Làm thế nào để hiểu lãi suất tài trợ dương hoặc âm

Lãi suất quỹ làm gần lại giá của hợp đồng tương lai không kỳ hạn với giá giao ngay. Một cơ chế thú vị. Làm thế nào để xác định hướng của nó?

1. Tỷ lệ vị trí trên thị trường

Tỷ lệ dương: Có nhiều vị thế dài hơn. Thị trường có tâm lý lạc quan. Những người giữ lệnh dài trả cho những người giữ lệnh ngắn.

Lãi suất âm: Nhiều người bán khống hơn. Tâm lý thị trường giảm. Những người bán khống trả tiền cho những người mua.

Tất cả đều đơn giản.

2. Sự khác biệt giữa giá hợp đồng và giá giao ngay

Tích cực: Hợp đồng đắt hơn giao ngay. Chỉ số phí tăng lên.

Tiêu cực: Hợp đồng rẻ hơn giá giao ngay. Phí bảo hiểm giảm xuống.

Có vẻ hợp lý.

3. Tâm trạng của các thành viên

Tích cực: Lạc quan vượt mức. Bò sẵn sàng chi trả.

Tiêu cực: Gấu đang chiếm ưu thế. Những người bán khống đang phải chi tiêu.

Tâm lý thị trường, không có cách nào khác.

4. Toán học tính toán

Công thức trông như sau:

\text{Tỷ lệ tài trợ} = \text{Lãi suất} + \left( \frac{\text{Giá hợp đồng vĩnh viễn} - \text{Giá giao ngay｝｝{\text{Giá giao ngay｝｝ \right)

Khi hợp đồng cao hơn giá giao ngay - phí bảo hiểm là dương. Thấp hơn - âm. Không hoàn toàn rõ ràng ngay từ cái nhìn đầu tiên, nhưng nó hoạt động.

5. Thị trường tự điều chỉnh như thế nào

Các nền tảng điều chỉnh giá theo tình hình. Nhiều người mua dài? Giá lên. Người bán ngắn chiếm ưu thế? Giá xuống.

Dữ liệu tháng 9 năm 2025 cho thấy: lãi suất quỹ nhảy múa. Thị trường lo lắng. Các nhà đầu tư thay đổi tâm trạng như thay găng tay.