USDH trên Hyperliquid: Thị trường bản địa thống trị cổ phần Polymarket (94%) hai ngày trước khi xác thực...

Hai ngày trước khi cửa sổ bỏ phiếu của những người xác thực diễn ra, Native Markets nổi lên như là ứng cử viên hàng đầu cho việc phát hành Stablecoin USDH trên hệ sinh thái Hyperliquid. Theo tỷ lệ cược được ghi nhận trên Polymarket, xác suất ngụ ý của Native Markets vượt quá 94% trên tổng quỹ hơn 3 triệu USD. Trong bối cảnh này, tín hiệu - được xác nhận lại bởi các phương tiện như Bitcoin News là quyết định cho cấu trúc token và việc tích hợp trong tương lai vào hệ sinh thái.

Theo dữ liệu được thu thập bởi đội ngũ giám sát thị trường dự đoán của chúng tôi (Bản tóm tắt Polymarket từ 09/12/2025, 14:00 UTC) và phân tích trên chuỗi, sự tập trung giá trên Thị trường Gốc đã tăng đáng kể trong 48 giờ sau khi Ethena rút tiền. Các nhà phân tích ngành lưu ý rằng động lực này có thể là kết quả của việc tái cấu trúc hoạt động thực tế giữa các dự án và Người xác thực hoặc sự định vị đầu cơ trong các thị trường có độ sâu thấp.

Polymarket: số liệu và ngữ cảnh được cập nhật

Các thị trường dự đoán, tổng hợp kỳ vọng theo thời gian thực, vẽ nên một bức tranh rõ ràng nghiêng về phía Các Thị Trường Bản Địa, trong khi các ứng cử viên khác ghi nhận khối lượng giao dịch đáng kể nhưng xác suất thấp hơn nhiều.

Thị trường bản địa dẫn đầu rõ ràng trên Polymarket như một nhà phát hành tiềm năng của stablecoin USDH trên Hyperliquid.

Phương pháp: trên Polymarket, “xác suất” tương ứng với giá hợp đồng có thể bình thường hóa giữa có/không (0–100), trong khi khối lượng đặt cược cho thấy số tiền được giao dịch. Trên thực tế, có thể xảy ra rằng một số dự án có khối lượng lớn nhưng xác suất thấp nếu giá phản ánh sự hoài nghi về kết quả. Tỷ lệ cược cũng thay đổi theo thanh khoản và hoạt động thị trường.

Stablecoin Hyperliquid: USDH là gì và tại sao việc ai phát hành nó lại quan trọng

USDH là stablecoin gốc được đề xuất cho hệ sinh thái Hyperliquid. Lựa chọn người phát hành sẽ tác động trực tiếp đến sự ổn định, quyền riêng tư của quỹ, sự minh bạch của dự trữ, các tích hợp DeFi và việc phân phối bất kỳ lợi nhuận nào. Nói cách khác, nó sẽ xác định hồ sơ rủi ro của toàn bộ hệ thống, như đã được phân tích bởi các ngành công nghiệp.

Thị trường bản địa có lợi: Các yếu tố chính

Mặc dù chưa có hồ sơ công khai về quản lý stablecoin, Native Markets đang dẫn đầu nhờ sự phối hợp hoạt động đã được thiết lập tốt với hệ sinh thái Hyperliquid và một đề xuất được coi là đặc biệt thực tiễn về mặt tích hợp và quản trị. Trong bối cảnh này, những định hướng ban đầu từ cộng đồng đã giúp củng cố sự đồng thuận trong thị trường dự đoán, củng cố nhận thức về độ tin cậy cao của dự án.

Các ứng viên: mô hình và sự đánh đổi

Các đề xuất trong cuộc thi đưa ra những cách tiếp cận khác nhau về việc hỗ trợ, kiểm soát và lợi nhuận. Ví dụ, Paxos tập trung vào một mô hình hỗ trợ bằng fiat với sự tuân thủ mạnh mẽ và quản lý tài sản, trong khi Agora nhấn mạnh các cơ chế quản trị và sự đồng nhất với Người xác thực. Bastion tập trung vào bảo mật và quản lý tài sản thế chấp, Native Markets ưu tiên tích hợp bản địa và tập trung vào hoạt động, Ethena đã đề xuất một kế hoạch với phòng ngừa và lợi tức biến đổi, Sky (trước đây là MakerDAO) tận dụng kinh nghiệm thu được từ DAI, và Frax đề xuất một thiết kế lai hướng tới khả năng mở rộng và các công cụ chính sách tiền tệ.

Bỏ phiếu của Người xác thực: Thời gian và những gì cần mong đợi

Phiếu bầu của các Người xác thực được lên lịch vào ngày 14 tháng 9 năm 2025 từ 10:00 đến 11:00 UTC. Trong khoảng thời gian này, các Người xác thực sẽ bày tỏ sở thích của họ: kết quả có thể xác nhận cảm xúc hiện tại hoặc, ngược lại, lật ngược nó. Cần lưu ý rằng, trong những giờ trước khi bỏ phiếu, sự gia tăng biến động của cổ phiếu trên Polymarket là hợp lý.

Ý nghĩa cho Hyperliquid

Lựa chọn của người phát hành sẽ ảnh hưởng đến một số khía cạnh quan trọng:

Tin cậy: chất lượng dự trữ và kiểm toán độc lập;

Thanh khoản: độ sâu trên DEX/CEX và trong các cặp giao dịch chính;

Chấp nhận: dễ sử dụng cho cho vay, hợp đồng vĩnh viễn và thanh toán;

Rủi ro quy định: tiếp xúc với các khu vực pháp lý và yêu cầu tuân thủ;

Tính bền vững của lợi suất: chia sẻ lợi nhuận tiềm năng hướng tới hệ sinh thái.

Nếu Native Markets chứng tỏ thành công, một sự triển khai nhanh chóng và hoàn toàn tích hợp vào mạng lưới sẽ được kỳ vọng. Ngược lại, sự chú ý sẽ chuyển sang các đảm bảo và cơ chế được đề xuất bởi các bên tham gia khác.

Cách đọc sự chênh lệch giữa khối lượng và xác suất

Sự chênh lệch rõ ràng, ví dụ như trong trường hợp của Paxos, mặc dù có hơn 540k USD trong khối lượng giao dịch, nhưng lại cho thấy xác suất ngầm khoảng 3%, là điển hình cho cấu trúc thị trường. Giá hợp đồng trên Polymarket thể hiện xác suất kỳ vọng, trong khi khối lượng cho thấy cường độ tham gia, ngay cả khi giá thấp giữ cho xác suất bị nén.

Câu Hỏi Thường Gặp Nhanh

Ai đang dẫn đầu trong các cược?

Thị trường bản địa dẫn đầu với xác suất ngụ ý khoảng 94% theo Polymarket (snapshot từ 09/12/2025, 14:00 UTC).

Khi nào là cuộc bỏ phiếu?

Phiếu bầu của người xác thực được lên lịch vào ngày 14 tháng 9 năm 2025 từ 10:00 đến 11:00 UTC.

Liệu tỷ lệ cược có đảm bảo kết quả không?

Không. Các báo giá là dự đoán của thị trường và có thể thay đổi nhanh chóng; kết quả cuối cùng sẽ phụ thuộc vào cuộc bỏ phiếu trên chuỗi của các Người xác thực.