Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed tăng cao với những bất ngờ từ dữ liệu kinh tế

Dữ liệu việc làm dưới mức kỳ vọng nâng cao kỳ vọng cắt giảm; đồng đô la mạnh cho thấy sức bền của thị trường mặc dù có thể có những thay đổi chính trị.

Các thị trường tài chính đang trải qua sự biến động đáng kể trong tuần này, bị ảnh hưởng bởi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ yếu hơn mong đợi, điều này đã làm tăng cường sự kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù có những dự đoán của thị trường về các đợt cắt giảm bổ sung từ Fed, đồng đô la Mỹ vẫn duy trì mạnh mẽ một cách đáng ngạc nhiên, ngay cả sau những con số việc làm thất vọng.

Nhiều nhà phân tích của Cục Dự trữ Liên bang đã chỉ ra rằng dữ liệu việc làm không nông nghiệp gần đây đã củng cố khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng này. Các nhà đầu tư chia sẻ cảm giác này, với xác suất cắt giảm trong cuộc họp tháng này tăng lên 99%, như dữ liệu thị trường cho thấy.

Lịch Kinh Tế Quan Trọng

Các dữ liệu kinh tế chính sẽ được công bố trong tuần này bao gồm:

• Dự báo lạm phát trong một năm của Fed New York vào thứ Hai lúc 23:00 UTC+8
• Thay đổi sơ bộ về các tham số việc làm phi nông nghiệp cho năm 2025 vào thứ Ba lúc 22:00 UTC+8
• Dữ liệu Chỉ số Giá Producer (IPP) tháng 8 vào thứ Tư lúc 20:30 UTC+8
• Tỷ lệ bán buôn hàng tháng tháng Bảy vào thứ Tư lúc 22:00 UTC+8
• Dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (IPC) tháng 8 và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu cho tuần kết thúc vào ngày 6 tháng 9 vào thứ năm lúc 20:30 UTC+8
• Dự báo sơ bộ về tỷ lệ lạm phát trong một năm và chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan vào tháng Chín vào thứ Sáu lúc 22:00 UTC+8

Phân tích tác động đến thị trường

Nếu chỉ số IPP tháng Tám cho thấy một sự tăng trưởng không mong đợi khác, các nhà đầu tư có thể điều chỉnh một số kỳ vọng dovish của họ ( xu hướng chính sách tiền tệ linh hoạt hơn ) để cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, hiện tại, tác động của các mức thuế đối với giá hàng hóa có vẻ là vừa phải.

Một mối quan tâm tiềm ẩn lớn hơn cho Cục Dự trữ Liên bang là sự gia tăng gần đây của lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ. Theo mô hình dự đoán thời gian thực của Fed ở Cleveland, tỷ lệ lạm phát hàng năm chung của chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cho tháng Tám dự kiến sẽ tăng nhẹ 0,1 điểm phần trăm lên 2,8%, trong khi tỷ lệ lạm phát hàng năm của chỉ số giá tiêu dùng lõi có thể sẽ giữ nguyên ở mức 3,1%.

Theo dữ liệu thị trường hiện tại, Fed dự đoán rằng tỷ lệ tham chiếu sẽ đạt 3,5%-3,75% vào cuối năm 2025, điều này ngụ ý có hai lần cắt giảm bổ sung trong tỷ lệ. Dự đoán này xem xét lạm phát tăng lên 3% vào năm 2025, trong khi tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ đạt 4,5% khi ngân hàng trung ương bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Chỉ số Bất ngờ Kinh tế Citigroup của Mỹ, hiện ở mức 29,9%, cho thấy hiệu suất kinh tế của Mỹ vẫn vượt qua mong đợi của thị trường, điều này có thể ảnh hưởng đến các quyết định trong tương lai của Fed về việc cắt giảm lãi suất trong bối cảnh kinh tế đang phát triển.