người giữ lại tài sản mặc dù thị trường chậm lại, hy vọng vào sự phục hồi nhanh chóng hoặc duy trì niềm tin vào những giá trị cụ thể. Xung đột này giữa thực tế và niềm tin cá nhân có thể dẫn đến những quyết định phi lý và tổn thất tài chính.

Trong khi đó, amygdala, chịu trách nhiệm cho các phản ứng chiến đấu hoặc bỏ chạy, có thể khuếch đại cảm giác sợ hãi và lo âu, dẫn đến việc bán tháo hoảng loạn. Các yếu tố bên ngoài, chẳng hạn như sự ra mắt của các tài sản cạnh tranh, có thể làm trầm trọng thêm những phản ứng cảm xúc này, nhấn mạnh cách mà các sự kiện bên ngoài có thể ảnh hưởng mạnh mẽ đến hành vi của nhà đầu tư cá nhân và do đó, xu hướng thị trường.

Kết luận

Hiểu biết về tâm lý ẩn sau các chu kỳ thị trường có thể rất quý giá, cung cấp cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư bối cảnh tốt hơn cho các xu hướng thị trường. Chẳng hạn, quan sát các xu hướng cảm xúc có thể giúp xác định các giai đoạn bi quan hoặc lạc quan mãnh liệt và ảnh hưởng của chúng đến giá thị trường.

Làm quen với các quá trình thần kinh sinh học cơ bản của các xu hướng cảm xúc, bao gồm vai trò của các con đường dopaminergic, các cấu trúc như amygdala và chức năng của các tế bào thần kinh gương, có thể nâng cao hiểu biết về tâm lý thị trường. Kiến thức này có thể tăng cơ hội tránh khỏi những bẫy tâm lý phổ biến như thiên kiến nhận thức, FOMO, bán tháo hoảng loạn và sự bất hòa nhận thức trong các quyết định giao dịch và đầu tư.