CeFi vs DeFi: Mọi thứ bạn cần biết!

Ngành tài chính đang phát triển nhanh chóng, và hai thuật ngữ thường nghe thấy ngày nay là CeFi và DeFi. CeFi là viết tắt của "Tài chính tập trung," hình thức tài chính truyền thống đã tồn tại hàng thế kỷ. Loại tài chính này, phục vụ như xương sống của hệ thống tài chính toàn cầu, thường được quản lý bởi một cơ quan trung ương. Công nghệ Blockchain đã tạo ra một lĩnh vực tài chính mới được gọi là Tài chính phi tập trung (DeFi), không bị kiểm soát bởi một tổ chức duy nhất.

CeFi là gì?

Tài chính tập trung (CeFi) giống như tài chính truyền thống (TradFi) do người dùng tương tác với các trung gian đáng tin cậy. Tuy nhiên, chúng không giống nhau.

TradFi đề cập đến các tổ chức truyền thống đã tồn tại hàng thế kỷ và gần đây đã thể hiện sự quan tâm đến không gian tài sản kỹ thuật số. Ngược lại, CeFi đề cập đến các công ty tài sản kỹ thuật số cung cấp các sản phẩm và dịch vụ liên quan đến tiền điện tử.

Trong tài chính tập trung, nguyên tắc cốt lõi của các sàn giao dịch tập trung (CEXs) trong tiền điện tử là tất cả các lệnh giao dịch tiền điện tử đều được chuyển qua một sàn giao dịch trung tâm. Gate và Coinbase là hai ví dụ về các công ty CeFi. Người dùng đăng ký trên các sàn giao dịch này và sử dụng cùng một nền tảng để giao dịch tiền điện tử. Thêm vào đó, các sàn giao dịch này cung cấp dịch vụ cho vay, vay và giao dịch ký quỹ.

Mặc dù các quỹ được lưu trữ trên sàn giao dịch, nhưng chúng nằm ngoài tầm kiểm soát của người dùng và dễ bị tổn thương trước các mối đe dọa nếu quy trình bảo mật của sàn giao dịch thất bại. Do đó, nhiều cuộc tấn công hệ thống bảo mật đã nhằm vào các sàn giao dịch tập trung. Khách hàng của các sàn giao dịch tập trung cảm thấy an toàn khi tiết lộ thông tin cá nhân và giao phó quỹ cho các tổ chức này vì họ tin rằng các sàn giao dịch trung tâm là đáng tin cậy.

Tài chính phi tập trung là gì?

Trong khi khách hàng CeFi tin tưởng vào các trung gian, DeFi loại bỏ các trung gian và thay thế chúng bằng các giao thức hợp đồng thông minh.

Việc triển khai các blockchain và các tính năng phi tập trung, không cần quyền đã dẫn đến sự xuất hiện của các loại tiền tệ ngầm mới. Một trong những tính năng mạnh mẽ nhất của blockchain là khả năng chuyển nhượng và giao dịch các tài sản tài chính mà không cần sử dụng các trung gian đáng tin cậy. Hơn nữa, tài chính phi tập trung, một hướng đi mới của blockchain, tập trung vào việc phát triển các công nghệ và dịch vụ tài chính trên nền tảng các sổ cái sử dụng hợp đồng thông minh.

DeFi cho phép giao dịch sản phẩm tài chính ngang hàng thông qua các ứng dụng phi tập trung dựa trên Blockchain (DApps). Các ứng dụng được xây dựng trên các Blockchain hiện có như Ethereum, BNB Chain, Tron và Solana cung cấp những sản phẩm và dịch vụ này. Các ứng dụng được tạo ra bằng cách sử dụng hợp đồng thông minh điều chỉnh hoạt động của giao thức DeFi.

Giống như CeFi và TradFi, DeFi cung cấp giao dịch, cho vay và vay mượn. Tuy nhiên, có một số khác biệt.

Các hoạt động của giao thức DeFi dựa trên mã, và ví không lưu ký có thể tương tác với các giao thức DeFi. Do đó, họ giữ quyền kiểm soát hoàn toàn đối với tài sản tiền điện tử của mình. Thứ ba, không cần phải tạo tài khoản hoặc trải qua KYC để sử dụng các dịch vụ DeFi.

DeFi và CeFi: So sánh các thuộc tính khác nhau

Các đặc điểm phổ biến nhất của DeFi và CeFi được thảo luận trong phần dưới đây.

1. Khả năng xác minh công khai

Mặc dù mã ứng dụng DeFi không phải lúc nào cũng là mã nguồn mở, nhưng việc thực thi và mã byte của nó phải được xác minh công khai trên blockchain để được phân loại là DeFi không giám sát. Do đó, khác với CeFi, bất kỳ người dùng DeFi nào cũng có thể quan sát và xác minh rằng các thay đổi trạng thái DeFi được thực hiện kịp thời. Sự minh bạch này mang lại cho công nghệ DeFi mới khả năng chuyển giao niềm tin vô song.

2. Tính nguyên tử

Một giao dịch blockchain cho phép thực hiện các hành động tuần tự có thể bao gồm nhiều giao dịch tài chính. Sự kết hợp này có thể được thực hiện một cách nguyên tử, có nghĩa là giao dịch sẽ hoàn tất tất cả các hành động của nó hoặc thất bại hoàn toàn. CeFi thiếu thuộc tính lập trình này của tính nguyên tử.

3. Lưu ký

DeFi cho phép khách hàng kiểm soát trực tiếp tài sản của họ bất cứ lúc nào (không cần phải chờ ngân hàng mở cửa). Tuy nhiên, với quyền lực lớn đi kèm với trách nhiệm lớn. Người dùng chịu hầu hết các rủi ro công nghệ trừ khi có bảo hiểm như vậy được mua. Do đó, các sàn giao dịch tập trung, về cơ bản tương tự như các người giữ truyền thống, đang ngày càng trở nên phổ biến để lưu trữ tài sản tiền điện tử.

4. Chi phí giao dịch

Phí giao dịch rất quan trọng trong DeFi và blockchain nói chung để ngăn chặn spam. Tuy nhiên, vì các tổ chức tài chính trong CeFi có thể dựa vào các kiểm tra chống rửa tiền của khách hàng (AML), họ có thể cung cấp dịch vụ giao dịch miễn phí (hoặc chính phủ buộc họ phải cung cấp một số dịch vụ miễn phí).

5. Thời gian thị trường 24/7

Hầu hết, nếu không muốn nói là tất cả, các thị trường DeFi đều mở cửa 24 giờ một ngày, bảy ngày một tuần. Do đó, DeFi thiếu giao dịch trước và sau thị trường, trong khi CeFi thường có tính thanh khoản thấp cho các hàng hóa khác nhau trong những khoảng thời gian này.

6. Quyền riêng tư

DeFi chỉ có sẵn trên các blockchain sử dụng các hợp đồng thông minh không bảo vệ quyền riêng tư. Do đó, thay vì tính ẩn danh thực sự, các blockchain này cung cấp tính ẩn danh giả. Vì các sàn giao dịch tập trung có chính sách AML thường là lựa chọn khả thi duy nhất để chuyển đổi tiền thành tài sản tiền điện tử, nên các sàn giao dịch này có quyền tiết lộ quyền sở hữu địa chỉ cho cơ quan thực thi pháp luật.

7. Rủi ro chênh lệch giá

Arbitrage giữa hai sàn giao dịch phi tập trung trên cùng một blockchain là không có rủi ro nhờ vào tính nguyên tử của blockchain, cho phép các nhà giao dịch viết một hợp đồng thông minh thực hiện arbitrage và quay lại nếu arbitrage không có lợi nhuận. Rủi ro arbitrage tương đương với CEX và sàn giao dịch lai khi arbitrage được thực hiện trên hai DEXs trên các blockchain khác nhau.

8. Lạm phát

Các ngân hàng trung ương giữ khả năng tạo ra tiền giấy trong CeFi, và lạm phát thường được đo bằng chi phí của một rổ hàng hóa tiêu dùng đại diện được gọi là Chỉ số giá tiêu dùng (CPI).

Nguồn cung của nhiều loại tiền điện tử có thể được thay đổi trong hệ sinh thái DeFi. Bitcoin (BTC) có khả năng gặp phải một tình huống khó xử khi nguồn cung có giới hạn cứng, nhưng hoạt động kinh tế mà nó cần hỗ trợ thì không, dẫn đến sự khan hiếm tiền tệ. Hơn nữa, không có phần thưởng khối và do đó, không có lạm phát, Bitcoin và các blockchain nói chung có thể dễ bị tổn thương trước sự bất ổn về bảo mật. Chưa rõ liệu BTC và các loại tiền điện tử khác có chịu ảnh hưởng từ sự bất bình đẳng thu nhập nghiêm trọng do lạm phát của hệ thống giấy tờ hay không. Không có bằng chứng thuyết phục cho thấy các loại tiền điện tử giải quyết được vấn đề này.

Ưu và nhược điểm của CeFi và DeFi

• CeFi:

Lợi ích

Quen thuộc: Các nền tảng CeFi hoạt động tương tự như các nhà cung cấp dịch vụ tài chính truyền thống. Điều này có nghĩa là hầu hết mọi người thấy chúng quen thuộc và dễ sử dụng.

Hỗ trợ trao đổi fiat sang crypto: Bạn có thể dễ dàng mua tiền điện tử bằng tiền tệ địa phương trên một sàn giao dịch crypto tập trung. Tùy thuộc vào nơi họ hoạt động, các sàn CEX chấp nhận nhiều loại tiền giấy khác nhau.

Nhược điểm

Lưu ký: Các sàn giao dịch tập trung (CEXs) kiểm soát tài sản kỹ thuật số trong ví/tài khoản của người dùng vì họ sở hữu các khóa riêng. Người dùng có thể bị từ chối quyền truy cập vào tài sản của mình nếu nền tảng đình chỉ việc rút và gửi tiền mà không có các khóa riêng này.

Thông tin cá nhân cần thiết: Để sử dụng CEX, người dùng phải sẵn sàng chia sẻ thông tin cá nhân như tên, địa chỉ cư trú, thông tin ID quốc gia và ảnh selfie.

Thiếu minh bạch: Các công ty CeFi đưa ra quyết định sau cánh cửa đóng kín. Kết quả là, người dùng có thể không biết về các thực tiễn giao dịch mà họ áp dụng. Hơn nữa, hệ thống của họ hoạt động ngoài chuỗi, có nghĩa là các giao dịch trao đổi không được ghi lại trên blockchain.

Hạn chế: Do các hạn chế về vị trí, các sàn giao dịch CEX có thể không khả dụng cho tất cả mọi người. Ví dụ, một số sàn giao dịch có thể không cho phép các nhà giao dịch từ một số (quốc gia bị đưa vào danh sách đen) giao dịch trên nền tảng của họ. Một số hạn chế này có thể được áp dụng do yêu cầu quy định.

• DeFi:

Ưu điểm

Tự quản lý: Vì người dùng sở hữu các khóa riêng, người dùng tiền điện tử có quyền kiểm soát tài sản của họ. Điều này có nghĩa là không ai có thể ngăn cản họ truy cập vào quỹ của mình.

Quyền riêng tư: Người dùng DeFi thấy điều này dễ dàng vì không cần thông tin cá nhân, và ví của họ không được liên kết với danh tính thật của họ.

Không cần quyền hạn: Bất kỳ ai có ví và kết nối internet đều có thể sử dụng sản phẩm DeFi. Không có hạn chế.

Minh bạch: Các giao dịch DeFi có thể nhìn thấy công khai trên blockchain. Điều này cung cấp cho người dùng sự minh bạch.

Khuyết điểm

Rủi ro hợp đồng thông minh: Các tác nhân độc hại có thể khai thác các lỗ hổng của hợp đồng thông minh để đánh cắp tài sản crypto bị khóa trong một giao thức DeFi.

Đường cong học tập dốc: Các giao thức DeFi là mới và không theo quy chuẩn. Do đó, những người mới có thể cần sự trợ giúp trong việc sử dụng hoặc hiểu chúng. Điều này có nghĩa là mọi người phải học trước về DeFi và các sản phẩm có sẵn trước khi tương tác với chúng.

Khả năng mở rộng: Các giao thức DeFi phụ thuộc vào các khối mà chúng được xây dựng trên đó. Do đó, chúng thừa hưởng các vấn đề khả năng mở rộng liên quan đến các mạng blockchain như vậy. Thông lượng giao dịch thấp, dẫn đến phí giao dịch cao trong trường hợp tắc nghẽn mạng, là một ví dụ về các vấn đề khả năng mở rộng.

Cái nào tốt hơn?

Điều này dựa trên các yêu cầu khác nhau của người dùng và những gì họ đang tìm kiếm. Ví dụ, những người coi trọng chủ quyền tài chính và quyền riêng tư có thể thích các giao thức DeFi, trong khi các nhà đầu tư tổ chức thường ưa chuộng các nền tảng CeFi được quản lý. Điều này có thể giải thích tại sao CeFi và DeFi đã tồn tại song song trong một thời gian dài.