Công ty Sweatshop đứng sau giấc mơ "Sàn giao dịch toàn cầu" của Coinbase

Tôi đã chứng kiến Coinbase chấp nhận văn hóa làm việc 996 nổi tiếng của Trung Quốc với sự hoài nghi và ghê tởm. Khi Armstrong tự hào tweet về đội ngũ New York của mình làm việc từ 9 AM đến 9 PM ( và hơn thế nữa ) để xây dựng "Sàn giao dịch Tất cả trong một," tôi gần như đã phun cà phê ra ngoài. CEO nào lại khoe khoang về việc làm việc quá sức cho nhân viên của mình vào năm 2025?

Các phản hồi được chia rẽ như dự đoán - người phương Tây gọi đó là độc hại trong khi người châu Á coi đó là thực tiễn tiêu chuẩn. Nhưng sự cuồng tín này đối với việc làm việc quá sức che giấu nỗi hoảng loạn thực sự của Coinbase: họ đang mất dần tầm quan trọng trong lĩnh vực tiền điện tử.

Hãy nhìn vào tình hình tài chính của họ - lợi nhuận Q1 giảm đến 94% so với cùng kỳ năm trước, với doanh thu giao dịch sụt giảm trên toàn bộ. Chắc chắn, Q2 cho thấy lợi nhuận ròng 1,4 tỷ đô la, nhưng đừng tự lừa dối mình - đó chủ yếu là lợi nhuận giấy từ khoản đầu tư vào Circle, không phải là kinh doanh giao dịch thực tế. Hoạt động cốt lõi của họ đang suy tàn trong khi các quỹ ETF, nền tảng giao dịch on-chain, và Robinhood chia chác thị trường khách hàng của họ.

Coinbase không phải là duy nhất trong sự tuyệt vọng này. Mọi sàn giao dịch lớn đều đang nỗ lực ép buộc nhân viên của họ hơn trong khi tìm cách chuyển mình. Thời kỳ hoàng kim của các sàn giao dịch tiền điện tử đang dần tàn, và họ biết điều đó.

Những cuộc phiêu lưu của Armstrong ở Washington gần như là hài hước. Trở lại năm 2019, ông đã tự tin bước vào Capitol Hill với những bản trình chiếu, chỉ để đối mặt với các nhà lập pháp nghĩ rằng ông là "Giám đốc điều hành của Bitcoin" hoặc hỏi liệu tiền điện tử có phải là "một loại trò chơi điện tử" không. Nói về một cuộc xung đột văn hóa.

Nỗi ám ảnh tuân thủ của ông không xuất phát từ đức hạnh mà từ sự cần thiết. Ngay từ đầu, các ngân hàng hầu như không liên quan gì đến Coinbase, khiến các hoạt động cơ bản như trả lương trở thành một cơn ác mộng. Armstrong đã học được rằng sự mơ hồ trong quy định là một vũ khí có thể bị sử dụng chống lại ông bởi những nhân vật như Gensler và Warren.

Vì vậy, anh ấy đã chuyển mạnh sang tuân thủ - giấy phép, quy trình KYC/AML, các cuộc họp với cơ quan quản lý không ngừng. Khi điều đó chưa đủ, anh ấy đã xây dựng máy móc vận động hành lang: các đội ngũ chính sách, StandWithCrypto.org, "chỉ số ủng hộ tiền điện tử" cho các thành viên Quốc hội, và tài trợ cho các siêu PAC.

Đến năm 2024, cử tri tiền điện tử đã trở thành một lực lượng, và Washington cuối cùng đã nhận thấy 50 triệu người Mỹ đang sử dụng ví tiền điện tử. Trong khi đó, trên Phố Wall, Armstrong đã khéo léo sử dụng thẻ tuân thủ của mình, biến USDC thành một nguồn lợi nhuận khổng lồ, tạo ra gần một tỷ đô la thu nhập lãi suất cho Coinbase chỉ trong năm 2024.

Nhưng việc tuân thủ không cứu họ khỏi thực tế thị trường. ETF đang ăn cắp miếng bánh của họ với các khoản phí khiến mức phí giao dịch 0,5% của Coinbase trông như cướp bóc giữa ban ngày. Giao dịch trên chuỗi đã tạo ra những thói quen người dùng mới, nơi các sàn giao dịch tập trung chỉ là những cây cầu vĩ đại cho việc gửi và rút tiền. Và Robinhood đang hút đi những nhà đầu tư bán lẻ trẻ tuổi quý giá của họ với giao diện quen thuộc hơn và phí thấp hơn.

Tầm nhìn "Sàn Giao Dịch Toàn Cầu" của Armstrong nghe có vẻ hoành tráng - tất cả tài sản trên chuỗi, dân chủ hóa quyền truy cập vào chứng khoán Mỹ cho các nhà đầu tư toàn cầu, trở thành một hệ thống tài chính hoạt động 24/7. Nhưng nó lại có vẻ như là một sự tuyệt vọng.

Các thương vụ mua lại kể câu chuyện: Spindl, Iron Fish, Liquifi, và Deribit - tất cả là những mảnh ghép trong một câu đố điên cuồng để xây dựng điều gì đó vượt xa giao dịch đơn giản. Stablecoins, ví, chuỗi công khai, dịch vụ tổ chức - Armstrong muốn Coinbase trở thành một hybrid không thánh thiện giữa Apple, Visa, và AWS cho Web3.

Đây không phải là cuộc cạnh tranh sôi động của ngày hôm qua về tốc độ niêm yết và giảm phí. Đây là một cuộc chiến khắc nghiệt để sinh tồn, xây dựng cơ sở hạ tầng nặng nề thông qua những giờ làm thêm không ngừng. Họ đang chiến đấu để kiểm soát các điểm vào vốn, các hệ thống danh tính và các mạng lưới thanh toán.

Bữa tiệc giao thông đã kết thúc. Bây giờ là về việc ai có thể đảm bảo vị trí mạnh mẽ nhất trên bàn cờ sinh thái - và rõ ràng, việc nghiền nát nhân viên qua các lịch làm việc 996 là con đường mà Armstrong đã chọn để đạt được điều đó.