Hiểu về thao túng thị trường: Thực hành giả mạo

Bởi Nhà phân tích tài chính

Tổng quan

Spoofing, một chiến thuật thao túng thị trường gây tranh cãi, liên quan đến việc đặt các lệnh ảo để tạo ra những ấn tượng sai lệch về cung và cầu. Thực hành này, thường được thực hiện thông qua giao dịch thuật toán và bot, nhằm mục đích ảnh hưởng nhân tạo đến giá tài sản và động lực thị trường. Các cơ quan quản lý ở các trung tâm tài chính lớn, bao gồm Hoa Kỳ và Vương quốc Anh, đã coi spoofing là bất hợp pháp.

Đi sâu vào thế giới giả mạo

Các cáo buộc thao túng thị trường thường nhắm vào các nhà giao dịch lớn và những người được gọi là "cá voi." Trong khi nhiều cáo buộc như vậy có thể bị bác bỏ, một số kỹ thuật thao túng thực sự yêu cầu nắm giữ tài sản đáng kể. Bài viết này khám phá sâu về thực hành lừa đảo được gọi là "spoofing."

Giải mã giả mạo

Giả mạo là một chiến lược trong đó các nhà giao dịch đặt lệnh không xác thực để mua hoặc bán tài sản - có thể là cổ phiếu, hàng hóa hoặc tiền điện tử - với mục đích thao túng các điều kiện thị trường. Những kẻ giả mạo thường sử dụng các hệ thống hoặc thuật toán tự động để đặt và nhanh chóng hủy lệnh trước khi thực hiện.

Mục tiêu cơ bản của việc giả mạo là làm gián đoạn sự cân bằng thị trường và tạo ra những nhận thức sai lệch về áp lực mua hoặc bán. Chẳng hạn, những kẻ giả mạo có thể tràn ngập thị trường bằng những đơn đặt hàng mua giả lớn trong một khoảng giá cụ thể, làm tăng cầu một cách giả tạo. Khi thị trường tiến gần đến ngưỡng này, họ nhanh chóng rút lại những đơn hàng này, có khả năng kích hoạt một sự sụt giảm giá.

Phản ứng của thị trường đối với việc giả mạo

Thị trường thường phản ứng mạnh mẽ với các nỗ lực spoofing do thách thức trong việc phân biệt các lệnh chính xác với những lệnh giả mạo. Spoofing có thể đặc biệt hiệu quả khi các lệnh được đặt một cách chiến lược tại các mức giá quan trọng thu hút sự chú ý của cả người mua và người bán, chẳng hạn như các mức hỗ trợ hoặc kháng cự chính.

Xem xét một kịch bản giả định với Bitcoin. Nếu $10,500 đại diện cho một mức kháng cự quan trọng - một điểm giá mà áp lực bán được kỳ vọng sẽ tăng cường - những kẻ giả mạo có thể chỉ đạo các thuật toán của họ đặt các lệnh giả ở mức hơi cao hơn ngưỡng này. Quan sát áp lực bán rõ ràng trên một mức kỹ thuật quan trọng có thể làm nản lòng những người mua tiềm năng, từ đó thao túng động lực thị trường.

Cần lưu ý rằng việc giả mạo trong một thị trường có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa đến các thị trường liên quan cho cùng một tài sản cơ sở. Ví dụ, hoạt động giả mạo trong thị trường phái sinh cho một tài sản cụ thể có thể ảnh hưởng đến thị trường giao ngay của nó, và ngược lại.

Hạn chế của việc giả mạo

Việc giả mạo trở nên kém hiệu quả hơn trong các điều kiện thị trường có độ biến động cao. Chẳng hạn, nếu một kẻ giả mạo cố gắng thao túng giá ở một mức kháng cự, sự phục hồi mạnh mẽ đột ngột của thị trường do nỗi sợ bỏ lỡ của các nhà giao dịch bán lẻ (FOMO) có thể dẫn đến việc thực hiện không mong muốn các lệnh giả của họ. Tương tự, các sự kiện như bóp ngắn hoặc sụp đổ đột ngột có thể dẫn đến việc thực hiện nhanh chóng nhiều lệnh trong vài giây.

Hơn nữa, khi các xu hướng thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động trên thị trường giao ngay, chỉ ra sự quan tâm thực sự đối với việc mua tài sản trực tiếp, hiệu quả của việc giả mạo có xu hướng giảm. Tuy nhiên, sự thành công của việc giả mạo chủ yếu phụ thuộc vào các điều kiện thị trường cụ thể và nhiều yếu tố khác.

Tình trạng pháp lý của giả mạo

Tại Hoa Kỳ, hành vi giả mạo là bất hợp pháp. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) giám sát và điều chỉnh các hoạt động giả mạo trong thị trường chứng khoán và hàng hóa.

Đạo luật Dodd-Frank năm 2010, cụ thể là Mục 747, rõ ràng cấm giả mạo. Luật này trao quyền cho CFTC điều chỉnh:

< "Hành vi thể hiện sự coi thường có chủ ý hoặc liều lĩnh đối với việc thực hiện có trật tự các giao dịch trong thời gian đóng cửa; hoặc đấu thầu hoặc đề nghị với ý định hủy bỏ đấu thầu hoặc đề nghị trước khi thực hiện (thường được gọi là 'spoofing')."

Trong thị trường hợp đồng tương lai, việc phân loại các lệnh hủy bỏ là hành vi giả mạo (spoofing) có thể gặp khó khăn trừ khi chúng xảy ra thường xuyên. Do đó, các nhà quản lý phải xem xét ý định của các nhà giao dịch trước khi bắt đầu điều tra hoặc áp dụng hình phạt đối với hành vi nghi ngờ giả mạo.

Các thị trường tài chính lớn khác, chẳng hạn như Vương quốc Anh, cũng thực thi các quy định nghiêm ngặt chống lại việc giả mạo. Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) ở Vương quốc Anh chịu trách nhiệm xử phạt các nhà giao dịch và tổ chức tham gia vào những hành vi như vậy.

➟ Sẵn sàng khám phá thế giới tài sản kỹ thuật số? Bắt đầu hành trình của bạn bằng cách mua Bitcoin trên Gate ngay bây giờ!

Tác động tiêu cực của việc giả mạo đối với thị trường

Như đã nêu trước đó, việc giả mạo là bất hợp pháp và thường gây hại cho tính toàn vẹn của thị trường. Tại sao? Nó có thể gây ra những biến động giá không phản ánh đúng động lực cung và cầu, cho phép những kẻ thao túng kiếm lợi từ những biến dạng thị trường giả tạo.

Trong những năm gần đây, các cơ quan quản lý của Mỹ đã bày tỏ mối quan ngại về việc thao túng thị trường trong lĩnh vực tiền điện tử. Trước tháng 12 năm 2020, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã liên tục từ chối các đề xuất cho quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETFs). Nếu được phê duyệt, các quỹ ETF này có thể tạo ra những cơ hội mới trên thị trường Mỹ và thu hút các nhà đầu tư truyền thống giao dịch các tài sản như Bitcoin. Trong khi nhiều yếu tố đã góp phần vào những sự từ chối này, một mối quan ngại chính là khả năng bị thao túng của thị trường Bitcoin.

Khi thị trường Bitcoin tiếp tục trưởng thành, với sự gia tăng tính thanh khoản và sự tham gia của các tổ chức, lập trường quy định này có thể phát triển.

Kết luận

Spoofing đại diện cho một hình thức thao túng thị trường thông qua việc sử dụng các đơn hàng giả. Mặc dù việc xác định các hoạt động spoofing vẫn còn thách thức, nhưng không phải là không thể. Đánh giá khả năng spoofing yêu cầu một phân tích toàn diện về ý định đứng sau các mẫu đơn hàng đáng ngờ.

Tất cả các thị trường đều nỗ lực giảm thiểu các tác động tiêu cực của việc giả mạo để tạo ra một môi trường giao dịch công bằng hơn. Các cơ quan quản lý thường nêu ra mối lo ngại về thao túng thị trường khi từ chối các đề xuất quỹ ETF Bitcoin. Do đó, việc giảm thiểu các sự cố giả mạo là rất quan trọng cho sự phát triển lâu dài và độ tin cậy của thị trường tiền điện tử.

Để biết thêm thông tin về việc giả mạo hoặc các chủ đề liên quan đến thị trường khác, hãy xem xét việc khám phá các diễn đàn tiền điện tử uy tín và các nền tảng giáo dục nơi các thành viên có kinh nghiệm trong cộng đồng có thể cung cấp những hiểu biết và câu trả lời cho các câu hỏi của bạn.