🏦 Các nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp thanh khoản: những người chơi chủ chốt của thị trường kỹ thuật số

Ai cung cấp tính thanh khoản trên các thị trường

Nhà cung cấp thanh khoản (Liquidity Providers, LP) — một loại hình rộng lớn của các nhà tham gia thị trường, cung cấp tài sản để giao dịch:

• Nhà giao dịch bán lẻ — người dùng các nền tảng phi tập trung tham gia vào các bể thanh khoản

• Nhà đầu tư tổ chức — các tổ chức lớn với vốn đáng kể.

• Quỹ đầu tư — quỹ phòng hộ và công ty vốn mạo hiểm

• Nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp — những người tham gia thị trường chuyên biệt

Các nhà tạo lập thị trường (Market Makers) là những người tham gia thị trường chuyên nghiệp, tích cực tạo ra nguồn cung bằng cách đồng thời đặt các lệnh mua và bán để duy trì tính thanh khoản và sự ổn định của các cặp giao dịch.

🔎 Những điểm khác biệt chính giữa các nhà tạo lập thị trường và các nhà cung cấp thanh khoản thông thường

| Nhà cung cấp thanh khoản | Nhà tạo lập thị trường | |------------------------|----------------| | Cung cấp tài sản thụ động vào các bể | Quản lý đơn hàng chủ động | | Thu nhập từ phí giao dịch | Kiếm tiền từ chênh lệch và động thái giá | | Can thiệp tối thiểu vào thị trường | Tương tác liên tục với thị trường | | Không ảnh hưởng trực tiếp đến việc hình thành giá | Ảnh hưởng đáng kể đến việc hình thành giá |

🤝 Sự riêng tư trong công việc của các nhà tạo lập thị trường

Thỏa thuận không tiết lộ (NDA) — yếu tố bắt buộc trong hợp tác của các nhà tạo lập thị trường với các sàn giao dịch tập trung.

✅ Nguyên nhân quan trọng của NDA:

• Truy cập thông tin nhạy cảm — các nhà tạo lập thị trường thấy khối lượng giao dịch, lệnh, dòng thanh khoản

• Điều kiện giao dịch đặc biệt — hoa hồng giảm, quyền truy cập ưu tiên vào các niêm yết mới

• Rủi ro thao túng — thông tin về các vị thế lớn có thể được sử dụng chống lại những người tham gia thị trường.

🔥 Ví dụ thực tế:

Khi niêm yết một token mới, các nhà tạo lập thị trường nhận được thông tin trước về khối lượng và tính thanh khoản, điều này cho phép họ chuẩn bị trước các chiến lược giao dịch. Điều này làm tăng tính ổn định của việc ra mắt, nhưng đòi hỏi sự bảo mật nghiêm ngặt.

🎯 Kỹ thuật thao túng thị trường

Các nhà tạo lập thị trường sử dụng các thuật toán phức tạp và vốn lớn để quản lý thị trường. Hãy xem xét các kỹ thuật chính:

1. Spoofing (Giả mạo)

👉 Nội dung: Đặt các lệnh lớn mà không có ý định thực hiện chúng để tạo ra ảo giác về cầu hoặc cung cao.

Cơ chế hoạt động:

• Nhà tạo lập thị trường đặt một lệnh mua lớn
• Thị trường phản ứng bằng cách tăng giá
• Lệnh bị hủy, và nhà tạo lập thị trường bán tài sản với giá cao hơn

2. Bơm & Đổ (Pump và Dump)

👉 Nội dung: Tăng giá nhân tạo của tài sản với việc bán hàng loạt sau đó.

Giai đoạn của quá trình:

• Mua lại tài sản có sự phối hợp của nhóm nhà tạo lập thị trường
• Thu hút nhà đầu tư bán lẻ bằng sự hào hứng
• Sự giảm giá hàng loạt ở đỉnh giá
• Sập thị trường, để lại các nhà giao dịch bán lẻ chịu thua lỗ

3. Stop Hunting (Săn lùng điểm dừng)

👉 Nội dung: Sự di chuyển có mục đích của giá đến các mức tập trung lệnh dừng.

Ví dụ thực hiện:

• Nhà tạo lập thị trường phân tích các mức có nồng độ lệnh dừng lỗ cao
• Khởi xướng sự di chuyển giá đến các mức này
• Tập hợp thanh khoản sau khi kích hoạt stop.
• Đảo ngược thị trường theo hướng ngược lại

4. Giao dịch rửa (

👉 Nội dung: Mua và bán tài sản đồng thời để tạo ra hoạt động giao dịch giả tạo.

Mục đích áp dụng:

• Tạo ra ảo giác về tính thanh khoản và khối lượng giao dịch
• Thu hút sự chú ý của các trader vào cặp giao dịch
• Thao túng thống kê khối lượng trên sàn giao dịch

) 5. Manipulation Spread ###Manipulation Spread(

👉 Nội dung: Thay đổi chiến lược khoảng cách giữa giá mua và giá bán.

Các phương án sử dụng:

• Thu hẹp chênh lệch giá để khuyến khích sự tham gia của người mua
• Mở rộng chênh lệch để gây khó khăn cho việc mua và tạo ra tâm lý hoảng loạn

🏆 Các nhà đầu tư lớn nhất trong thị trường tạo lập thị trường

Các công ty công nghệ cao với vốn đầu tư đáng kể và chuyên môn thuật toán tham gia vào hoạt động tạo lập thị trường:

• Jump Trading — một trong những nhà lãnh đạo toàn cầu về giao dịch tần suất cao với hạ tầng mạnh mẽ

• Citadel Securities — kiểm soát một phần lớn khối lượng trên thị trường truyền thống và thị trường tiền điện tử

• Jane Street — nổi tiếng với các thuật toán phức tạp và mô hình toán học trong giao dịch.

• Alameda Research — trước khi sụp đổ FTX, là một trong những nhà tạo lập thị trường thống trị trong ngành công nghiệp tiền điện tử.

👉 Đằng sau các nhà tạo lập thị trường thường là các tổ chức tài chính lớn, sàn giao dịch và quỹ đầu tư, cung cấp vốn cho các hoạt động.

💼 Vai trò của các nhà tạo lập thị trường đối với các nền tảng giao dịch

) Ý nghĩa chiến lược:

1. Cung cấp thanh khoản cơ bản — mà không có các nhà tạo lập thị trường, nhiều cặp giao dịch sẽ không có tính thanh khoản, với mức chênh lệch cao và trượt giá khi thực hiện lệnh.

2. Ổn định giá - đặc biệt quan trọng khi ra mắt các cặp giao dịch mới, khi mà tính thanh khoản tự nhiên không có.

3. Bảo vệ khỏi sốc thị trường - cung cấp thanh khoản trong thời gian biến động cao ngăn chặn các chuyển động giá cực đoan.

4. Thu hút các nhà giao dịch - chênh lệch thấp và thực hiện lệnh ổn định làm tăng tính hấp dẫn của nền tảng

🚀 Ví dụ về hoạt động của nhà tạo lập thị trường trong hành động

Quá trình hỗ trợ niêm yết mới:

1. Nền tảng giao dịch ký hợp đồng với nhà tạo lập thị trường để đảm bảo tính thanh khoản

2. Nhà tạo lập thị trường nhận được một số lượng token nhất định với giá cố định

3. Khi bắt đầu giao dịch, nhà tạo lập thị trường đặt một loạt lệnh mua và bán với chênh lệch tối thiểu.

4. Hệ thống thuật toán liên tục điều chỉnh lệnh dựa trên hành vi của thị trường

5. Kết quả là các nhà giao dịch thấy sổ lệnh ổn định với thanh khoản đủ để giao dịch thoải mái

🔥 Những kết luận chiến lược cho các nhà giao dịch

👉 Nhà tạo lập thị trường là những người chơi chính đảm bảo sự hoạt động của thị trường, nhưng đồng thời cũng có khả năng thao túng giá cả vì lợi ích của họ.

👉 Với các thỏa thuận trực tiếp với các sàn giao dịch, quyền truy cập vào thông tin nhạy cảm và công nghệ tiên tiến, họ có lợi thế đáng kể so với các nhà giao dịch bán lẻ.

👉 Hiểu biết về các kỹ thuật và chiến lược của các nhà tạo lập thị trường cho phép các nhà giao dịch đưa ra những quyết định cân nhắc hơn và tránh được những cái bẫy thao túng trên thị trường.

Các nhà tạo lập thị trường vẫn là những kiến trúc sư bóng tối của thị trường, những người mà hành động của họ hình thành môi trường giao dịch mà tất cả các nhà đầu tư khác hoạt động.