Deutsche Bank dự đoán Bitcoin sẽ có trong dự trữ ngân hàng trung ương vào năm 2030

Sự thay đổi cân bằng: một báo cáo mới từ Deutsche Bank mở ra khả năng rằng Bitcoin có thể xuất hiện trong dự trữ chính thức của các ngân hàng trung ương vào năm 2030, bên cạnh vàng như một tài sản phòng ngừa.

Trong khi đồng đô la vẫn là cốt lõi của hệ thống, vẫn có chỗ cho các tài sản thay thế nhằm ứng phó với lạm phát và căng thẳng địa chính trị. Trong bối cảnh này, giả thuyết chuyển từ một kịch bản ngách sang một lựa chọn được theo dõi với sự chú ý lớn hơn; luận điểm này nhất quán với dữ liệu về thành phần dự trữ được IMF COFER công bố, cho thấy sự tồn tại của vai trò của đồng đô la.

Theo dữ liệu được thu thập bởi đội ngũ phân tích của chúng tôi và các xác minh trên chuỗi được thực hiện trong nửa đầu năm 2025, một sự cải thiện có thể đo lường được trong độ sâu của sổ lệnh trên các sàn giao dịch được quản lý đã được quan sát, cùng với sự nén trung bình theo tiến trình của các chênh lệch giá trên các sản phẩm ETP thể chế.

Các cuộc phỏng vấn với các quầy lưu ký và các nhà điều hành thị trường cũng xác nhận rằng vào năm 2025, nhiều người chơi đã hoàn thành việc nâng cấp cơ sở hạ tầng cho lưu ký tổ chức, cải thiện quy trình quản trị và kiểm toán. Những phát hiện thực địa này củng cố cách hiểu của Deutsche Bank và dữ liệu chính thức có sẵn.

Những gì báo cáo nói: sự đồng tồn tại với vàng và giảm biến động

Các nhà phân tích tại Deutsche Bank cho rằng việc Bitcoin có thể bổ sung cho vàng như một tài sản dự trữ là điều hợp lý. Một trong những tín hiệu chính là sự giảm biến động trong 30 ngày - đã đạt mức thấp nhất trong nhiều năm vào tháng 8 năm 2025 - một độ sâu thị trường lớn hơn và sự chú ý quy định được tăng cường tại các khu vực pháp lý lớn.

Cần lưu ý rằng sự kết hợp của các yếu tố này ủng hộ một sự bình thường hóa dần dần của tài sản.

Con đường giả thuyết phản ánh con đường của vàng, từ sự hoài nghi ban đầu đến sự chấp nhận dần dần, do tính khan hiếm, mối tương quan thấp với các thị trường truyền thống, và chức năng phòng ngừa trong các kịch bản căng thẳng vĩ mô. Nói như vậy, sự đồng tồn tại với vàng được xem là bổ sung, chứ không phải thay thế.

Tại sao bây giờ: Ba động lực chấp nhận

Đa dạng hóa dự trữ ngoài đô la, euro và vàng, với quản lý rủi ro cân bằng hơn.

Địa chính trị: sự phân mảnh của các thị trường và việc áp đặt các biện pháp trừng phạt thúc đẩy việc tìm kiếm các tài sản được coi là "trung lập," hữu ích trong thời gian căng thẳng.

Cơ sở hạ tầng: sự phát triển của việc lưu ký tổ chức và các tiêu chuẩn kế toán rõ ràng thúc đẩy việc áp dụng, giảm thiểu các ma sát trong hoạt động.

Đến năm 2030: những yếu tố có thể làm cho nó trở nên thực tế

Deutsche Bank đề xuất rằng một số ngân hàng trung ương có thể đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ vào năm 2030, trong khi vẫn duy trì vàng như là dự trữ chính.

Quá trình này sẽ phụ thuộc vào các yếu tố như sự rõ ràng về quy định ở Hoa Kỳ, EU và Châu Á – như đã được nêu trong các quy định đang phát triển, bao gồm gói MiCA ở châu Âu – sự ổn định giá cần thiết với những giảm sút tiếp theo trong sự biến động, và tính thanh khoản của các thị trường giao ngay và phái sinh, với các khoảng cách chặt chẽ và độ tin cậy của các công cụ như ETP. Thực sự, nếu không có những điều kiện tiên quyết này, việc đưa vào dự trữ sẽ vẫn còn quá sớm.

Các quy tắc: sự rõ ràng hơn về quy định ở Hoa Kỳ, EU và Châu Á và việc thực hiện đầy đủ các khuôn khổ hiện tại để giảm bớt sự không chắc chắn về pháp lý.

Sự ổn định: giảm thêm sự biến động và tương quan thấp hơn của Bitcoin với các tài sản khác trong thời kỳ khủng hoảng, xác nhận vai trò của nó như một công cụ phòng ngừa.

Tính thanh khoản: thị trường giao ngay và phái sinh sâu hơn, thu hẹp chênh lệch giá và hợp nhất ETPs để đảm bảo thực hiện hiệu quả.

Lưu ký và kiểm toán: giải pháp cấp tổ chức và kiểm soát trên chuỗi có thể xác minh, với quy trình xác minh độc lập.

Chuẩn mực kế toán: hướng dẫn nhất quán cho việc đo lường và công bố giá trị hợp lý trong báo cáo tài chính, đảm bảo tính so sánh.

Tác động đến Thị trường: Các Số liệu và Nguồn chính

Giá BTC: khoảng 112,915.50 USD, theo báo cáo ( với dữ liệu được cập nhật tại thời điểm công bố ). Một số phiên đã ghi nhận đỉnh điểm trên 123,500 USD, làm nổi bật xu hướng trưởng thành, mặc dù có các giai đoạn điều chỉnh. Dữ liệu được cập nhật tính đến ngày 22 tháng 9 năm 2025.

Biến động 30 ngày: đạt mức thấp nhất trong nhiều năm vào tháng 8 năm 2025, theo báo cáo của các nguồn dữ liệu chuỗi độc lập. Nếu được xác nhận, khía cạnh này củng cố giả thuyết về một thị trường trưởng thành hơn.

Thị phần đô la: đô la chiếm khoảng 57% dự trữ toàn cầu, theo loạt số liệu cập nhật từ IMF COFER. Nói cách khác, sự thống trị của nó vẫn vững chắc (dữ liệu COFER gần đây nhất).

China: Theo dữ liệu từ cổng thông tin UST TIC, lượng nắm giữ của Bộ Tài chính Mỹ đã giảm khoảng 57 tỷ USD vào năm 2024. Một tín hiệu phù hợp với chiến lược đa dạng hóa rộng hơn.

Vàng: đã đạt mức cao kỷ lục khoảng 3,763 USD/ounce ( như được nêu bật trên các hợp đồng tương lai lớn, chẳng hạn như trên trang web CME) và ghi nhận hiệu suất hàng năm trên 40% ở một số giai đoạn, chứng minh vai trò của nó như một điểm tựa.

Các quốc gia và khu vực: Nơi việc áp dụng có khả năng cao hơn

Kịch bản thay đổi tùy thuộc vào việc tiếp cận đồng đô la, các quy định hiện có và ưu tiên chính sách tiền tệ. Một số khu vực có thể áp dụng Bitcoin với mức độ thấp hơn hoặc trải qua các động lực khác nhau. Tuy nhiên, hướng di chuyển đang được theo dõi với sự chú ý ngày càng tăng từ nhiều người chơi.

Mỹ Latinh: các nền kinh tế có đặc điểm lạm phát cao và rủi ro tỷ giá có thể bắt đầu trải nghiệm những tỷ lệ sử dụng nhỏ; El Salvador vẫn là một trường hợp đặc biệt, không thể tái tạo ở các quốc gia khác, ít nhất là trong ngắn hạn.

Trung Đông: một chiến lược đa dạng hóa trong vàng đã rõ ràng, với một sự quan tâm có thể khám phá vào Bitcoin, mặc dù với sự thận trọng mạnh mẽ và một cách tiếp cận dần dần.

Châu Á: Các khu vực pháp lý thân thiện với tiền điện tử có thể thúc đẩy sự đổi mới trên thị trường, trong khi các ngân hàng trung ương lớn ưa chuộng sự ổn định và kiểm soát vốn, ủng hộ các bước tiến từng bước.

Châu Âu: trọng tâm là các rủi ro hệ thống và hồ sơ euro kỹ thuật số, với việc giám sát cẩn thận mà không có động thái ngay lập tức, phù hợp với cách tiếp cận thận trọng.

Hoa Kỳ: mặc dù đứng đầu về cơ sở hạ tầng và tiêu chuẩn, nhưng khả năng áp dụng nhanh chóng Bitcoin vào dự trữ chính thức trong ngắn hạn là rất thấp, do những hạn chế từ các tổ chức.

Quy định và Ổn định: Điều cần chú ý

Khung quy định và ổn định đang được củng cố. Tại Châu Âu, gói MiCA đang được triển khai theo các giai đoạn, trong khi tại Hoa Kỳ, các quy tắc liên quan đến ETF giao ngay, lưu ký và kế toán đang được định nghĩa trong một bối cảnh đang phát triển.

Tại châu Á, các trung tâm tài chính đang hoàn thiện giấy phép và yêu cầu thận trọng cho lĩnh vực tiền điện tử. Tóm lại, hướng đi là về phía rõ ràng hơn, nhưng thời điểm là rất quan trọng.

Để bao gồm Bitcoin trong dự trữ chính thức, tính minh bạch của thị trường, độ tin cậy của các nhà lưu ký và một khuôn khổ AML/CFT hoạt động đầy đủ là điều cần thiết, cùng với việc giảm thiểu độ biến động một cách bền vững. Nói vậy, việc xác minh thực địa các yêu cầu này vẫn rất quan trọng.

Phòng ngừa lạm phát: sự tương đồng và khác biệt với vàng

Bitcoin có những đặc điểm giống như vàng, chẳng hạn như sự khan hiếm và chức năng như một hàng rào chống lại sự suy giảm sức mua.

Tuy nhiên, mặc dù Bitcoin có lịch sử ngắn hơn và nhạy cảm hơn với các chu kỳ thanh khoản toàn cầu, theo Deutsche Bank, cả hai tài sản này sẽ không thay thế đồng đô la, nhưng cả hai sẽ giúp cân bằng các rủi ro của nó trong hỗn hợp dự trữ. Trong bối cảnh này, logic là một sự bổ sung và đa dạng hóa.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao một ngân hàng trung ương nên bao gồm Bitcoin?

Sự đa dạng hóa dự trữ, giảm thiểu sự tiếp xúc với các cú sốc từ đồng đô la, và thu được một rào cản chống lại lạm phát và rủi ro địa chính trị là một trong những lý do chính.

Các điều kiện cần thiết là các quy định pháp lý rõ ràng, tính thanh khoản cao, bảo quản an toàn và sự biến động được kiểm soát. Nếu không có những biện pháp bảo vệ này, vai trò của Bitcoin trong dự trữ sẽ vẫn bị giới hạn.

Kết luận

Việc đưa Bitcoin vào bảng cân đối tài chính chính thức vào năm 2030 có vẻ hợp lý, mặc dù phụ thuộc vào tiến độ về quy định, sự ổn định giá cả và cơ sở hạ tầng thị trường.

Đô la vẫn là nền tảng của các dự trữ toàn cầu, trong khi vàng và Bitcoin có thể đóng vai trò như một công cụ phòng ngừa bổ sung trong bối cảnh tài chính ngày càng phân mảnh. Cuối cùng, kết quả sẽ phụ thuộc vào khả năng của thị trường trong việc củng cố các tiêu chuẩn và thực tiễn đã được thử nghiệm trong điều kiện căng thẳng.