Hiểu về Đa Giá/Lợi Nhuận (P/L)

Các Khía Cạnh Cơ Bản

• Định giá P/E cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng chi bao nhiêu cho mỗi đơn vị lợi nhuận của một công ty, hoạt động như một phương pháp nhanh chóng để đánh giá xem một tài sản có bị định giá quá cao hay quá thấp.

• Có nhiều hình thức P/L đa dạng — như lịch sử, dự kiến, tuyệt đối và tương đối — mỗi loại cung cấp những góc nhìn khác nhau, nhưng tất cả đều cần được đặt trong bối cảnh, như các tiêu chuẩn của ngành và triển vọng tăng trưởng của công ty.

• Hệ số P/E không áp dụng đúng cho các loại tiền điện tử, vì hầu hết chúng không tạo ra lợi nhuận và báo cáo tài chính giống như các công ty truyền thống. Tuy nhiên, những phương pháp đánh giá tương tự đang được thử nghiệm trong một số phân khúc của tài chính phi tập trung (DeFi).

Bối cảnh

Khi xem xét việc mua cổ phiếu, có thể bạn đã gặp phải cụm từ hệ số P/E. Đây là viết tắt của hệ số Giá/Lợi nhuận, một công cụ được các nhà đầu tư sử dụng phổ biến để xác định xem cổ phiếu có phải là một khoản đầu tư tốt hay không. Nhưng ý nghĩa thực sự của hệ số này là gì và làm thế nào để sử dụng nó?

Định nghĩa của Tỷ lệ P/E

Hệ số P/E thiết lập mối quan hệ giữa giá trị thị trường của cổ phiếu một công ty và khả năng tạo ra lợi nhuận của nó. Nó hỗ trợ các nhà đầu tư trong việc đánh giá xem cổ phiếu của một công ty đang được định giá quá cao, quá thấp hay hợp lý, bằng cách so sánh giá cổ phiếu hiện tại với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (LPA).

Tóm lại, hệ số cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi đơn vị tiền tệ lợi nhuận mà công ty tạo ra.

Tính toán P/L

Tỷ lệ P/E = (Giá cổ phiếu / Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu)

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (LPA) có thể được tính bằng cách chia lợi nhuận tổng của công ty (sau thuế và cổ tức ưu đãi) cho số lượng cổ phiếu thường có sẵn trên thị trường trong một khoảng thời gian cụ thể.

Biến thể của Đa số P/E

Có nhiều cách để phân tích chỉ số P/E. Mỗi biến thể cung cấp một góc nhìn khác nhau:

• P/L lịch sử: dựa trên lợi nhuận của công ty trong 12 tháng qua. Đây là biến thể phổ biến nhất và phản ánh hiệu suất thực tế.

• P/L dự kiến: sử dụng ước tính lợi nhuận cho 12 tháng tới. Dựa trên kỳ vọng và dự báo của các nhà phân tích.

• P/L tuyệt đối: bao gồm công thức cơ bản của chỉ số P/L — giá cổ phiếu hiện tại chia cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (LPA) gần đây nhất — mà không có các tham chiếu khác.

• P/L tương đối: so sánh tỷ lệ P/L của một công ty với một tham số tham chiếu, như trung bình ngành hoặc lịch sử hiệu suất.

Diễn giải P/E đa dạng

Việc giải thích hệ số P/E cần có bối cảnh. Một hệ số P/E cao có thể gợi ý rằng các nhà đầu tư dự đoán một sự tăng trưởng đáng kể của lợi nhuận trong tương lai và sẵn sàng trả một khoản phí cho điều đó. Ngược lại, một hệ số P/E thấp có thể chỉ ra rằng cổ phiếu đang bị định giá thấp hoặc công ty đang gặp khó khăn.

Tuy nhiên, định nghĩa về một hệ số P/E "cao" hoặc "thấp" có thể thay đổi tùy theo ngành hoặc lĩnh vực. Ví dụ, các công ty công nghệ thường có hệ số P/E cao hơn so với các công ty tiện ích, do tiềm năng tăng trưởng của chúng.

Tầm quan trọng của Đa số P/L

Hệ số P/E là một công cụ hiệu quả cho các nhà đầu tư nhanh chóng đánh giá giá trị của một cổ phiếu. Nó đặc biệt hữu ích để so sánh các công ty cùng ngành. Ví dụ, nếu hai công ty hoạt động trong cùng một phân khúc, nhưng một công ty có hệ số P/E cao hơn đáng kể, các nhà đầu tư có thể phân tích xem sự khác biệt này có được biện minh bởi kỳ vọng tăng trưởng vượt trội hoặc các yếu tố khác hay không.

Mô hình P/E cũng có giá trị cho:

• Sàng lọc: các nhà đầu tư có thể sử dụng hệ số P/E để xác định các cổ phiếu có tiềm năng bị định giá thấp.

• Phân tích xu hướng lịch sử: so sánh tỷ lệ P/E hiện tại của một công ty với giá trị trước đó có thể cho thấy cách mà nhận thức của thị trường đã phát triển theo thời gian liên quan đến công ty đó.

• Benchmarking: so sánh hệ số P/E với trung bình của ngành hoặc toàn bộ thị trường giúp hiểu bối cảnh và xem cổ phiếu có được định giá hợp lý hay không.

Giới hạn của P/E đa

Mặc dù chỉ số P/E rất hữu ích, nhưng nó không phải là hoàn hảo và không nên được sử dụng một cách độc lập. Có một số hạn chế cần được xem xét:

• Không áp dụng cho lợi nhuận âm. Hệ số P/E không áp dụng khi một công ty đang hoạt động với thua lỗ.

• Không tiết lộ sự khác biệt trong tỷ lệ tăng trưởng. Một hệ số P/E cao hơn có thể là bình thường cho các công ty đang mở rộng nhanh chóng, trong khi một hệ số thấp hơn có thể được mong đợi cho một công ty trưởng thành hơn với lợi nhuận ổn định. Bối cảnh là rất quan trọng.

• Có thể bị thao túng. Một số công ty có thể thay đổi cách họ báo cáo lợi nhuận để trình bày kết quả thuận lợi hơn.

• Bỏ qua các yếu tố khác. Hệ số P/E không tính đến nợ, dòng tiền và các yếu tố thiết yếu khác.

Do đó, mặc dù đây là một công cụ quý giá, nhưng việc phân tích các chỉ số khác như doanh thu, biên lợi nhuận và mức độ nợ của công ty cũng rất quan trọng.

So sánh Đa số P/L giữa các Ngành

Các chỉ số P/E có thể thay đổi đáng kể tùy thuộc vào loại hình doanh nghiệp. Vì vậy, việc so sánh các doanh nghiệp trong cùng một ngành là rất quan trọng. Ví dụ:

• Ngành công nghệ: thường có P/E cao hơn nhiều do kỳ vọng tăng trưởng nhanh.

• Ngành dịch vụ công: thường có nhiều P/E thấp hơn, vì có lợi nhuận ổn định và có thể dự đoán.

So sánh tỷ lệ P/E của một công ty công nghệ với một công ty dịch vụ công mà không xem xét bối cảnh có thể dẫn đến những kết luận sai lầm.

Nhiều P/E và Tiền điện tử

Bạn có thể đang tự hỏi liệu tỷ số P/E có áp dụng cho Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác không. Câu trả lời ngắn gọn là: không hẳn. Tỷ số P/E được sử dụng cho các công ty có báo cáo lợi nhuận rõ ràng, vì việc tính toán phụ thuộc vào những khoản lợi nhuận đó. Hầu hết các loại tiền điện tử không tạo ra báo cáo lợi nhuận theo cách giống như các công ty truyền thống.

Trong khi đó, một số nhà phân tích áp dụng các khái niệm tương tự trong một số lĩnh vực của ngành crypto — như các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) tạo ra doanh thu từ các khoản phí. Ví dụ, họ có thể đánh giá giá của một loại tiền điện tử dựa trên số tiền mà nền tảng thu được từ các khoản phí này. Những cách tiếp cận này vẫn còn mang tính thử nghiệm và chưa phổ biến, nhưng cho thấy cách mà các chuyên gia đang cố gắng điều chỉnh các khái niệm tài chính truyền thống vào vũ trụ tiền điện tử.

Suy Nghĩ Cuối Cùng

Mẫu số Giá/Lợi nhuận (P/L) là một chỉ số được sử dụng rộng rãi, cung cấp cái nhìn về giá trị của một cổ phiếu, liên kết giá hiện tại của nó với lợi nhuận của công ty. Nó giúp các nhà đầu tư xác định các cổ phiếu được định giá hợp lý dựa trên tiềm năng tạo ra lợi nhuận. Mẫu số P/L không hoàn hảo — và không nên được sử dụng một cách đơn lẻ — nhưng là một điểm khởi đầu tuyệt vời cho việc đánh giá cổ phiếu.