Tiền điện tử cho Cố vấn: Một Kỷ Nguyên Mới của Quy Định Tài Sản Kỹ Thuật Số?

Trong số này của crypto dành cho các cố vấn, chúng ta khám phá bối cảnh quy định toàn cầu đang phát triển cho tài sản kỹ thuật số và những tác động tiềm năng của nó đối với ngành. Chúng tôi sẽ xem xét các phát triển gần đây và những hiểu biết từ các chuyên gia cho thấy chúng ta có thể đang bước vào một giai đoạn chuyển đổi trong quy định về tiền điện tử.

Người đóng góp khách mời của chúng tôi, Alex Drayton từ Gate Europe, cung cấp một cập nhật về tình hình quy định tiền điện tử toàn cầu, trong khi chuyên gia tuân thủ tài chính Beth Hartley từ Winthrop Consultants trả lời các câu hỏi về tác động của sự rõ ràng trong quy định đối với thị trường tài sản kỹ thuật số trong phần Hỏi chuyên gia của chúng tôi.

– Sarah Morton

Bạn đang đọc Crypto for Advisors, một bản tin hàng tuần giúp làm sáng tỏ tài sản kỹ thuật số cho các chuyên gia tài chính. Đăng ký ngay để nhận bản tin này vào mỗi thứ Năm trong hộp thư của bạn.

Cảnh quan quy định toàn cầu: Bình minh của một kỷ nguyên mới cho tài sản kỹ thuật số?

Nửa năm qua đã chứng kiến những thay đổi đáng kể trong môi trường quy định. Chính quyền Mỹ hiện tại, đã nhậm chức vào đầu năm nay, đã giới thiệu một loạt các thay đổi quy định có thể định hình lại bối cảnh tài sản kỹ thuật số:

• Chỉ thị điều hành về đổi mới tài chính kỹ thuật số
• Tạo lập Dự trữ Tài sản Kỹ thuật số Quốc gia
• Thành lập Lực lượng Đặc nhiệm Tiền điện tử của SEC
• Tiến độ về Đạo luật GENIUS
• Cải cách cách tiếp cận quy định của SEC

Chỉ đạo thành lập một Quỹ Dự trữ Tài sản Kỹ thuật số Quốc gia đã đưa Hoa Kỳ trở thành một trong những quốc gia nắm giữ tài sản kỹ thuật số chủ quyền lớn, với kỳ vọng về việc mua sắm thêm.

Trên Đại Tây Dương, quy định "Thị trường Tài sản Kỹ thuật số" (MiCA) của Liên minh Châu Âu đã có hiệu lực vào cuối năm 2024, nhằm mang lại sự rõ ràng và hài hòa quy định lớn hơn trên toàn châu lục.

MiCA dường như đã đi trước quy định tiền điện tử của Hoa Kỳ vài năm về mặt sự rõ ràng và việc thực hiện. Trong khi Hoa Kỳ có thể thu hẹp khoảng cách này với một luật pháp toàn diện trong tương lai gần, MiCA hiện tại cung cấp sự chắc chắn pháp lý vượt trội cho tài sản kỹ thuật số ở châu Âu, có khả năng thúc đẩy việc áp dụng của các tổ chức trong toàn khu vực.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng đã công bố kế hoạch ra mắt CBDC euro kỹ thuật số của mình vào tháng 10 này, sớm hơn dự kiến. Tin đồn cho rằng euro kỹ thuật số có thể sử dụng các mạng blockchain công khai, điều này có thể thúc đẩy đáng kể hoạt động trên chuỗi cho một số nền tảng.

Những phát triển này chỉ ra rằng tài sản kỹ thuật số đang ngày càng gia nhập vào hệ sinh thái tài chính chính thống.

Tuy nhiên, các chính sách kinh tế gần đây của Hoa Kỳ đã tạo ra sự không chắc chắn trong các thị trường tài chính. Sự không chắc chắn về chính sách kinh tế đã tăng lên mức chưa từng thấy kể từ đợt suy thoái năm 2020, do căng thẳng thương mại và sự giảm bớt việc làm trong khu vực công.

Lo ngại về một cuộc suy thoái tiềm năng ở Mỹ đã nổi lên trở lại. Theo các thị trường dự đoán, xác suất xảy ra suy thoái ở Mỹ vào năm 2025 đã tăng lên 41%. Dự báo mới nhất của Fed Atlanta ước tính tăng trưởng GDP quý 1 năm 2025 là -1,8% so với quý trước.

Tháng Hai chứng kiến số thông báo cắt giảm việc làm ở Mỹ tăng vọt lên mức cao nhất kể từ cuộc suy thoái do đại dịch.

Trong khi những yếu tố này đã tác động đến các tài sản rủi ro toàn cầu, bao gồm cả tiền điện tử, chúng cũng đã tạo ra một bối cảnh có thể thuận lợi thông qua sự yếu đi của đồng đô la và kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất.

Nguồn cung tiền toàn cầu, đã gần mức cao kỷ lục, đang tăng tốc trở lại, điều này có thể mang lại lợi ích cho các tài sản kỹ thuật số hiếm như bitcoin. Lịch sử, bitcoin thường hoạt động tốt trong các môi trường có đặc trưng là đồng đô la yếu và sự tăng trưởng nguồn cung tiền toàn cầu đang tăng tốc.

Cũng có khả năng ngày càng tăng rằng tài sản kỹ thuật số có thể tách biệt khỏi các thị trường tài chính truyền thống do những yếu tố độc đáo như tác động trễ của các sự kiện halving bitcoin và sự thiếu hụt nguồn cung liên tục trên các sàn giao dịch. Các dòng chảy cấu trúc vào các quỹ ETF bitcoin giao ngay của Mỹ và sự mua sắm của các tập đoàn trên toàn thế giới có khả năng góp phần vào tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài này. Những yếu tố này có thể tiếp tục hỗ trợ cho tài sản kỹ thuật số trong những tháng tới, bất chấp môi trường kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn.

Trong bất kỳ trường hợp nào, triển vọng được hồi sinh cho một sự thay đổi quyết định trong chính sách tiền tệ giữa những lo ngại về tăng trưởng toàn cầu, kết hợp với sự khan hiếm nguồn cung dai dẳng, có thể thúc đẩy làn sóng áp dụng tiếp theo và đẩy tài sản kỹ thuật số tiến xa hơn vào dòng chính.

Có vẻ như chúng ta có thể đang ở ngưỡng của một kỷ nguyên chuyển đổi cho bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác.

-Alex Drayton, Trưởng phòng Nghiên cứu — Châu Âu, Gate

Hỏi một Chuyên gia

Q: Với những thay đổi gần đây trong lãnh đạo SEC, các công ty nên dự đoán một môi trường quy định thuận lợi hơn, hay có những rủi ro mới cần xem xét?

A: Sự chuyển hướng của SEC khỏi việc quản lý thông qua thực thi và việc thành lập Lực lượng Tác chiến Tiền điện tử cho thấy một sự thay đổi trong phương pháp tiếp cận hơn là một sự chuyển động theo hướng giám sát lỏng lẻo. Bảo vệ người tiêu dùng, tính toàn vẹn của thị trường và an ninh mạng vẫn là những lĩnh vực trọng tâm chính cho việc thực thi. Các công ty nên ưu tiên tính minh bạch và giao dịch công bằng để phù hợp với kỳ vọng của cơ quan quản lý. Thêm vào đó, như chúng ta đã quan sát với một số token tiền điện tử, các nhà tranh tụng tư nhân và các nhà quản lý tiểu bang có thể can thiệp để giải quyết những khoảng trống trong giám sát liên bang. Biến động thị trường cũng sẽ tăng cường nhu cầu về khả năng phục hồi hoạt động vững chắc để giảm thiểu những rủi ro này.

Q: Luật GENIUS so với các khuôn khổ quy định toàn cầu khác như MiCA như thế nào, và điều này có ý nghĩa gì đối với các công ty hoạt động cả ở Hoa Kỳ và Châu Âu?

A: Đạo luật GENIUS khác với MiCA về cách tiếp cận quy định stablecoin, đặc biệt là nhấn mạnh vào việc chấp nhận toàn cầu và ảnh hưởng của đồng đô la Mỹ. Trong khi MiCA ưu tiên bảo vệ cho các stablecoin được hỗ trợ bởi euro trong EU, nó áp đặt một số hạn chế đối với các stablecoin không phải euro. Ngược lại, Đạo luật GENIUS, như được đề xuất, nhằm khuyến khích việc sử dụng quốc tế các stablecoin được hỗ trợ bởi USD, có thể củng cố vai trò của đồng đô la trong các thanh toán toàn cầu.

Đối với các công ty hoạt động trên cả hai thị trường, các quy định về sự tương trợ của Đạo luật có thể tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch xuyên biên giới diễn ra suôn sẻ hơn và sự hài hòa về quy định với các khung pháp lý của Hoa Kỳ, có khả năng mở rộng phạm vi của các tài sản kỹ thuật số được định giá bằng đô la.

-Beth Hartley, Đối tác quản lý và Nhà sáng lập, Winthrop Consultants

Phát triển ngành

| Tin Tức Gần Đây | Điểm Chính | |-------------|------------| | Hành vi nhà đầu tư Bitcoin ETF | Mặc dù có sự rút tiền lớn rõ ràng, hầu hết các nhà đầu tư dường như vẫn giữ vững vị trí của họ | | Chiến lược Bitcoin Doanh nghiệp | Một nhà đầu tư lớn có kế hoạch huy động 500 triệu đô la thông qua việc bán cổ phiếu ưu đãi để mua bitcoin | | Quan điểm của Ủy viên SEC | Hester Peirce chia sẻ những hiểu biết về nhóm công tác tài sản kỹ thuật số của cơ quan |