Lý thuyết Moat: Lợi thế cạnh tranh trong thế giới Bitcoin

Từ kinh nghiệm đầu tư của tôi, lý thuyết Moat (lý thuyết hào bảo vệ) là một khái niệm thực sự thú vị. Nói cách khác, đó là lợi thế cạnh tranh có nghĩa là "Những gì tôi sở hữu là điều mà các bạn không thể bắt chước". Ngày xưa, đó là hào nước để bảo vệ lâu đài, nhưng bây giờ nó thể hiện vị thế độc quyền trong thế giới kinh doanh.

Bạn biết rằng Buffett rất thích lý thuyết về hào nước này đúng không? Ông ấy luôn nói về tầm quan trọng của "hào kinh tế". Nếu doanh nghiệp không thể bảo vệ mình khỏi đối thủ cạnh tranh bằng một cách nào đó, thì họ sẽ không thể duy trì lợi nhuận trong dài hạn.

Giá trị tiềm ẩn của Chainlink

Thị trường vẫn nhìn LINK chỉ như một "Oracle", nhưng giá trị cơ bản của nó đã hoàn toàn thay đổi. Giá LINK đã tăng 30% trong tháng qua, nhưng đây có lẽ chỉ là khởi đầu.

Thực ra, những gã khổng lồ như JP Morgan, SWIFT và MasterCard, những tổ chức tài chính lớn nhất thế giới, đang đặt Chainlink làm trung tâm trong chiến lược blockchain của họ. Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư phổ thông vẫn chưa nhận ra điều đó.

Báo cáo phân tích chi tiết dài 90 trang của tổ chức đầu tư M31 Capital táo bạo dự đoán rằng LINK vẫn còn tiềm năng tăng trưởng từ 20 đến 30 lần. Khi tôi nhìn thấy điều này, tôi đã nghĩ "Thật ngớ ngẩn", nhưng khi nhìn vào con số, tôi không thể không đồng ý.

Địa vị độc quyền thống trị

Chainlink là một "doanh nghiệp độc quyền" theo đúng nghĩa của từ. Giá trị giao dịch mà họ xử lý lên tới hơn 24 nghìn tỷ đô la, và giá trị tài sản mà họ bảo vệ là 85 tỷ đô la. Họ đã tích hợp hơn 50 blockchain và hơn 500 ứng dụng. Đây không phải là một dự án bình thường.

Điều quan trọng nhất là không có đối thủ nào có được độ tin cậy kỹ thuật tương đương với Chainlink, sự đa dạng của sản phẩm, khả năng tuân thủ và sự tin tưởng từ các nhà đầu tư tổ chức. Khi đã được tích hợp vào hệ thống, chi phí để thay đổi nó quá cao, dẫn đến hiệu ứng mạng tự củng cố.

So với nhau, vốn hóa thị trường của XRP gấp 15 lần của LINK, nhưng giá trị thực tế thì không bằng 1/10 của LINK. Điều này có phải là điên rồ không?

Từ âm sang dương

LINK đã có tiếng xấu về việc "đội ngũ đang gây áp lực bán" trong một thời gian dài. Tuy nhiên, cơ chế dự trữ LINK được giới thiệu vào tháng 8 năm 2024 đã thay đổi tình hình này.

Trước đây: Chainlink Labs đã huy động vốn hoạt động bằng cách bán token, tạo ra áp lực bán liên tục. Hiện tại: Doanh thu hàng triệu đô la của các công ty đang tự động chuyển đổi thành việc mua LINK, tạo ra áp lực mua liên tục.

Ngoài ra, việc hợp tác với các tổ chức khác và chuyển sang hoạt động thực tế được dự đoán sẽ xảy ra trong 12 đến 18 tháng tới, và thu nhập trên chuỗi có thể xác minh sẽ tăng mạnh.

Đánh giá giá trị và tiềm năng trong tương lai

So với XRP, "đồng tiền ngân hàng" được tạo ra vào năm 2012 này chưa thực hiện được các trường hợp sử dụng đã hứa hẹn và gần như không được các tổ chức áp dụng, nhưng lại có vốn hóa thị trường lên tới 330 tỷ đô la.

Ngược lại, Chainlink được áp dụng bởi các tổ chức tài chính hàng đầu thế giới, nhưng vốn hóa thị trường chỉ bằng 1/15 của XRP. Điều này thật phi lý.

Đến năm 2030, khoảng 19 triệu tỷ đô la tài sản thực sẽ được token hóa, và Chainlink dự đoán sẽ chiếm khoảng 40% thị phần như "đường dẫn dữ liệu" và "cầu nối liên chuỗi". Khối lượng xử lý tài sản này có thể đạt khoảng 380 triệu tỷ đô la mỗi năm, với doanh thu hàng năm vào năm 2030 có thể đạt 82,4 tỷ đô la.

Nếu áp dụng hệ số doanh thu gấp 10 cho doanh thu hàng năm 82,4 tỷ đô la này, giá trị doanh nghiệp của Chainlink sẽ khoảng 824 tỷ đô la. Nếu tổng cung của LINK khoảng 1 tỷ đồng, giá trị lý thuyết của 1 LINK sẽ khoảng 824 đô la. Hiện tại giá khoảng 22 đô la, vì vậy có tính toán cho thấy có khoảng 38 lần tiềm năng tăng trưởng.

Cuối cùng

Chainlink cung cấp đặc điểm rủi ro-lợi nhuận không đối xứng nhất trong tất cả các thị trường tài chính. Không có đối thủ nào có thể so sánh với Chainlink về độ rộng của sự tích hợp, độ tin cậy kỹ thuật, tuân thủ quy định và sự tin tưởng từ các tổ chức.

Các dự án thử nghiệm đáng chú ý dự kiến sẽ mở rộng ra môi trường sản xuất trong vòng 12 đến 18 tháng tới. Mỗi sự tích hợp sẽ làm sâu sắc thêm "moat" của nó nhờ vào chi phí chuyển đổi cao, hiệu ứng mạng và quy trình tuân thủ sâu sắc.

Mặc dù vậy, LINK vẫn là một tài sản có giá trị sai lệch. Đánh giá của nó giống như một dự án đầu cơ và không phản ánh giá trị thực sự của nó như một nhà cung cấp hạ tầng tài chính độc quyền.

Khi nền kinh tế token trưởng thành và sự tích hợp của Chainlink chuyển sang môi trường sản xuất, thị trường sẽ buộc phải xem xét lại giá trị của LINK một cách đáng kể. Giá trị đó sẽ phản ánh tầm quan trọng của nó đối với hệ thống, tiềm năng doanh thu và vai trò không thể thay thế của nó trong hệ thống tài chính toàn cầu.