#币安HODLer空投XPL# Chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin từng là chỉ số quan trọng trên thị trường, nhưng hiện nay ảnh hưởng của nó đã giảm rõ rệt, không còn chi phối xu hướng thị trường mã hóa.

Trên thực tế, sự kiện giảm một nửa vào tháng 4 năm 2024 không thúc đẩy BTC vượt qua mức cao lịch sử như mong đợi. Mặc dù doanh thu phí giao dịch của thợ mỏ trong ngày hôm đó đã đạt mức kỷ lục 78,3 triệu đô la, nhưng điều này chủ yếu được cho là do các giao thức ứng dụng mới như Runes/Ordinals kích thích hoạt động trên chuỗi, chứ không phải do chính sự kiện giảm một nửa. Khi sự hào hứng giảm dần, đến mùa hè, phí giao dịch trên chuỗi đã giảm hơn 80% so với mức cao vào tháng 4.

Cần lưu ý rằng, mặc dù thị trường đã trải qua sự biến động đáng kể về sức mạnh tính toán, nhưng đến tháng 8, sức mạnh tính toán đã nhanh chóng tăng lên mức cao mới. Điều này là do các thợ mỏ đã thay đổi chiến lược, không còn đơn giản khai thác và bán BTC, mà thay vào đó là sử dụng nhiều hơn các công cụ tài chính như hợp đồng tương lai về sức mạnh tính toán, hợp đồng kỳ hạn, để phòng ngừa rủi ro và ổn định dòng tiền.

Phân tích tổng hợp cho thấy: đầu tiên, hiệu ứng thu hẹp cung do việc giảm một nửa đã bị sự biến động mạnh mẽ của nhu cầu ứng dụng thực tế trên chuỗi che lấp; thứ hai, mô hình truyền thống mà trước đây sau khi giảm một nửa dẫn đến sự sụp đổ của thợ mỏ và thị trường đạt đáy đã không còn tồn tại, chu kỳ bốn năm của phía thợ mỏ đã giảm đáng kể ảnh hưởng đến thị trường.

Điều quan trọng hơn là, lợi suất trái phiếu Mỹ đã trở thành yếu tố chi phối các thị trường rủi ro toàn cầu. Gã khổng lồ stablecoin Tether đã tiết lộ rằng họ nắm giữ gần 100 tỷ USD trái phiếu Chính phủ Mỹ trong nửa đầu năm 2024, với lợi nhuận nửa năm lên tới 5,2 tỷ USD. Điều này có nghĩa là tính thanh khoản hàng đầu trong lĩnh vực mã hóa luôn gắn chặt với sự biến đổi của lợi suất trái phiếu Mỹ, và điều thực sự thúc đẩy sự chặt chẽ và lỏng lẻo của tính thanh khoản trong thế giới mã hóa chủ yếu là sự thay đổi của lợi suất trái phiếu Mỹ, chứ không phải là sự thay đổi cung cấp Bitcoin diễn ra bốn năm một lần.

$XPL
$OPEN
$HUMA