Bản nâng cấp Dencun gần đây đã khơi lại các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ của Ethereum, đặc biệt là câu chuyện "Tiền siêu âm" của nó. Phát triển này có những tác động quan trọng đến động lực cung cấp của loại tiền điện tử và vị trí của nó trên thị trường.

Khái niệm "Tiền siêu âm" xuất hiện như một tuyên bố táo bạo rằng Ethereum có thể vượt qua Bitcoin như một hình thức "tiền tệ vững chắc." Ý tưởng này dựa trên các nâng cấp chiến lược của Ethereum, chẳng hạn như EIP-1559 và The Merge, được thiết kế để giảm dần tổng cung ETH theo thời gian. Sau The Merge, Ethereum dường như đang đi đúng hướng với câu chuyện này, thậm chí cho thấy một sự giảm nhẹ trong tổng cung ETH.

Tuy nhiên, bối cảnh đã thay đổi với sự ra mắt của bản nâng cấp Dencun. Sự sửa đổi mới nhất này đã mang đến những phức tạp mới bằng cách giảm phí giao dịch và giảm tỷ lệ mà ETH bị đốt. Do đó, chúng ta đang chứng kiến sự mở rộng trong nguồn cung của ETH. Bản nâng cấp đã tách biệt hiệu quả phí giao dịch của Ethereum khỏi hoạt động mạng, dẫn đến tỷ lệ đốt giảm ngay cả trong những thời kỳ sử dụng cao.

Khi người dùng được hưởng lợi từ việc giảm phí, sự thay đổi này đã làm phức tạp cơ chế giảm phát được thiết lập bởi The Merge. Để duy trì trạng thái giảm phát, mạng lưới hiện yêu cầu mức độ hoạt động cao hơn đáng kể. Động lực mới này đặt ra thách thức cho câu chuyện của Ethereum như một loại tiền tệ "Ultra Sound" và dấy lên các câu hỏi về chính sách tiền tệ dài hạn của nó.

Khi hệ sinh thái tiền điện tử tiếp tục phát triển, việc theo dõi cách những thay đổi này ảnh hưởng đến vị thế của Ethereum trên thị trường và sức hấp dẫn của nó đối với các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản kỹ thuật số giảm phát sẽ cực kỳ quan trọng. Cuộc tranh luận đang diễn ra xung quanh chính sách tiền tệ của Ethereum nhấn mạnh sự tương tác phức tạp giữa những tiến bộ công nghệ, các nguyên tắc kinh tế và nhận thức thị trường trong thế giới blockchain và tiền điện tử đang thay đổi nhanh chóng.