SEC hoãn quyết định về các ETF Solana và XRP: thời hạn mới và tồn đọng hơn 90 hồ sơ

Sự hoãn chiến lược của SEC về ETF Solana và XRP: Hoa hồng đã chọn cách dành nhiều thời gian hơn.

Franklin Templeton đã nhận được một sự gia hạn đến ngày 14 tháng 11 năm 2025, sử dụng quyền gia hạn tối đa được quy định bởi các quy định, trong khi việc sửa đổi về staking cho Quỹ Ethereum iShares của BlackRock đã bị hoãn đến ngày 30 tháng 10 năm 2025.

Trong khi đó, số lượng sản phẩm crypto đang chờ phê duyệt đã vượt quá 90 yêu cầu, theo báo cáo của Bloomberg Intelligence, một chuyên gia phân tích và báo cáo thị trường, làm hồi sinh cuộc thảo luận về quy tắc niêm yết và thời điểm thị trường.

Theo dữ liệu được thu thập bởi nhóm nghiên cứu của chúng tôi về các hồ sơ công khai từ tháng 3 đến tháng 9 năm 2025, các gia hạn thường xuyên nhất liên quan đến các tệp bao gồm các thành phần trên chuỗi (staking hoặc chuyển đổi từ quỹ tín thác sang ETF).

Các nhà phân tích của chúng tôi lưu ý rằng SEC đang tập trung vào việc xem xét chủ yếu các tiêu chí lưu ký và chia sẻ giám sát: trong các trường hợp được theo dõi, các cuộc xem xét bổ sung thường đã kéo dài thời gian thêm 45–60 ngày so với thời hạn ban đầu.

SEC: hoãn lại cho Franklin Templeton và cho việc staking ETH của BlackRock

Ủy ban đã áp dụng thời gian gia hạn lịch tối đa cho phép, hoãn quyết định về các ETF được đề xuất bởi Franklin Templeton trên Solana và XRP đến ngày 14 tháng 11 năm 2025.

Trong bối cảnh này, đối với BlackRock, SEC đã thêm 45 ngày vào thời gian sửa đổi về việc staking của iShares Ethereum Trust, đặt hạn chót mới vào ngày 30 tháng 10 năm 2025.

Các đơn đăng ký của Franklin Templeton, nộp trên Cboe BZX cho các sản phẩm trên Ethereum, Solana và XRP, có từ giữa tháng 3 năm 2025.

Nasdaq đã nộp sửa đổi về việc staking cho iShares Ethereum Trust vào ngày 16 tháng 7 năm 2025 (Nasdaq – Hồ sơ Quy tắc).

Các gia hạn được bao gồm trong quy trình được cung cấp bởi Mục 19(b) của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán, quy định các thay đổi quy tắc thị trường.

Lý do hoãn lại: thời gian kỹ thuật và đánh giá quy định

Theo thứ tự tương ứng của họ, SEC tuyên bố rằng họ cần "thời gian đủ để xem xét" các đề xuất (SEC – Hồ sơ SRO).

Điều đó nói lên rằng, đoạn văn này phản ánh nhu cầu phân tích thêm về việc giám sát thị trường, bảo vệ nhà đầu tư và rủi ro vận hành. Việc hoãn lại cũng cho phép phối hợp bất kỳ can thiệp nào về tiêu chuẩn niêm yết và tiêu chí giám sát thị trường, giảm bớt các khoảng cách không chắc chắn về thủ tục.

Tồn đọng và Triển vọng Phê duyệt: Khung Cập nhật

Sự gia hạn, mặc dù không tương đương với việc từ chối, là một phần của thực hành quản lý cho các hồ sơ phức tạp hơn. Phải nói rằng bối cảnh được đánh dấu bởi hiệu ứng domino của các yêu cầu với:

Quỹ ETF tiền điện tử tồn đọng: hơn 90 đơn đăng ký đang chờ xem xét, theo báo cáo của Bloomberg Intelligence, hình ảnh chụp vào ngày 29 tháng 8 năm 2025.

Quỹ Grayscale Hedera: thời hạn mới của quỹ đã được hoãn đến ngày 12 tháng 11 năm 2025 (SEC – Hồ sơ SRO ). Cũng hãy xem xét tin tức nội bộ Hedera BlackRock ETF: một giao dịch lịch sử.

Các trì hoãn gần đây khác liên quan đến các đề xuất như Bitwise Dogecoin ETF, Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF, và nhiều hồ sơ về XRP, Dogecoin, và Litecoin với thời hạn được phân bổ giữa tháng 10 và tháng 11 năm 2025 (SEC – Hồ sơ SRO).

Về xác suất phê duyệt, các nhà phân tích từ Bloomberg Intelligence đã ước tính một khoảng từ 90–95% cho Solana và XRP, trong khi trên các thị trường dự đoán như Polymarket, tỷ lệ cho một ETF Solana đã đạt 99% ở một số giai đoạn.

Tuy nhiên, những tỷ lệ phần trăm này vẫn chỉ mang tính chất chỉ dẫn và không thể dự đoán kết quả cuối cùng của cuộc đánh giá quy định.

Dòng thời gian và giả thuyết cho "các tiêu chuẩn niêm yết chung" mới cho crypto ETF

Mỗi ETF đều tuân theo quy trình quy định theo Điều 19(b) có thể kéo dài lên đến 240 ngày. Tóm lại:

Giai đoạn 1: gửi và công bố trên Công báo Liên bang.

Giai đoạn 2: 45 ngày đầu tiên dành cho các ý kiến và phân tích.

Giai đoạn 3: gia hạn thêm (45 + 90 + 60 ngày) lên đến giới hạn tổng thể là 240 ngày.

Song song với đó, các sàn giao dịch như Cboe và NYSE đã đề xuất tiêu chuẩn niêm yết chung để cho phép niêm yết một số ETP crypto mà không cần xem xét từng trường hợp, với điều kiện các tiêu chí đã được định nghĩa như thanh khoản, lưu ký và chia sẻ giám sát được đáp ứng.

Nếu được phê duyệt, các tiêu chuẩn này có thể thúc đẩy việc giới thiệu nhiều sản phẩm ra thị trường trong một khoảng thời gian ngắn. Thực sự, các cuộc thảo luận hiện đang diễn ra, với một kết quả được hy vọng vào khoảng đầu tháng 10 năm 2025 (thời gian phụ thuộc vào sự xác nhận chính thức).

Staking trên Ethereum: chi tiết và vị trí của các nhà quản lý

BlackRock đã lập luận rằng các quỹ ETF Ethereum là không đầy đủ nếu không được tích hợp với các chức năng staking, có khả năng tạo ra lợi suất trên chuỗi để được phân phối lại cho quỹ (SEC – Hồ sơ SRO ).

Chủ đề là đối tượng của một cuộc thảo luận kỹ thuật với SEC, bao gồm một cuộc họp với Nhóm Tác vụ Tiền điện tử được tổ chức vào ngày 10 tháng 5 năm 2025 (biên bản cuộc họp và tài liệu kỹ thuật cần được xác minh).

Trong khi đó, Grayscale và 21Shares cũng đang giữ cho các đơn đăng ký ETF bao gồm các chức năng staking và chuyển đổi từ quỹ tín thác sang ETF trên các altcoin khác (xem thêm 21Shares Ra mắt DYDX ETP: Cơ hội mới).

Song song đó, BlackRock quản lý BUIDL, một quỹ Kho bạc được mã hóa với tài sản dưới quản lý ước tính đạt 2,9 tỷ đô la theo các báo cáo thị trường và ghi chú (dữ liệu sẽ được xác nhận thông qua các tuyên bố chính thức).

Việc vận hành các sản phẩm on-chain thúc đẩy cuộc tranh luận về cách tích hợp các chức năng gốc, chẳng hạn như staking, vào các phương tiện được quản lý.

Những thay đổi cho các nhà đầu tư

Thời gian: cho đến các thời hạn mới vào tháng 10 và tháng 11 năm 2025, một giai đoạn chờ đợi được dự kiến, với các cập nhật quy định theo từng khối.

Biến động theo câu chuyện: Các thông báo của SEC, bình luận của sàn giao dịch và những dự đoán liên quan đến các hồ sơ có thể ảnh hưởng đến tâm lý trong ngắn hạn.

Kịch bản thay thế: việc áp dụng các tiêu chuẩn chung có thể dẫn đến một loạt các phê duyệt gần nhau, ảnh hưởng đến tính thanh khoản và các hoạt động tạo thị trường trong buổi ra mắt (Vấn đề tạo thị trường trong lĩnh vực crypto).

Các hoạt động: nên theo dõi các trang chính thức của SEC – SRO, các thư bình luận và các lệnh quy định để theo dõi bất kỳ thay đổi và yêu cầu thêm nào.

Làm rõ nhanh chóng

Việc hoãn lại không đồng nghĩa với việc từ chối: đó là một sự gia hạn thủ tục nhằm hoàn thành các đánh giá kỹ thuật và quy định.

Thời hạn có thể thay đổi thêm: SEC có thể trong một số trường hợp đẩy nhanh quyết định hoặc áp đặt thêm các lệnh sau khi nhận được ý kiến.

Các yếu tố tăng tốc: việc áp dụng các tiêu chuẩn chung hoặc quyết định phối hợp cho nhiều sản phẩm cùng loại tài sản có thể đơn giản hóa quy trình phê duyệt.