Giải thích về Token LP: Những điều tốt, xấu và xấu xí của việc cung cấp thanh khoản

LP token là gì vậy?

Token LP về cơ bản là biên lai kỹ thuật số mà bạn nhận được khi đổ crypto của mình vào một bể thanh khoản. Tôi đã bỏ một phần tài sản của mình vào những bể này, và cho tôi nói với bạn - chúng vừa là một phước lành vừa là một lời nguyền. Khi bạn cung cấp thanh khoản cho các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) và các nhà tạo lập thị trường tự động (AMMs), họ sẽ trao cho bạn những token LP này như một bằng chứng cho sự đóng góp của bạn.

Hãy xem chúng như là vé của bạn để đòi lại khoản đầu tư ban đầu cộng với bất kỳ khoản phí nào mà bạn đã kiếm được từ các nhà giao dịch sử dụng thanh khoản của bạn. Tuy nhiên, đây không chỉ là những biên lai nhàm chán - chúng đại diện cho phần của bạn trong chiếc bánh phí được thu thập bởi pool.

Phần thú vị? Token LP mở ra những khả năng không chỉ đơn thuần là ngồi yên chờ đợi lợi nhuận. Tôi đã sử dụng của mình để đảm bảo các khoản vay crypto khi tôi cần tiền nhanh mà không cần bán vị trí của mình. Bạn thậm chí có thể chuyển nhượng quyền sở hữu thanh khoản đã hứa hẹn của bạn hoặc kiếm lãi kép thông qua farming lợi nhuận. Lãi suất 10% trên $1,000 trở thành $100, và năm sau bạn đang kiếm trên $1,100 thay vì. Không tệ cho việc về cơ bản là không làm gì cả.

Hầu hết các DEX cho bạn toàn quyền kiểm soát tài sản đã khóa của mình thông qua những mã thông báo này, và bạn thường có thể rút lợi nhuận của mình bất cứ khi nào bạn muốn. Nói một cách kỹ thuật, mã thông báo LP giống như bất kỳ mã thông báo blockchain nào khác - các DEX dựa trên Ethereum phát hành mã thông báo LP ERC-20, ví dụ.

Ai cung cấp thanh khoản vậy?

Trong miền tây hoang dã của DeFi, hầu hết các token có vốn hóa thị trường nhỏ và thanh khoản tệ. Bạn đã bao giờ cố gắng bán một altcoin vô danh nào đó chỉ để thấy giá tụt 20% từ giao dịch đơn lẻ của bạn chưa? Đó là điều xảy ra khi không có nhà cung cấp thanh khoản.

Tính thanh khoản là điều giúp thị trường hoạt động - nó cho phép bạn mua và bán tài sản mà không làm giảm giá. Tài sản có tính thanh khoản cao có rất nhiều người mua và người bán, giúp giao dịch nhanh chóng và rẻ. Tài sản không thanh khoản? Chúc bạn may mắn khi muốn bán với giá hợp lý trong lúc gấp.

Là một nhà cung cấp thanh khoản, bạn gửi các cặp token vào một bể. Sau đó, các nhà giao dịch sử dụng thanh khoản của bạn để hoán đổi giữa các token, trả cho bạn một khoản phí nhỏ cho đặc quyền này. Tôi đã kiếm được thu nhập thụ động khá tốt theo cách này, mặc dù chắc chắn không phải không có rủi ro.

Các nền tảng như Uniswap, Curve và Balancer tạo thành xương sống của DeFi. Chúng dựa vào token LP để duy trì tính phi tập trung và không giám sát - chúng không bao giờ giữ token của bạn trực tiếp, điều này giữ cho tài sản của bạn an toàn hơn khỏi các cuộc tấn công và gian lận.

Cách mà các token này thực sự hoạt động

Khi tôi lần đầu nhảy vào việc cung cấp thanh khoản, tôi đã bối rối về cách mà toàn bộ hệ thống hoạt động. Thật ra, nó khá đơn giản khi bạn thực sự tham gia vào.

Bạn chọn một bể thanh khoản, gửi tài sản tiền điện tử của bạn và nhận các token LP tỷ lệ với đóng góp của bạn. Nếu bạn cung cấp 10% thanh khoản của bể, bạn sẽ nhận được 10% token LP. Những token này sẽ hiển thị trong cùng một ví mà bạn đã sử dụng để gửi tiền, và bạn có thể đổi chúng bất cứ lúc nào để lấy lại khoản đầu tư ban đầu cộng với bất kỳ lãi suất nào đã kiếm được.

Một sự phân biệt quan trọng - các nền tảng tập trung không phát hành token LP vì họ nắm giữ tài sản của bạn. Chỉ có DEX và AMM sử dụng token LP để duy trì tính không giám sát của họ.

Một lời cảnh báo - hãy đối xử với token LP của bạn như vàng. Nếu bạn mất chúng, bạn sẽ mất quyền yêu cầu vào quỹ thanh khoản. Tôi giữ chúng trong kho lạnh cho bất kỳ thứ gì đáng kể. Các token có thể di chuyển tự do giữa các DApp khác nhau, nhưng chỉ bằng cách đổi chúng bạn mới có thể rút từ quỹ thanh khoản.

Có được token LP

Bạn không thể mua token LP trực tiếp - bạn phải kiếm chúng bằng cách cung cấp thanh khoản cho một DEX với tài sản tiền điện tử của bạn. Có rất nhiều DApps để lựa chọn, và hệ thống token LP hoạt động trên nhiều giao thức từ AMM đến DEX.

Các nền tảng như PancakeSwap, SushiSwap và Uniswap cung cấp các pool thanh khoản nơi người dùng khóa tài sản tiền điện tử trong các hợp đồng thông minh. Các nhà giao dịch sau đó sử dụng những pool này để hoán đổi tiền điện tử của họ, ngay cả với các đồng coin có khối lượng giao dịch nhỏ đến mức sẽ không thể giao dịch được nếu không có.

Hãy nhớ rằng, token LP chủ yếu là một thứ của nền tảng phi tập trung. Bạn cũng có thể cung cấp thanh khoản cho các sàn giao dịch tập trung, nhưng họ sẽ giữ tài sản của bạn trong kho và bạn sẽ không nhận được bất kỳ token nào để đổi lại. Vậy thì niềm vui ở đâu?

Bạn thực sự có thể làm gì với token LP?

Ngoài việc đại diện cho quyền yêu cầu tài sản của bạn, LP token có thể được sử dụng trên nhiều nền tảng DeFi để gia tăng giá trị đầu tư của bạn.

Lợi ích rõ ràng nhất là kiếm phí từ quỹ thanh khoản tương ứng với phần đầu tư của bạn. Nhưng còn có những công dụng khác nữa:

Tài sản thế chấp vay

Một số nền tảng cho phép bạn sử dụng token LP làm tài sản thế chấp cho các khoản vay tiền điện tử. Điều này đã giúp tôi rất nhiều khi tôi cần tiền mặt nhưng không muốn bán vị trí của mình trong thời điểm giá giảm. Nhưng hãy cẩn thận - nếu bạn không duy trì tỷ lệ tài sản thế chấp yêu cầu, bạn sẽ bị thanh lý nhanh hơn bạn có thể nói "thị trường gấu."

Canh tác lợi nhuận

Đây là nơi mọi thứ trở nên thú vị. Bạn có thể gửi các token LP của mình vào các trang trại thanh khoản hoặc mixer để kiếm thêm phần thưởng. Tôi đã chuyển token một cách thủ công giữa các giao thức, nhưng bạn cũng có thể sử dụng các pool thanh khoản từ các giao thức như Aave hoặc Yearn.finance giúp bạn kiếm lãi kép hiệu quả hơn bất kỳ con người nào có thể quản lý thủ công.

LP staking

Bạn có thể đặt cược các token LP của mình để thu lợi nhuận bổ sung. Nó giống như việc nhận lãi suất trên lãi suất của bạn - bạn chuyển các tài sản LP của mình vào một pool staking và nhận phần thưởng token mới. Những người áp dụng sớm trong các dự án thường thấy APY cao một cách vô lý, mặc dù những tỷ lệ này có xu hướng giảm khi nhiều token LP được đặt cược.

Những rủi ro mà không ai nói đủ

Hãy thực tế - có những rủi ro nghiêm trọng với token LP mà nhiều người ảnh hưởng thuận tiện bỏ qua.

Token bị mất hoặc bị đánh cắp

Giống như bất kỳ loại tiền điện tử nào, nếu bạn mất quyền truy cập vào ví của mình do mất hoặc bị đánh cắp khóa riêng, bạn sẽ gặp rắc rối. Bạn sẽ mất quyền truy cập vào các token LP của mình, phần của bạn trong quỹ thanh khoản, và bất kỳ lãi suất nào đã kiếm được. Tôi đã học được bài học này theo cách khó khăn.

Sự cố hợp đồng thông minh

Khi cung cấp thanh khoản, bạn khóa tài sản của mình trong các hợp đồng thông minh mà vẫn dễ bị tấn công mạng. Mặc dù đã có những tiến bộ lớn trong những năm gần đây, các hợp đồng thông minh vẫn không phải là công cụ bảo mật hoàn hảo. Tôi đã thấy những dự án mà các hợp đồng "được phê duyệt kiểm toán" vẫn bị hacker rút sạch do tìm thấy những lỗ hổng khó phát hiện.

Mất mát tạm thời

Đây là rủi ro lớn nhất với token LP - tổn thất tạm thời xảy ra khi bạn gửi nhiều hơn một tài sản có giá trị thay đổi tương đối với nhau theo thời gian, và bạn kết thúc với giá trị thấp hơn khi rời khỏi pool so với nếu bạn chỉ giữ các token. Tôi đã trải qua những tổn thất 20% theo cách này mặc dù đã kiếm được phí. Cách tốt nhất để giảm thiểu rủi ro này là chọn các cặp stablecoin để cung cấp thanh khoản, vì chúng có biên độ giá nhỏ hơn.

Thế giới DeFi cung cấp những cơ hội đáng kinh ngạc thông qua các token LP, nhưng đừng bao giờ quên - lợi nhuận cao hơn luôn đi kèm với rủi ro cao hơn.