Biến động Một số Thị trường Trước khi Powell Nói ở Jackson Hole 🔍

Sự bình tĩnh lạ thường trên các thị trường toàn cầu. Các nhà đầu tư đang chờ đợi bài phát biểu của Jerome Powell tại Hội nghị Jackson Hole, diễn ra từ ngày 21-23 tháng 8.

Biến động ngụ ý của Bitcoin trong 30 ngày đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần hai năm (~36%), theo các chỉ số của Volmex và Deribit. Nó có vẻ phản ánh một điều gì đó lớn hơn vào năm 2025. Bitcoin đã tăng vọt lên $117.000 🚀. Sau đó giảm xuống. $112.000 bây giờ. Các căng thẳng địa chính trị đã gây ra tình trạng bán tháo $200 tỷ trên thị trường crypto.

Vàng cũng đang quá yên tĩnh. Biến động của nó (GVZ) đã giảm xuống còn 15,22%. Mức thấp nhất kể từ tháng 1. Chỉ số MOVE của trái phiếu Kho bạc? Thấp nhất trong 3,5 năm. Và VIX của Phố Wall dưới 14%. Xa so với đỉnh 45% vào tháng 4.

Điều này thực sự có nghĩa là gì 💡

Thị trường đã dự đoán về việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9. Có khả năng là 25 điểm, ít nhất theo công cụ FedWatch của CME. JPMorgan cho rằng chúng ta có thể thấy lãi suất ở mức 3,25%-3,5% cho đến đầu năm 2026. Giảm mạnh so với mức hiện tại là 4,25%.

Chu kỳ này có vẻ hơi khác so với các cuộc khủng hoảng trước đây. Nó không quá kịch tính. Cắt giảm từ các mức đã hạn chế, với lãi suất thực vẫn dương. Điều này đã đẩy cổ phiếu và tiền điện tử lên mức cao kỷ lục. Ethereum, chẳng hạn, vẫn ổn định trên $4.300 🌕. Hard fork Fusaka vào tháng 11 năm 2025 giúp ích rất nhiều.

Dấu hiệu đáng lo ngại: Sự tự mãn nguy hiểm ⚠️

Không phải ai cũng tin vào sự bình yên này:

• Lạm phát cứng đầu và thuế của Trump có thể làm phức tạp sự tăng trưởng
• Chênh lệch giá của trái phiếu doanh nghiệp rất hẹp, mức độ của năm 2007. Goldman Sachs đã khuyên bảo về việc bảo vệ.
• Biến động có xu hướng bình thường hóa. Sự yên tĩnh này? Hơi nghi ngờ.

Angelo Kourkafas từ Edward Jones đã bình luận rằng Powell có thể "xác nhận những kỳ vọng cao" cho các đợt cắt giảm vào tháng 9. Nhưng con đường sẽ không suôn sẻ. Fed cần cân bằng giữa rủi ro lạm phát và một thị trường lao động đang chậm lại. Sự không chắc chắn về chính trị và căng thẳng địa chính trị cho thấy sẽ có nhiều biến động hơn ở phía trước 🔥. Nửa cuối năm có thể sẽ rất khác.