#山寨币战略储备# Vào thứ Hai tuần này, thị trường tài chính toàn cầu đã có sự tương phản rõ rệt: cổ phiếu Mỹ và vàng đều lập đỉnh cao lịch sử, trong khi thị trường tài sản tiền điện tử lại chịu sự sụt giảm mạnh, Bitcoin giảm hơn 2%, Ethereum thậm chí còn giảm 9%, dẫn đến số tiền bị thanh lý trong 24 giờ đạt tới 1,7 tỷ USD.

Hiện tượng lệch lạc rõ ràng này trên thị trường thực chất phản ánh việc tái cấu trúc tính thanh khoản toàn cầu.

Hiệu suất mạnh mẽ của thị trường vàng chủ yếu được hưởng lợi từ việc kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trở thành hiện thực, môi trường lãi suất thấp tự nhiên làm tăng sức hấp dẫn của vàng, một tài sản không có lợi suất. Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ gần như thể hiện một xu hướng "tăng trưởng dựa trên niềm tin", một số phân tích cho rằng việc NVIDIA đầu tư vào OpenAI được một số nhà tham gia thị trường coi là một tín hiệu tích cực của "chu trình tự hồi phục".

Tuy nhiên, thị trường Bitcoin đang đối mặt với thử thách về sự thay đổi thanh khoản cấu trúc. Dữ liệu mới nhất cho thấy, hiện có 72% Bitcoin đang trong trạng thái "không thanh khoản". Độ sâu của thị trường thể hiện đặc điểm yếu, dữ liệu lịch sử cho thấy, khi thanh khoản bên bán đạt 3000 BTC, thị trường thường xuất hiện điều chỉnh rõ rệt.

Điều đáng lo ngại hơn là, sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thực hiện cắt giảm lãi suất, lãi suất repo qua đêm không giảm mà còn tăng lên, điều này gợi ý rằng thị trường tiền tệ thực sự không được nới lỏng. Thái độ thận trọng trong bài phát biểu của Powell tạm thời bị thị trường chứng khoán và vàng bỏ qua.

Ngoài ra, độ bền của lạm phát có thể trì hoãn tiến trình cắt giảm lãi suất trong tương lai. Dự kiến chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ (CPI) có thể trở lại mức 3% vào tháng tới, điều này có nghĩa là áp lực lạm phát có thể quay trở lại, ảnh hưởng thêm đến hiệu suất của Tài sản tiền điện tử.