Hiểu về tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận (P/E)

Điểm chính

• Tỷ lệ P/E cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng chi bao nhiêu cho mỗi đô la lợi nhuận của một công ty, đóng vai trò như một cách nhanh chóng để đánh giá liệu một tài sản có bị định giá quá cao hay quá thấp.

• Có nhiều loại tỷ lệ P/E khác nhau - chẳng hạn như tỷ lệ P/E lùi, tỷ lệ P/E dự phóng, tỷ lệ P/E tuyệt đối và tỷ lệ P/E tương đối - cung cấp nhiều góc nhìn khác nhau, nhưng tất cả đều cần có ngữ cảnh, chẳng hạn như các tiêu chuẩn trong ngành và tiềm năng tăng trưởng của công ty.

• Tỷ lệ P/E không hoạt động tốt cho các loại tiền điện tử vì hầu hết chúng không tạo ra lợi nhuận và báo cáo theo cách mà các công ty làm. Tuy nhiên, các phương pháp định giá tương tự đang được thử nghiệm ở một số lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi).

Giới thiệu

Nếu bạn đã từng xem xét việc mua cổ phiếu, bạn có thể đã gặp thuật ngữ tỷ lệ P/E. Nó là viết tắt của tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận, một công cụ được các nhà đầu tư sử dụng rộng rãi để đánh giá liệu một cổ phiếu có đáng để mua hay không. Nhưng nó thực sự có nghĩa là gì, và bạn có thể sử dụng tỷ lệ này như thế nào?

P/E Ratio là gì?

Tỷ lệ P/E so sánh giá cổ phiếu của một công ty với lợi nhuận của nó. Nó giúp các nhà đầu tư xác định liệu cổ phiếu của một công ty bị định giá quá cao, quá thấp hay được định giá hợp lý bằng cách so sánh giá cổ phiếu hiện tại với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS).

Nói cách khác, tỷ lệ cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng chi bao nhiêu cho mỗi đô la lợi nhuận của một công ty.

Công thức P/E

Tỷ lệ P/E = (Giá cổ phiếu / Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu)

Chúng ta có thể tính toán lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) bằng cách chia tổng lợi nhuận của công ty (sau thuế và cổ tức ưu tiên) cho trung bình trọng số của số cổ phiếu phổ thông có sẵn trên thị trường trong một khoảng thời gian cụ thể.

Các loại tỷ lệ P/E

Có nhiều cách để phân tích tỷ lệ P/E. Mỗi phiên bản cung cấp một góc nhìn khác nhau:

• Trailing P/E: dựa trên thu nhập của công ty trong 12 tháng qua. Đây là loại phổ biến nhất và phản ánh hiệu suất thực tế.

• P/E Tiến Tới: sử dụng dự báo lợi nhuận cho 12 tháng tới. Nó dựa trên kỳ vọng và ước tính của các nhà phân tích.

• P/E tuyệt đối: chỉ đơn giản là công thức tỷ lệ P/E cơ bản - giá cổ phiếu hiện tại chia cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu gần đây nhất (EPS) - mà không có bất kỳ tham chiếu nào khác.

• P/E tương đối: so sánh tỷ lệ P/E của một công ty với một chỉ số tham chiếu, chẳng hạn như trung bình ngành hoặc hiệu suất lịch sử.

Giải thích tỷ lệ P/E

Để giải thích tỷ lệ P/E, bối cảnh là rất quan trọng. Một tỷ lệ P/E cao có thể gợi ý rằng các nhà đầu tư mong đợi sự tăng trưởng lợi nhuận cao trong tương lai và sẵn sàng trả một mức giá cao hơn cho điều đó. Ngược lại, một tỷ lệ P/E thấp có thể cho thấy rằng cổ phiếu đang bị định giá thấp hoặc rằng công ty đang phải đối mặt với những thách thức.

Tuy nhiên, điều gì cấu thành một tỷ lệ P/E "cao" hoặc "thấp" có thể thay đổi tùy thuộc vào lĩnh vực hoặc ngành. Ví dụ, các công ty công nghệ thường có tỷ lệ P/E cao hơn so với các công ty tiện ích do tiềm năng tăng trưởng của họ.

Tại sao tỷ lệ P/E lại quan trọng

Tỷ lệ P/E là một cách nhanh chóng để các nhà đầu tư đánh giá giá trị của một cổ phiếu. Nó đặc biệt hữu ích cho việc so sánh các công ty trong cùng một lĩnh vực. Ví dụ, nếu hai công ty hoạt động trong cùng một lĩnh vực nhưng một công ty có tỷ lệ P/E cao hơn nhiều, các nhà đầu tư có thể phân tích xem sự khác biệt này có được biện minh bởi kỳ vọng tăng trưởng cao hơn hoặc các yếu tố khác hay không.

Tỷ lệ P/E cũng hữu ích cho:

• Sàng lọc: các nhà đầu tư có thể sử dụng tỷ lệ P/E để xác định các cổ phiếu có thể bị định giá thấp.

• Đánh giá các xu hướng lịch sử: so sánh tỷ lệ P/E hiện tại của một công ty với các giá trị trước đó có thể cho thấy cách mà quan điểm của thị trường đã thay đổi theo thời gian đối với công ty đó.

• Đánh giá: so sánh tỷ lệ P/E với ngành hoặc trung bình thị trường tổng thể giúp hiểu rõ bối cảnh và liệu cổ phiếu có được định giá hợp lý hay không.

Hạn chế của Tỷ lệ P/E

Mặc dù tỷ lệ P/E hữu ích, nhưng không hoàn hảo và không nên được sử dụng một cách độc lập. Có một số hạn chế cần xem xét:

• Nó không hoạt động nếu thu nhập là âm. Tỷ lệ P/E không áp dụng khi một công ty đang thua lỗ.

• Nó không tiết lộ sự khác biệt trong tỷ lệ tăng trưởng. Một tỷ lệ P/E cao có thể là bình thường cho các công ty tăng trưởng nhanh, trong khi một tỷ lệ thấp hơn có thể được mong đợi cho một công ty cũ với lợi nhuận ổn định. Bối cảnh là rất quan trọng.

• Nó có thể bị thao túng. Một số công ty có thể thay đổi cách báo cáo thu nhập của họ để trông tích cực hơn.

• Nó bỏ qua các yếu tố khác. Tỷ lệ P/E không xem xét đến nợ, dòng tiền và các yếu tố quan trọng khác.

Do đó, trong khi đây là một công cụ hữu ích, điều quan trọng là phải phân tích các chỉ số khác nữa, chẳng hạn như doanh thu, biên lợi nhuận và mức nợ của công ty.

So sánh tỷ lệ P/E giữa các ngành

Tỷ lệ P/E có thể thay đổi đáng kể tùy thuộc vào loại hình công ty. Đó là lý do tại sao việc so sánh các công ty trong cùng một lĩnh vực là quan trọng. Ví dụ:

• Ngành công nghệ: thường có tỷ lệ P/E cao hơn do kỳ vọng về sự tăng trưởng nhanh chóng.

• Ngành tiện ích: thường có tỷ lệ P/E thấp hơn, vì họ có thu nhập ổn định và có thể dự đoán được.

Nếu bạn so sánh tỷ lệ P/E của một công ty công nghệ với một công ty tiện ích mà không xem xét bối cảnh, bạn có thể đưa ra những kết luận sai lệch.

Tỷ lệ P/E và Tiền điện tử

Bạn có thể tự hỏi liệu tỷ lệ P/E có hiệu quả cho Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác không. Câu trả lời ngắn gọn là: không hoàn toàn. Tỷ lệ P/E được sử dụng cho các công ty có báo cáo lợi nhuận rõ ràng, vì phép tính phụ thuộc vào những lợi nhuận này. Hầu hết các loại tiền điện tử không tạo ra báo cáo lợi nhuận theo cách mà các công ty truyền thống làm.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích sử dụng các khái niệm tương tự trong một số lĩnh vực của ngành tiền điện tử - chẳng hạn như các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) kiếm lời từ phí. Chẳng hạn, họ có thể đánh giá giá của một loại tiền điện tử dựa trên mức thu nhập mà nền tảng kiếm được từ các khoản phí này. Những cách tiếp cận này vẫn còn mang tính thử nghiệm và chưa được áp dụng rộng rãi, nhưng chúng chỉ ra cách mọi người đang cố gắng thích nghi các khái niệm tài chính truyền thống với thế giới tiền điện tử.

Những Suy Nghĩ Cuối Cùng

Tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận (P/E) là một chỉ số được sử dụng rộng rãi, cung cấp cái nhìn về giá trị của một cổ phiếu bằng cách so sánh giá hiện tại của nó với lợi nhuận của công ty. Nó giúp các nhà đầu tư xác định xem một cổ phiếu có được định giá hợp lý dựa trên tiềm năng lợi nhuận của nó hay không. Tỷ lệ P/E không hoàn hảo - và không nên được sử dụng một cách đơn lẻ - nhưng nó là một điểm khởi đầu tuyệt vời để đánh giá cổ phiếu.

Đọc thêm

• Đường cong lợi suất là gì và cách sử dụng nó?

• Giao dịch cơ sở là gì và nó hoạt động như thế nào?

• Phân tích kỹ thuật là gì?

• Cách đọc các mô hình nến phổ biến nhất