Khi tính thanh khoản của thị trường dần được nới lỏng và chi phí vốn giảm, chúng ta đang chứng kiến một hiện tượng kinh tế thú vị: vốn đang chuyển từ các tài sản có rủi ro thấp và lợi suất thấp sang các lĩnh vực đầu tư có rủi ro cao nhưng tiềm năng lợi nhuận cao.

Lý do cốt lõi cho sự chuyển biến này xuất phát từ quyết định cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Khi Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, tỷ lệ lợi nhuận không rủi ro cũng giảm theo. Điều này trực tiếp ảnh hưởng đến tỷ lệ lãi suất tiền gửi của các ngân hàng thương mại. Nếu tỷ lệ lãi suất tiền gửi thực tế (tức là tỷ lệ danh nghĩa trừ đi tỷ lệ lạm phát) trở thành giá trị âm hoặc rõ ràng thấp hơn lợi suất đầu tư trung bình trên thị trường, sẽ phát sinh cái gọi là "chi phí thanh khoản không sử dụng". Nói ngắn gọn, việc để tiền trong ngân hàng có thể dẫn đến sự giảm sút sức mua, điều này tự nhiên thúc đẩy một lượng lớn tiền tìm kiếm các kênh đầu tư với lợi suất cao hơn.

Quan sát thị trường tài sản trong nước của Mỹ, chúng tôi nhận thấy rằng ngành sản xuất do "hollow hóa ngành" kéo dài, tỷ lệ sử dụng công suất không đủ, và chu kỳ hoàn vốn đầu tư dài, tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận tương đối thấp, khó thu hút được lượng vốn mới lớn. Trong bối cảnh này, thị trường chứng khoán, như là thị trường quyền lợi cốt lõi của Mỹ, tự nhiên trở thành mục tiêu ưu tiên cho dòng vốn.

Thị trường chứng khoán Mỹ có "hiệu ứng mở rộng định giá" độc đáo: việc có thêm vốn vào đã làm tăng giá cổ phiếu, trong khi sự gia tăng giá cổ phiếu dẫn đến sự gia tăng tài sản trên giấy tờ lại进一步 nâng cao sự ưa thích rủi ro của thị trường, thu hút thêm nhiều vốn vào thị trường, tạo thành một "chu kỳ phản hồi tích cực được thúc đẩy bởi thanh khoản". Điều này cuối cùng thể hiện qua sự thịnh vượng của thị trường cổ phiếu.

Cần lưu ý rằng sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro này có tính liên kết giữa các thị trường, và ảnh hưởng của nó đối với thị trường tiền điện tử là đặc biệt rõ rệt. Tiền điện tử thiếu hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản như tài sản truyền thống (chẳng hạn như doanh thu, dòng tiền, v.v.), là điển hình của "tài sản nhạy cảm với khẩu vị rủi ro". Biến động giá của nó phần lớn phụ thuộc vào cung tiền của thị trường và tâm lý đầu cơ.

Tổng thể mà nói, điều chỉnh chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đang tái tạo lại bối cảnh đầu tư toàn cầu, thúc đẩy dòng tiền chuyển từ các nơi an toàn sang các loại tài sản có rủi ro và tiềm năng sinh lời cao hơn. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát xu hướng này để có thể đưa ra quyết định đầu tư thông minh trong môi trường thị trường đang thay đổi.