Hiểu về tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận (P/E)

Những điểm chính

• Tỷ lệ P/E cho biết các nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi đô la thu nhập của công ty, đóng vai trò là một cách nhanh chóng để đánh giá xem một tài sản được định giá quá cao hay bị định giá thấp.

• Có nhiều loại tỷ lệ P/E khác nhau - chẳng hạn như tỷ lệ P/E hiện tại, tỷ lệ P/E dự phóng, tỷ lệ P/E tuyệt đối và tỷ lệ P/E tương đối - cung cấp các góc nhìn khác nhau, nhưng tất cả đều cần ngữ cảnh, chẳng hạn như tiêu chuẩn ngành và tiềm năng tăng trưởng của công ty.

• Tỷ lệ P/E không hoạt động tốt cho tiền điện tử vì hầu hết chúng không tạo ra lợi nhuận và báo cáo theo cách mà các công ty làm. Tuy nhiên, các phương pháp định giá tương tự đang được thử nghiệm trong một số lĩnh vực của tài chính phi tập trung (DeFi).

Giới thiệu

Nếu bạn từng xem xét việc mua cổ phiếu, có lẽ bạn đã gặp thuật ngữ P/E ratio. Nó đại diện cho tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận, một công cụ được các nhà đầu tư sử dụng rộng rãi để đánh giá xem một cổ phiếu có đáng mua hay không. Nhưng nó thực sự có nghĩa là gì, và bạn có thể sử dụng tỷ lệ này như thế nào?

P/E Ratio là gì?

Tỷ lệ P/E so sánh giá cổ phiếu của công ty với thu nhập của công ty. Nó giúp các nhà đầu tư xác định xem cổ phiếu của công ty có được định giá quá cao, định giá thấp hay được định giá hợp lý bằng cách so sánh giá cổ phiếu hiện tại với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS).

Nói cách khác, tỷ lệ cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi đô la thu nhập của một công ty.

Công thức P/E

Tỷ lệ P/E = Giá (Stock / Thu nhập trên Share)

Chúng ta có thể tính toán lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) bằng cách chia tổng lợi nhuận của công ty (sau thuế và cổ tức ưu đãi) cho trung bình có trọng số của cổ phiếu phổ thông có sẵn trên thị trường trong một khoảng thời gian cụ thể.

Các loại tỷ lệ P/E

Có nhiều cách để phân tích tỷ lệ P/E. Mỗi phiên bản mang đến một góc nhìn khác nhau:

• Trailing P/E: dựa trên lợi nhuận của công ty trong 12 tháng qua. Đây là loại phổ biến nhất và phản ánh hiệu suất thực tế.

• P/E Tiến Hành: sử dụng dự đoán lợi nhuận cho 12 tháng tới. Nó dựa trên kỳ vọng và ước lượng của các nhà phân tích.

• P/E tuyệt đối: chỉ đơn giản là công thức tỷ lệ P/E cơ bản - giá cổ phiếu hiện tại chia cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu gần đây nhất (EPS) - không có bất kỳ tham chiếu nào khác.

• P/E tương đối: so sánh tỷ lệ P/E của một công ty với một tiêu chuẩn, chẳng hạn như trung bình ngành hoặc hiệu suất lịch sử.

Giải thích tỷ lệ P/E

Để diễn giải tỷ lệ P/E, bối cảnh là điều quan trọng. Tỷ lệ P/E cao có thể cho thấy rằng các nhà đầu tư kỳ vọng vào sự tăng trưởng lợi nhuận cao trong tương lai và sẵn sàng trả nhiều hơn cho điều đó. Mặt khác, tỷ lệ P/E thấp có thể chỉ ra rằng cổ phiếu đang bị định giá thấp hoặc công ty đang gặp khó khăn.

Tuy nhiên, điều gì tạo nên một tỷ lệ P/E "cao" hoặc "thấp" có thể thay đổi tùy thuộc vào lĩnh vực hoặc ngành công nghiệp. Ví dụ, các công ty công nghệ thường có tỷ lệ P/E cao hơn so với các công ty tiện ích do tiềm năng tăng trưởng của họ.

Tại sao tỷ lệ P/E lại quan trọng

Tỷ lệ P/E là một cách nhanh chóng để các nhà đầu tư đánh giá giá trị của một cổ phiếu. Nó đặc biệt hữu ích cho việc so sánh các công ty trong cùng một lĩnh vực. Ví dụ, nếu hai công ty hoạt động trong cùng một lĩnh vực nhưng một công ty có tỷ lệ P/E cao hơn nhiều, các nhà đầu tư có thể phân tích xem sự khác biệt này có được biện minh bởi kỳ vọng tăng trưởng cao hơn hoặc các yếu tố khác hay không.

Tỷ lệ P/E cũng hữu ích cho:

• Sàng lọc: Các nhà đầu tư có thể sử dụng tỷ lệ P/E để xác định các cổ phiếu có thể bị định giá thấp.

• Đánh giá xu hướng lịch sử: So sánh tỷ lệ P/E hiện tại của một công ty với các giá trị trước đó có thể cho thấy cách mà quan điểm của thị trường đã thay đổi theo thời gian về công ty đó.

• Điểm chuẩn: So sánh tỷ lệ P/E với ngành hoặc mức trung bình thị trường tổng thể giúp hiểu bối cảnh và liệu cổ phiếu có được định giá hợp lý hay không.

Giới hạn của tỷ lệ P/E

Mặc dù tỷ lệ P/E hữu ích, nhưng nó không hoàn hảo và không nên được sử dụng một cách đơn lẻ. Có một số hạn chế cần xem xét:

• Không hoạt động nếu thu nhập là âm. Tỷ lệ P/E không áp dụng khi một công ty đang gặp thua lỗ.

• Không tiết lộ sự khác biệt về tỷ lệ tăng trưởng. Một tỷ lệ P/E cao có thể là điều bình thường đối với các công ty đang tăng trưởng nhanh chóng, trong khi một tỷ lệ thấp hơn có thể được mong đợi đối với một công ty cũ với lợi nhuận ổn định. Ngữ cảnh là rất quan trọng.

• Có thể bị thao túng. Một số công ty có thể thay đổi cách họ báo cáo thu nhập để trông tích cực hơn.

• Bỏ qua các yếu tố khác. Tỷ lệ P/E không xem xét nợ, dòng tiền và các yếu tố thiết yếu khác.

Vì vậy, mặc dù đây là một công cụ hữu ích, nhưng việc phân tích các chỉ số khác cũng rất quan trọng, chẳng hạn như doanh thu, biên lợi nhuận và mức nợ của công ty.

So Sánh Tỷ Lệ P/E Giữa Các Ngành

Tỷ lệ P/E có thể thay đổi rất nhiều tùy thuộc vào loại hình công ty. Đó là lý do tại sao điều quan trọng là phải so sánh các công ty trong cùng một lĩnh vực. Chẳng hạn:

• Ngành công nghệ: thường có tỷ lệ P/E cao hơn do kỳ vọng về tăng trưởng nhanh.

• Ngành tiện ích: thường có tỷ lệ P/E thấp hơn, vì họ có thu nhập ổn định và có thể dự đoán được.

Nếu bạn so sánh tỷ lệ P/E của một công ty công nghệ với tỷ lệ của một công ty tiện ích mà không xem xét bối cảnh, bạn có thể rút ra kết luận sai lầm.

Tỷ lệ P/E và Tiền điện tử

Bạn có thể tự hỏi liệu tỷ lệ P/E có phù hợp với Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác hay không. Câu trả lời ngắn gọn là: không chính xác. Tỷ lệ P/E được sử dụng cho các công ty có báo cáo thu nhập rõ ràng, vì việc tính toán phụ thuộc vào các khoản thu nhập này. Hầu hết các loại tiền điện tử không tạo báo cáo lợi nhuận giống như cách các công ty truyền thống làm.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích sử dụng các khái niệm tương tự trong một số lĩnh vực của ngành tiền điện tử - chẳng hạn như các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) kiếm tiền từ phí. Ví dụ, họ có thể đánh giá giá của một loại tiền điện tử dựa trên mức thu nhập của nền tảng từ các khoản phí này. Những phương pháp này vẫn còn mang tính thử nghiệm và không phổ biến, nhưng chúng cho thấy cách mọi người đang cố gắng thích ứng các khái niệm tài chính truyền thống với thế giới tiền điện tử.

Những suy nghĩ cuối cùng

Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là một số liệu được sử dụng rộng rãi để đưa ra ý tưởng về giá trị của cổ phiếu bằng cách so sánh giá hiện tại của nó với thu nhập của công ty. Nó giúp các nhà đầu tư xác định xem một cổ phiếu có được định giá hợp lý hay không dựa trên tiềm năng thu nhập của nó. Tỷ lệ P/E không hoàn hảo - và không nên được sử dụng riêng lẻ - nhưng đó là điểm khởi đầu tuyệt vời để đánh giá cổ phiếu.