Thanh lý cưỡng chế các vị thế bán non (bán non) : cơ chế và hệ quả

Giới thiệu

Bán khống cho phép các nhà giao dịch tận dụng sự giảm giá của một tài sản. Đây là một chiến lược phổ biến để quản lý rủi ro giảm giá, bảo hiểm cho các vị thế hiện có hoặc chỉ đơn giản là thể hiện quan điểm giảm giá trên thị trường.

Tuy nhiên, việc bán khống đôi khi có thể cực kỳ rủi ro. Không chỉ vì không có giới hạn tối đa cho giá của một tài sản, mà còn do hiện tượng thanh lý cưỡng bức các vị thế bán khống. Tình huống này được đặc trưng bởi sự gia tăng đột ngột của giá cả khiến nhiều người bán khống bị "dính bẫy", buộc họ phải bù đắp hoặc đóng nhanh các vị thế của mình.

Để hiểu thế nào là một cuộc thanh lý cưỡng chế, trước hết bạn cần nắm vững khái niệm bán khống. Nếu cơ chế này không quen thuộc với bạn, thì nó chủ yếu là việc bán một tài sản đã vay với ý định mua lại sau đó với giá thấp hơn.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ xem xét chi tiết hiện tượng thanh lý cưỡng bức các vị thế bán, cách chuẩn bị cho điều đó và cách có thể thu lợi từ việc mở vị thế mua.

Thanh lý cưỡng bức các vị trí bán khống là gì?

Một cuộc thanh lý cưỡng bức các vị thế bán khống xảy ra khi giá của một tài sản tăng lên đáng kể do một số lượng lớn các nhà đầu tư bán khống bị buộc phải thanh lý các vị thế của họ.

Các nhà đầu tư bán khống đặt cược vào việc giá của một tài sản sẽ giảm. Ngược lại, nếu giá tăng, các vị trí bán khống bắt đầu tích lũy các khoản lỗ chưa thực hiện. Khi giá tiếp tục tăng, các nhà đầu tư bán khống có thể bị buộc phải đóng các vị trí của họ. Điều này có thể xảy ra thông qua việc kích hoạt lệnh dừng lỗ, thanh lý tự động ( cho các hợp đồng ký quỹ và hợp đồng tương lai ), hoặc đơn giản chỉ vì các nhà giao dịch đóng thủ công các vị trí của họ để tránh các khoản lỗ lớn hơn.

Các nhà đầu cơ bán khống đóng vị thế của họ như thế nào? Họ mua. Đó là lý do tại sao một đợt thanh lý cưỡng bức dẫn đến sự gia tăng đột ngột của giá. Khi các nhà đầu cơ bán khống đóng vị thế của họ, một hiệu ứng dây chuyền của các lệnh mua sẽ thúc đẩy thêm sự tăng giá. Do đó, một đợt thanh lý cưỡng bức thường đi kèm với một đỉnh tương đương của khối lượng giao dịch.

Một khía cạnh quan trọng cần xem xét: càng cao lãi suất ngắn hạn, càng dễ dàng để bẫy các nhà đầu tư bán khống và buộc họ phải đóng vị thế. Nói cách khác, càng nhiều thanh khoản để bẫy, càng lớn sự biến động do việc thanh lý cưỡng bức có thể xảy ra. Theo nghĩa này, một sự thanh lý cưỡng bức đại diện cho một sự gia tăng tạm thời của nhu cầu trong khi nguồn cung giảm.

Hiện tượng ngược lại là sự thanh lý cưỡng bức các vị thế dài, mặc dù nó ít xảy ra hơn. Đây là một hiệu ứng tương tự xảy ra khi các vị thế dài bị mắc kẹt bởi áp lực bán theo chuỗi, dẫn đến sự sụt giảm đột ngột của giá.

Cơ chế thanh lý cưỡng chế các vị thế bán khống

Một cuộc thanh lý cưỡng bức xảy ra khi có sự gia tăng đột ngột của áp lực mua. Bán khống có thể đã là một chiến lược có rủi ro cao, nhưng điều làm cho một cuộc thanh lý cưỡng bức trở nên đặc biệt biến động là sự đổ xô đột ngột để nhanh chóng bao phủ các vị thế ngắn ( thông qua các lệnh mua ). Điều này bao gồm nhiều lệnh dừng lỗ được kích hoạt ở mức giá đáng kể, cũng như nhiều người bán khống đóng vị thế của họ một cách thủ công cùng một lúc.

Điều kiện tiên quyết cho việc thanh lý cưỡng bức:

1. Tỷ lệ vị thế bán/vị thế mua mất cân bằng (đa số vị thế bán)
2. Một ngưỡng giá quan trọng mà khi vượt qua, sẽ kích hoạt một loạt các lệnh thanh lý.
3. Một hiệu ứng đổ domino nơi các đợt mua lại cưỡng bức đầu tiên đẩy giá lên cao hơn, kích hoạt thêm nhiều đợt thanh lý.

Khi số dư ký quỹ của một trader giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì cần thiết, các nền tảng giao dịch sẽ tự động tiến hành thanh lý các vị thế để bảo vệ các nhà cho vay. Việc thanh lý dần dần này nhằm mục đích giảm thiểu tác động lên thị trường nhưng vẫn có thể gây ra sự biến động đáng kể.

Các trader có kinh nghiệm đang tích cực tìm kiếm các cơ hội thanh lý cưỡng bức tiềm năng để tận dụng sự tăng giá nhanh chóng. Chiến lược này bao gồm việc tích lũy một vị thế trước khi thanh lý cưỡng bức xảy ra và sử dụng sự tăng giá nhanh để bán với giá cao hơn.

Ví dụ về thanh lý cưỡng chế

Các cuộc thanh lý cưỡng chế rất phổ biến trên thị trường chứng khoán. Chúng thường liên quan đến tâm lý tiêu cực xung quanh một công ty, một mức giá cổ phiếu được cho là cao và một số lượng lớn vị thế bán khống. Nếu, chẳng hạn, có những tin tức tích cực bất ngờ xuất hiện, tất cả các vị thế bán khống này sẽ bị buộc phải mua, dẫn đến sự gia tăng giá cổ phiếu. Một cuộc thanh lý cưỡng chế chủ yếu là một mô hình kỹ thuật hơn là một sự kiện cơ bản.

Theo một số ước tính, cổ phiếu Tesla (TSLA) là một trong những cổ phiếu bị bán khống nhiều nhất trong lịch sử. Tuy nhiên, giá đã trải qua nhiều đợt tăng đáng kể, có thể đã khiến nhiều người bán khống bị mắc kẹt.

Bán khống cũng khá phổ biến trên các thị trường tiền điện tử, đặc biệt là trên các thị trường Bitcoin. Thị trường sản phẩm phái sinh Bitcoin sử dụng các vị thế có đòn bẩy cao, có thể bị mắc kẹt hoặc thanh lý với những biến động giá tương đối nhỏ. Đó là lý do tại sao việc thanh lý cưỡng bức các vị thế ngắn và dài là phổ biến trên các thị trường Bitcoin. Để tránh bị thanh lý hoặc mắc kẹt trong những biến động như vậy, điều quan trọng là phải xem xét cẩn thận đòn bẩy sử dụng và áp dụng một chiến lược quản lý rủi ro phù hợp.

Chỉ báo của một cuộc thanh lý cưỡng bức sắp xảy ra:

| Chỉ báo | Ý nghĩa | |------------|---------------| | Lãi suất vay cao | Chi phí ngày càng tăng để duy trì các vị thế bán khống | | Khối lượng giao dịch bất thường cao | Hoạt động mạnh mẽ trên một tài sản cụ thể | | Tăng mạnh tỷ lệ tài trợ | Mất cân bằng giữa vị thế dài và ngắn | | Nồng độ vị trí ngắn | Tăng cường độ dễ bị tổn thương trước một chuyển động có phối hợp |

Kết luận

Một đợt thanh lý cưỡng bức các vị thế bán khống xảy ra khi những người bán khống bị mắc kẹt và buộc phải bao phủ các vị thế của họ, dẫn đến sự tăng giá nhanh chóng.

Các vụ thanh lý cưỡng chế có thể đặc biệt biến động trên các thị trường có đòn bẩy cao. Khi nhiều nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy lớn, các chuyển động giá có xu hướng rõ rệt hơn, vì các vụ thanh lý nối tiếp có thể tạo ra hiệu ứng quả cầu tuyết.

Hãy chắc chắn rằng bạn hiểu rõ các hệ quả của việc thanh lý cưỡng chế trước khi bước vào một vị thế bán khống. Kiến thức sâu rộng về cơ chế thị trường và quản lý rủi ro nghiêm ngặt là rất cần thiết để tránh những khoản lỗ lớn mà hiện tượng thị trường này có thể gây ra.