Cơ chế giảm một nửa Bitcoin: Giải thích chuyên sâu về cách thức và ảnh hưởng đến thị trường

ビットコインGiảm một nửa là một trong những sự kiện định kỳ quan trọng nhất trong ngành tài sản tiền điện tử. Hiểu hiện tượng này là cơ sở để nắm bắt cơ chế kinh tế của Bitcoin và xu hướng giá trị trong tương lai.

Giảm một nửa của khái niệm cơ bản

Giảm một nửa là sự kiện khi phần thưởng cho việc tạo ra (khai thác) khối mới trên chuỗi khối của Bitcoin bị giảm 50%, làm cho tốc độ cung cấp Bitcoin mới thực tế giảm xuống một nửa. Hệ thống này được lập trình trực tiếp vào giao thức của Bitcoin và được thực hiện tự động sau khoảng 210.000 khối (khoảng 4 năm).

Giảm một nửa là cơ chế giảm tốc độ tăng trưởng nguồn cung một cách có kế hoạch hướng tới giới hạn phát hành của Bitcoin là 21 triệu BTC. Điều này làm cho sự khan hiếm của Bitcoin tăng dần theo từng giai đoạn, và về lý thuyết, chức năng lưu trữ giá trị như "vàng kỹ thuật số" được củng cố.

Sự kiện giảm một nửa mới nhất

Vào ngày 20 tháng 4 năm 2024, lần giảm một nửa gần nhất đã được thực hiện, trong đó phần thưởng khối giảm từ 6.25BTC xuống 3.125BTC. Sự thay đổi này đã làm giảm lượng cung Bitcoin mới từ khoảng 450BTC mỗi ngày xuống khoảng 225BTC.

Sự điều chỉnh này cũng ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ lệ lạm phát của Bitcoin, với tỷ lệ tăng cung hàng năm giảm từ khoảng 1,7% xuống khoảng 0,85%. Đây là mức rất thấp so với tỷ lệ lạm phát của nhiều loại tiền tệ quốc gia.

Ảnh hưởng của Giảm một nửa lịch sử

Nhìn lại các đợt giảm một nửa trong quá khứ, chúng ta có thể quan sát tác động của cú sốc nguồn cung đối với thị trường Bitcoin:

• 28 tháng 11 năm 2012：Phần thưởng giảm từ 50BTC xuống 25BTC
• 9 tháng 7 năm 2016：Phần thưởng giảm từ 25BTC xuống 12.5BTC
• Ngày 11 tháng 5 năm 2020: Phần thưởng giảm từ 12.5BTC xuống 6.25BTC
• 20 tháng 4 năm 2024: Phần thưởng giảm từ 6.25BTC xuống 3.125BTC

Lịch sử cho thấy, Giảm một nửa đã trở thành một điểm chuyển mình quan trọng trong chu kỳ giá Bitcoin trung hạn và dài hạn. Sự giảm mạnh về nguồn cung đã tạo ra sự thay đổi trong cân bằng cung cầu của thị trường, và đã hình thành một mô hình nhất định cho xu hướng giá sau đó.

Mối liên hệ với mô hình Stock-to-Flow

Giảm một nửa liên quan chặt chẽ đến khung phân tích được gọi là mô hình Stock-to-Flow (S2F). Mô hình này định lượng độ hiếm của tài sản dựa trên tỷ lệ giữa lượng cung hiện có (kho) và lượng cung mới (dòng chảy).

Khi dòng chảy giảm đi do Giảm một nửa, tỷ lệ S2F sẽ tự động tăng lên. Điều này về lý thuyết cho thấy giá trị hiếm có của Bitcoin đang tăng lên. Các kim loại quý như vàng và bạch kim cũng có tỷ lệ S2F cao, do đó, mô hình này trở thành một trong những cơ sở để định vị Bitcoin là "vàng kỹ thuật số".

Ảnh hưởng đến thợ đào và sự thích ứng của thị trường

Giảm một nửa có ảnh hưởng trực tiếp đến ngành khai thác Bitcoin. Do phần thưởng giảm một nửa, khả năng sinh lợi của các doanh nghiệp khai thác ngay lập tức giảm, khiến các thợ đào kém hiệu quả phải rút lui khỏi thị trường.

Trong khi đó, các nhà khai thác có thiết bị khai thác hiệu quả và các thợ mỏ tại những khu vực có chi phí điện thấp sẽ duy trì lợi thế cạnh tranh và có cơ hội mở rộng thị phần. Cơ chế điều chỉnh thị trường năng động này giúp tối ưu hóa liên tục tính bảo mật của mạng Bitcoin.

Cơ chế cung cấp dài hạn

Giảm một nửa Bitcoin được thiết kế để hướng đến việc thu hẹp nguồn cung về giới hạn cuối cùng là 21 triệu BTC. Về lý thuyết, Bitcoin cuối cùng sẽ được khai thác vào khoảng năm 2140, nhưng thực tế thì hơn 99% lượng cung sẽ được khai thác trong thế kỷ này.

Lịch trình cung cấp có thể dự đoán này đã trở thành một đặc điểm phân biệt Bitcoin với nhiều loại tài sản khác. Khác với việc điều chỉnh lượng cung tiền theo sự tùy ý của các ngân hàng trung ương, việc cung cấp Bitcoin hoàn toàn được kiểm soát bởi thuật toán, vì vậy các nhà đầu tư có thể dự đoán chính xác sự khan hiếm trong tương lai.

Giảm một nửa Bitcoin là một trong những sự kiện kinh tế quan trọng nhất trên thị trường tài sản tiền điện tử, và sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý cao từ các nhà tham gia thị trường.